Я пытлася сравнивать дивиденды акций наших голубых фишек (того же УралКалия) в процентном соотношении к облигационным выплатам. Они намного меньше. Приведите примеры на нашем современном отечественном рынке доказывающие Ваш тезис.
Я вот читаю "Вокруг да около" ну про дивидендные акции. Там вроде как все ок. Даже ТНК ВP покупают))) сумасшедшие. Может тоже купить, чем черт не шутит. Но то что акции РФ недооценены имхо это очевидно всем
А Бернстайна вообще довольно сложно переводить, он периодически скатывается в жесткий цинизм на грани черного юмора и плохо переводимых идиоматических выражений. :)
Недавно МИФ заново перевел и издал "Разумное управление активами", которое раньше издавалось издательством "Лори". Как будто две разные книги, настолько стиль перевода отличается. У "Лори" он слегка корявый, зато сочный и яркий (вроде "активные инвестиции - игра для молокососов", и "посидите у бассейна, тяпните "маргариту"). МИФ, к сожалению, сгладил в переводе все острые углы, чем, на мой взгляд, сильно испортил книгу, убрав из нее изрядную долю черного юмора.
У Мэлкила несравненно больше оптимизма в отношении рынка акций. Вот что значит, взять больший период истории этого самого рынка, и рынка облигаций, а не только последние десятилетие с небольшим, как это делает Бернстайн. Кто будет прав, поживем-увидим. Но, честно говоря, больше хочется верить Мэлкилу… :-)
Проблема в том, что в Штатах сейчас и с акциями тоже все не здорово, и сильно напоминает еще не сдувшийся до конца пузырь. Мэлкил лукаво сравнивает текущие коэффициенты с "последними" данными, т.е. по сути с периодом 2000 - 2012, и делает вывод о том, что текущие показатели ниже среднего.
Но если сравнивать не с "последними" данными, а со среднеисторическими, то текущий перегрев рынка акций США будет очевиден. Могут, конечно, и от этого уровня снова попытаться новый пузырь надуть, но что-то мне в это слабо верится.
Сдается мне, что новые деньги, которые будут печататься и раздаваться в ходе очередных QE, пойдут в текущей ситуации и не в акции, и не в облигации, а куда нибудь еще вроде золота и прочих commodities.
P/E по индексу S&P500 сейчас 15.44 (http://www.multpl.com/), среднее 15.48, медиана 14.45. Cейчас он находится в районе среднего за более чем 100 лет, или чуть выше. Если посмотреть с 1980 года, то прослеживается тенденция роста этого самого P/E. Так что, не сказал бы, что американский рынок перегрет, скорее он «умеренной теплоты». Плюс к тому, из стран большой семерки и австралии(http://research.stlouisfed.org/economy/) , в новую рецессию сейчас погрузились уже шесть(вся еврозона, Япония и Великобритания), и США из крупных экономик, пока единственная сопротивляется этому процессу
( ... )
На том же сайте есть более любопытный, на мой взгляд, "Shiller PE", рассчитываемый относительно усредненной за предыдущие 10 прибыли, он дает более интересную информацию о перекупленности - http://www.multpl.com/shiller-pe/
Comments 24
Reply
К российскому фондовому рынку изложенные в статье факты прямого отношения не имеют.
Reply
Все-таки наши акции сильно переоценены. Или очень низкоприбыльны. Пока что я воздержусь от вложений в них. Максимум в шорт.
Reply
Но вы, разумеется, вправе поступать как угодно. :)
Reply
Reply
Конечно, уровни уже не столь сладкие, как были, к примеру, в мае на просадке, но все равно неплохо.
Reply
Спасибо.
Reply
Недавно МИФ заново перевел и издал "Разумное управление активами", которое раньше издавалось издательством "Лори". Как будто две разные книги, настолько стиль перевода отличается. У "Лори" он слегка корявый, зато сочный и яркий (вроде "активные инвестиции - игра для молокососов", и "посидите у бассейна, тяпните "маргариту"). МИФ, к сожалению, сгладил в переводе все острые углы, чем, на мой взгляд, сильно испортил книгу, убрав из нее изрядную долю черного юмора.
Reply
Reply
Reply
Reply
Но если сравнивать не с "последними" данными, а со среднеисторическими, то текущий перегрев рынка акций США будет очевиден. Могут, конечно, и от этого уровня снова попытаться новый пузырь надуть, но что-то мне в это слабо верится.
Сдается мне, что новые деньги, которые будут печататься и раздаваться в ходе очередных QE, пойдут в текущей ситуации и не в акции, и не в облигации, а куда нибудь еще вроде золота и прочих commodities.
Reply
Reply
Я как-то размещал здесь статью о том, почему этот коэффициент является более точным - http://fintraining.livejournal.com/385503.html
И уровень дивидендной доходности о многом говорит - http://www.multpl.com/s-p-500-dividend-yield/
На мой взгляд залезать в американские акции по таким ценам сильно стрёмно.
Reply
"Акции несут в себе меньше риска, чем «тихая гавань» инвестиций"
Вероятно, "тихая гавань" облигаций.
Reply
Reply
Leave a comment