Задачки для любознательных

[wharton2011]

 Как я писал выше, на втором году классы стали существенно интереснее, глубже и полезнее. Фокус теперь на применение многих базовых знаний, которые рассказывали в первом году. Среди прочего профессора часто разбирают занимательные задачки на понимание, хочу поделиться здесь двумя из них:

Задачка про VC (курс Venture Capital & the Finance of

Comments

[alexpiers]

по VC - если не ошибаюсь есть формула расчета, которая в итоге с поправкой на probability of failure выведет на итоговый резалт.

Нет?

[wharton2011]

Хм... может, и есть формула... но, как видно из условия, задачка простая и жизненная, и любому менеджеру такие нужно уметь решать на основе общего понимания финансов и инвестиций :)

может поделитесь ответами?..

[5oro5]

желающие уже либо решили, либо просто ждут правильных ответов :)
поделитесь ответами?..

Re: может поделитесь ответами?..

[wharton2011]

Так вы пишите свое решение, и обсудим. Просто ответы перепечатывать не интересно и пользы мало.

Re: может поделитесь ответами?..

[5oro5]

хорошо, я просто в другом сообществе уже писал ;-)
http://community.livejournal.com/cima_ru/3669.html

не хотел заниматься дублированием

мой ответ на задачу про VC:
ожидаемый NPV получится $24.8 million
т.е. исследования проводить нужно

Re: может поделитесь ответами?..

[5oro5]

так я написал Вам ответ... обсуждать будем?..

[wharton2011]

Не очень понимаю, почему вы боитесь огласить решение. Ответ ваш близок к правильному на основе предоставленных данных, правильный ответ NPV = $25

Для точного ответа в условии не хватает данных.

А как вы получили $24.8?

Задачка на метод APV (курс Finance of Buyouts and Acquisitions)

[ognittel]

my rough estimate (for the second problem):
NPV of the project in the default case = -0.7m
NPV for the alternative case = +0.2m
я бы инвестировал во 2-м случае.
Дадите Ваш правильный ответ?

Re: Задачка на метод APV (курс Finance of Buyouts and Acquisitions)

[wharton2011]

Если вы под NPV имеете ввиду return on Equity в абсолютном выражении, то в первом случае он действительно $-0.72, во втором же $-1.79. В обоих случаях проект принимать не стоит.

Очевидно, кстати, что во втором случае return on Equity будет меньше, чем в первом, так как займ становиться дороже в обслуживании. Здесь обычно многие ошибку и делали, просто меняя 8% на 10% в формуле для APV.

Re: Задачка на метод APV (курс Finance of Buyouts and Acquisitions)

[ognittel]

А чистый DCF дает -0.21m (default) и -1.04m (alternative). Любят американцы шорткаты, однако. Время экономят, видимо.(???)
Это как с IRR (vs NPV): все знают что далеко не универсальный инструмент, но "executives" любят.
Есть, конечно, случаи когда IRR очень даже адекватно, но это другая тема. Видимо c APV, в каком-то смысле, такая же ситуация...
Прокоментируете?

Re: Задачка на метод APV (курс Finance of Buyouts and Acquisitions)

[wharton2011]

Общий комментарий - все методы оценки, основанные на диск. ден. потоков, дают один и тот же результат, если их применять с одними и теми же предположениями.

Так что что бы разобраться, почему у вас другой, расскажите, что под DCF вы имеете ввиду? Какой поток и по какой ставке вы дисконтируете?