Кузнецов и Замулин

[conceptualist]

Практически одновременно в интернете появились два очень простых и ясных текста, разъясняющих современные макроэкономические проблемы. Первый - это статья Юрия kuznetsov Кузнецова "Американская болезнь". Второй - это лекция Олега olegzam Замулина "Макроэкономика: общий обзор". Кузнецов - сторонник австрийской школы, мой единомышленник и близкий приятель. Замулин

Comments

[tadavsh]

"Замулин об этом тоже рассказывает. По его словам, двукратное увеличение денежной базы не сказалось на ценах, потому что свеженарисованные деньги лежат в банках мертвым грузом. И Кузнецов, и Замулин констатируют резкое снижение мультипликаторов, отношения М1 и М2 к денежной базе. Но выводы в связи с этим делаются разные. Замулин говорит, что если колоссальное увеличение денежной базы фактически не привело к ускорению роста М1 и М2, то без этого увеличения М1 и М2 резко бы сократились

[tadavsh]

Сокращение объема кредита (и инвестиций) при росте сбережений было бы полезно, если бы до кризиса в мире наблюдался недостаток сбережений - был бы т.к. "инфляционный разрыв" между желаемыми сбережениями и желаемыми инвестициями - превышение последних. Однако все было как раз наоборот: с конца 90-х в мире актуальна проблема global savings glut, как поведал нам еще в 2005 Б. Бернанке: http://www.federalreserve.gov/boarddocs/speeches/2005/200503102/ (при том, что в самих США сбережений как раз недостаток, но это частность по сравнению с положением во всем мире). Кризисный провал (инвестиций + потребления) и рост сбережений проблему global savings glut во всем мире только усугубил.

[citizen_global]

Это утверждение Бернанке уже опровергли.

http://www.stanford.edu/~johntayl/FCPR.pdf

The main problem with this explanation is that there is actually no evidence for a global saving
glut. On the contrary, as Figure 3 shows in very simple terms, there seems to be a saving
shortage. This figure, which was produced by staff at the International Monetary Fund in 2005,
shows that the global saving rate-world saving as a fraction of world GDP-was very low in
the 2002-2004 period especially when compared with the 1970s and 1980s. So this alternative
explanation does not stand up to empirical testing using data that have long been available.

[tadavsh]

С этим объяснением Тейлора есть 2 проблемы

[citizen_global]

Но я согласен, что того, что допустила ФРС в 30-е годы, происходить не должно. Но в нынешний кризис даже близко к той ситуации ничего не было. И ФРС надо было остаться в стороне. Особенно сейчас.

[tadavsh]

Так ничего близкого к 30-м годам не было как раз потому, что сейчас вовремя среагировали и ФРС, и правительство. Об этом Замулин и говорит.

[zhu_s]

Ок, давайте согласимся, что причина пузырей в пониженной чувствительности к риску, которую вызывает привыкание к хорошей конъюнктуре в тучные годы. Но

[conceptualist]

a) Так ведь частичное резервирование в Англии вовсю практиковалось и при золотом стандарте, в том числе и после 1844. А именно в нем и проявляется пониженная чувствительность к риску, которая развивается у банкиров, если они знают, что в случае паники для их спасения будут печатать деньги