Проекту «Еврозона» 15 лет, но что за это время удалось добиться? Тема достаточно обширная, поэтому пока остановиться можно на торговых диспропорциях.

С момента образования Еврозоны доля экспорта Германии от внутреннего рынка (гос.потребление + личные расходы населения + инвестиции) выросла в ДВА раза с 27% до 55%.

( Read more... )

В статистике по платежному балансу можно заметить удивительную штуку. Потоки прямых и портфельных инвестиций в Люксембурге превосходят Францию и Германию вместе взятые и больше, чем в Англии! Понятно, что Люксембург крупнейший в мире центр по отмыванию денег и уклонению от налогов, но чтобы так сильно? В статистике ниже это будет видно. Это такая ( Read more... )

Снижение CDS, ставок по облигациям и сужение спрэдов для ПИГСов не означается отсутствие проблем.
Очищенный новостной фон от европейской драмы также не означает отсутствие проблем.

Но как и что изменилось с тех пор, когда с ожесточенным пылом многие пророчили коллапс Еврозоны? По данным из отличного обзора от МВФ. Он большой, поэтому я выделил ( Read more... )

Перед вашими глазами иллюстрация того, как был уничтожен долговой рынок трех стран. Это некая упрощенная модель в микро масштабе. Но все начинается с неконтролируемого роста ставок, потом страна теряет возможность занимать по долгосрочным гос.облигациям, далее рост ставок по краткосрочным бумагам выше болевого порога. В конечном итоге страна ( Read more... )

Греция, Португалия, Ирландия полностью отрезаны от внешних заимствований на открытом рынке. Фактически с 2010 года эти страны больше не имеют возможности поддерживать функционирование долгового рынка. Последние 2 года рынок капитала для них отрезан. Как это смотрится? Да вот так:

( Read more... )

Создание зоны евро в конце 90-х годов привело к тому, что периферийные страны получили централизованный доступ к финансовому капиталу, а в конечном итоге кредитные ресурсы для этих стран сильно подешевели. Греция и компания получали дешевые кредиты, а Германия и Франция получали рынки сбыта в странах ПИГС. Все довольны.

( Read more... )

Греция уже мало похожа на привычную европейскую страну. Об успешности и процветании речи не идет. Это зона боевых действий. Единственным занятием у населения остается бессмысленная и беспощадная осада правительственных зданий. Безработица настолько высока, что проще считать уже не тех, кто безработный, а тех, кто еще работает. Национальным ( Read more... )

Недостаток евростата заключается в том, что задержки выхода отчетов настолько велики, что к моменту выхода они становятся никому не нужны в силу потери актуальности. Их остается разве что в музеях вывешить или историкам отправлять на изучения артефактов. Сейчас 7 февраля 2012, ну и какого спрашивается … публикуют отчет по долгам лишь за 3 квартал ( Read more... )

Когда мы говорим "долговой кризис", то, прежде всего, имеем в виду ПИГС. Вроде говорят кризис, но какой к черту мировой долговой кризис, когда США ставит рекорд за рекордом по размещениям трежерис? И, о боже … даже Англия, которая зверским образом стимулирует экономику на 8% от ВВП (для сравнения у Греции первичный баланс бюджета за этот год около ( Read more... )

Вероятно, маркетмейкеры изобрели священный грааль. Теперь без объявления войны могут в любое подходящее время заваливать итальянский долговой рынок с заготовленными шаблонными статьями про «то, что все пропало», а на следующий день приглашать «Супер Марио» и сбивать доходности по бондам.

Рынок замкнутая система, в особенности без притока средств из ( Read more... )