Что происходит с золотом. Часть I
В последнее время большинство инвесторов в драгметаллы волнует вопрос: что происходит с золотом? На форуме меня также часто спрашивают: почему оно так сильно упало, будет ли расти, какое потрясение должно произойти, чтобы золото добралось хотя бы до отметки $ 1720? Да, именно, что-то должно произойти, чтобы золото вышло из существующего диапазона в ту или иную сторону, т.е. должен появиться какой-то катализатор. Но сначала надо понять, как оно там оказалось? В качестве точки отсчёта я выбрал как раз курс $ 1720, с которого всё и началось.
Золото торговалось около $ 1720 в начале декабря, EUR/USD тогда был 1,28, S&P 500 был на уровне 1400, доходность 10-летних трежерис была 1,6. Если помните, до этого момента фондовый рынок, трежерис и золото торговались синхронно с обратной корреляцией к доллару. Что же произошло потом?
12 декабря Morgan Stanley Wealth Management рекомендовал своим клиентам избавиться от акций фондов Джона Полсона. Поскольку клиенты MS вывели сотни миллионов долларов из капитала, гигантские хедж-фонды были вынужденны продавать золото и акции золотодобывающих компаний. Это произошло на фоне нагнетания страхов относительно фискального обрыва и заседания FOMC в этот же день, на котором было принято решение о расширении QE. В этот момент и нарушилась многомесячная корреляция - начал расти фондовый рынок и доходность трежерис, и падать золото и доллар.
К началу января S&P 500 был на уровне 1466, доходность трежерис была 1,9, EUR/USD был уже 1,32, а золото $ 1646. Надо ещё учесть тот факт, что в декабре посыпалась первая серия пересмотров в сторону снижения прогнозов по золоту на 2013 год от крупнейших банков. Вторая серия пошла уже в этом году и продолжается до сих пор (см. " Так заканчивается ли бычий рынок золота?", " И вновь мрачные прогнозы цен на золото. Заговор маркетмейкеров?").
Затем на фоне того, что фискального обрыва удалось избежать, золото пыталось отскочить, но происходят ещё два события: публикуются протоколы заседания FOMC, из которых инвесторы делают вывод, что QE может закончиться раньше, чем ожидалось, а затем в начале февраля публикуются отчёты Джорджа Сороса и ещё нескольких крупных инвесторов о выходе из золотых активов в 4-м квартале 2012 года (посмотрите на первый график).
Фондовый рынок уже скакал галопом, доходность трежерис подрастала, а золото и доллар падали. Напомню, на начало февраля EUR/USD был 1,36. Затем положительная корреляция золота с долларом нарушилась, доллар начал расти, а золото вошло в свой нынешний диапазон, где и болтается с тех пор.
Вот вам влияние событий. Не знаю, насколько эта ситуация спланирована, но влияние маркетмейкеров, бесспорно, прослеживается. Что должно произойти сейчас? Не знаю. Но то, что нужен мощный толчок, который может стать катализатором роста или падения золота - это однозначно. Возможно - кипрские дела, возможно - проблемы с майским повышением потолка госдолга ...
Важно то, что сейчас золото перепроданно, из него ушло большинство временщиков, и остались самые стойкие - в основном - долгосрочные инвесторы. Возможно, оно ещё припадёт, но в итоге, как я считаю, должно вырасти. Когда - не знаю. Возможно, я не прав.
Что происходит с золотом. Часть II.
Что происходит с золотом. Часть III.
Золото торговалось около $ 1720 в начале декабря, EUR/USD тогда был 1,28, S&P 500 был на уровне 1400, доходность 10-летних трежерис была 1,6. Если помните, до этого момента фондовый рынок, трежерис и золото торговались синхронно с обратной корреляцией к доллару. Что же произошло потом?
12 декабря Morgan Stanley Wealth Management рекомендовал своим клиентам избавиться от акций фондов Джона Полсона. Поскольку клиенты MS вывели сотни миллионов долларов из капитала, гигантские хедж-фонды были вынужденны продавать золото и акции золотодобывающих компаний. Это произошло на фоне нагнетания страхов относительно фискального обрыва и заседания FOMC в этот же день, на котором было принято решение о расширении QE. В этот момент и нарушилась многомесячная корреляция - начал расти фондовый рынок и доходность трежерис, и падать золото и доллар.
К началу января S&P 500 был на уровне 1466, доходность трежерис была 1,9, EUR/USD был уже 1,32, а золото $ 1646. Надо ещё учесть тот факт, что в декабре посыпалась первая серия пересмотров в сторону снижения прогнозов по золоту на 2013 год от крупнейших банков. Вторая серия пошла уже в этом году и продолжается до сих пор (см. " Так заканчивается ли бычий рынок золота?", " И вновь мрачные прогнозы цен на золото. Заговор маркетмейкеров?").
Затем на фоне того, что фискального обрыва удалось избежать, золото пыталось отскочить, но происходят ещё два события: публикуются протоколы заседания FOMC, из которых инвесторы делают вывод, что QE может закончиться раньше, чем ожидалось, а затем в начале февраля публикуются отчёты Джорджа Сороса и ещё нескольких крупных инвесторов о выходе из золотых активов в 4-м квартале 2012 года (посмотрите на первый график).
Фондовый рынок уже скакал галопом, доходность трежерис подрастала, а золото и доллар падали. Напомню, на начало февраля EUR/USD был 1,36. Затем положительная корреляция золота с долларом нарушилась, доллар начал расти, а золото вошло в свой нынешний диапазон, где и болтается с тех пор.
Вот вам влияние событий. Не знаю, насколько эта ситуация спланирована, но влияние маркетмейкеров, бесспорно, прослеживается. Что должно произойти сейчас? Не знаю. Но то, что нужен мощный толчок, который может стать катализатором роста или падения золота - это однозначно. Возможно - кипрские дела, возможно - проблемы с майским повышением потолка госдолга ...
Важно то, что сейчас золото перепроданно, из него ушло большинство временщиков, и остались самые стойкие - в основном - долгосрочные инвесторы. Возможно, оно ещё припадёт, но в итоге, как я считаю, должно вырасти. Когда - не знаю. Возможно, я не прав.
Что происходит с золотом. Часть II.
Что происходит с золотом. Часть III.