Первая часть здесь.

Содержание второй части:

• Долг к ВВП
• Делеверидж на уровне домохозяйств: структура активов и пассивов
• Отношение долгов к активам
• Расходы на обслуживание долга
• Отношение долга к располагаемому доходу

Продолжу серию постов, посвященных кризису 2008 года в США, т.е. про тему делевериджа.

«Beautiful deleveraging» по-американски (часть 1)

Сжатие кредитного пузыря в 2008 году запустило процесс делевериджа в США. По прошествии шести лет с начала кризиса американские домохозяйства продолжают сокращать уровень кредитного плеча. Выпадающий спрос ( Read more... )

Про делеверидж в американской экономике много писал в 2013 году.
В конце сентября вышел отчет Z.1 Flow of Funds за второй квартал. Обновил цифры и добавил несколько важных моментов в описание процесса делевериджа после появления видео от Рэя Далио "Как действует экономическая машина?" (в том же посте ссылки на мои материалы по этой теме). Начну с ( Read more... )

How the economic machine works? Смотреть видео надо всем до конца. Лично рекомендую. Все логично и по полочкам разложено.

Click to view

*Рей Далио - миллиардер, «финансовый инженер», основатель Bridgewater Associates (активы $120 млрд - самый крупный хедж-фонд в мире). В 2011 возглавил список Forbes 40 самых зарабатывающих управляющих хедж-фондами.

Во ( Read more... )

дополнение к недавним постам про делеверидж в американской экономике после 2008 года - см. здесь:

• Делеверидж по-американски (часть 1)
• Делеверидж по-американски (часть 2)
• Делеверидж по-американски (часть 3)

Сегодня добавлю пару важных наглядных графиков, которых не было в первых частях:

• замещение государством (через рост госдолга)  выпадающего спроса ( Read more... )

В июньском номере журнала CBonds Review вышла моя новая статья...

Сжатие кредитного пузыря в 2008 году запустило процесс делевериджа по всему миру. США, крупнейшая мировая экономика, оказались в самом эпицентре кризиса. По прошествии пяти лет американские домохозяйства, частный бизнес, финансовый сектор продолжают сокращать уровень кредитного ( Read more... )

Долг в % от располагаемых доходовКак было отмечено выше, наращивание потребления в США в последние годы осуществлялось в основном за счет наращивания кредита, а не дохода. В июне 2006 года долги домохозяйств США превысили уровень в 130% от их располагаемого дохода. Подобное явление держалось на основе снижения ставок и смягчения  условий ( Read more... )

Ипотечный долг в % от портфеля недвижимости

Соотношение объема ипотечного долга к объему портфеля недвижимости домохозяйств США держалось на уровне 40% в 1991-2006 годах. В период с конца 2006 по середину 2008 года, когда цены на недвижимость падали, а ипотечный долг расширялся, это соотношение взлетело до 63%. Затем начался необратимый процесс “ ( Read more... )

Введение. Природа делевериджа.Главным отличием кризиса 2008 года от предыдущих экономических циклических спадов в США является то, что крах рынка недвижимости стал спусковым крючком к началу процесса делевериджа (снижения уровня кредитного плеча) на всех уровнях экономических субъектов. При этом самый сильный удар ощутили на себе американские ( Read more... )