На эту тему рекомендую посмотреть программу на телеканале РБК с участием Вадима Писчикова, управляющего директора инвестиционной компании Algebra Investments, на мой взгляд одного из лучших в России специалистов  по теме глобалмакро. Первая часть записи здесь, вторая - здесьНиже представлены основные тезисы Вадима (с ним согласованные), дополненные ( Read more... )

28 января 2014 года у ЦБ Турции сдали нервы - в ходе внеочередного заседания было принято решение агрессивно повысить ключевые % ставки с целью предотвращения ослабления курса нацвалюты и оттока капитала.

Последствия: столь резкое увеличение % ставок неизбежно приведет к снижению объемов кредитования в экономике. Это окажет давление на деловую ( Read more... )

Про делеверидж в американской экономике много писал в 2013 году.
В конце сентября вышел отчет Z.1 Flow of Funds за второй квартал. Обновил цифры и добавил несколько важных моментов в описание процесса делевериджа после появления видео от Рэя Далио "Как действует экономическая машина?" (в том же посте ссылки на мои материалы по этой теме). Начну с ( Read more... )

После более чем 10 лет развития “инвестиционной” модели экономики, сегодня китайские власти, на удивление многих, не выражают глубокой озабоченности по поводу замедляющихся темпов роста ВВП.


( Read more... )

дополнение к недавним постам про делеверидж в американской экономике после 2008 года - см. здесь:

• Делеверидж по-американски (часть 1)
• Делеверидж по-американски (часть 2)
• Делеверидж по-американски (часть 3)

Сегодня добавлю пару важных наглядных графиков, которых не было в первых частях:

• замещение государством (через рост госдолга)  выпадающего спроса ( Read more... )

Препятствие #1: зомби-кредитование и депрессивная реструктуризация

Одной из самых больших проблем, образовавшихся в 1990-е годы, стало повсеместное распространение того, что Кабаллеро, Хоши и Кашьяпа называют зомби-фирмами. Зомби-фирмой называется непроизводительное и нерентабельное предприятие, которое должно покинуть рынок, но остается на плаву ( Read more... )

В настоящее время основную угрозу для испанской финансовой системы представляет “бегство” депозитов со счетов коммерческих банков. В январе-августе 2012 г. отток составил 187 млрд. евро.

2012-й без сомнения является наихудшим годом для банковской системы Испании, начиная с 2008 г.

( Read more... )

Согласно опубликованным 20 сентября предварительным данным, индекс производственной активности в малом и среднем бизнесе (выборка по 400 компаниям) Китая от HSBC/Markit в сентябре хоть и показал рост относительно августа, выйдя на уровень двухмесячных максимумов, но остался ниже 50 пунктов, отделяющих рост от сокращения.

China Flash ( Read more... )