А будут ли расти объемы сделок на российском рынке?
Этот вопрос я себе задаю постоянно, пытаясь найти аргументы для перечня конкурентных преимуществ нашего финансового рынка перед остальными мировыми площадками. Эти размышления идут следом за статистическими данными о соотношении торгов в Москве и в Лондоне. Я смотрю на эти цифры в динамике и кое-что меня в них смущает...
Российский рынок нельзя назвать новым и "возникающим", ему уже лет 20 точно, а активной торговле - все 15 лет. Все это время мы говорим о том, что наш рынок еще не может привлечь значительное число иностранных инвесторов, потому что... Обычно мы сами называем риски, якобы свойственные нашему рынку и экономике в целом. По нашему мнению российскому рынку постоянно мешают: политическая неопределенность, отсутствие законодательной базы, низкий уровень корпоративного управления, риски учетной системы, плохо работающие суды и т.д. и т.п. И это на протяжении всех 15-20 лет! ....
Странно. Ведь, за это время многое изменилось, многое из заученного, мягко говоря, выглядит совершенно иначе. Только за последнее время приняты зконы, которые практически уравнивают принципы регулирования на нашем рынке и на мировых рынках. Более того, в новациях на нашем рынке мы идем буквально параллельно с нашими зарубежными коллегами: диривативы, центральный контрагент, неттинг, клиринг, противодействие манипулированию... Ну есть хоть что-нибудь из заметного, что применяется в практике регулирования за рубежом, но не применяется у нас? Да, практически нет! И в то же время объемы на рынках не растут, а конкурентные перспективы туманны...
Может все дело в чем-то другом, чего мы пока не замечаем или не хотим замечать. Но наступает время, когда не думать об этом уже нельзя. Что же это такое?
Я подумал, самый базовый принцип инвестирования - диверсификация. Один актив растет в цене, другой падает, третий страхует риски и первого, и второго, и т.д. Для этого на любом финансовом рынке отчетлива тенденция детализации, сегментации финансовых инструментов с тем, чтобы любому риску найти защиту и страховку, оперируя с определенным видом финансового инструмента. Эта тема требует очень глубокого исследования. Те цифры, которые я назову - очень ПРИМИТИВНЫЙ взгляд на происходящее. Итак.
Вот график соотношения индекса РТС и цены на нефть (Urals).
Корреляция между значения - 0,795. Столько же сколько составляет корреляция между, например, динамикой индексов DJIA и EuroStoxx (0,798). Кстати, корреляция с нефтью у DJIA - 0,465, а у EuroStoxx - 0,117. При этом корреляция индекса РТС с DJIA - 0,788, а с EuroStoxx - 0,603.
А вот график соотношения цены на нефть и курса доллара к евро.
Корреляция между значениями - 0,751. Для справки, корреляция между индексом РТС и курсом Евро/Доллар - 0,624, та же корреляция для DJIA - 0,3226, а для EuroStoxx - 0,0996!
Глядя на эти цифры, я подумал: а какова роль нашего рынка для иностранного инвестора в страховании других глобальных рыночных рисков, если наш идекс - "зеркало" цены на нефть и индекса DJIA? Ну, если захочет иностранный инвестор застраховать свои риски инвестирования на глобальных финансовых рынках, то он может спокойно это сделать на мировом товарном рынке, на валютном, может быть отчасти в Лондоне, где остальные сделки можно совершить в "пакете". Зачем ему наш рынок? Я не нахожу для себя ответа. Тем более я вижу, что индексы китайского рынка или Бразилии зачастую двигаются куда более самостоятельно... Вот вопрос? Ответив на него, мы может быть поймем, что даст нашему рынку дополнительный приток ликвидности и инвесторов. И даст ли...
Или может быть я ошибаюсь?
Российский рынок нельзя назвать новым и "возникающим", ему уже лет 20 точно, а активной торговле - все 15 лет. Все это время мы говорим о том, что наш рынок еще не может привлечь значительное число иностранных инвесторов, потому что... Обычно мы сами называем риски, якобы свойственные нашему рынку и экономике в целом. По нашему мнению российскому рынку постоянно мешают: политическая неопределенность, отсутствие законодательной базы, низкий уровень корпоративного управления, риски учетной системы, плохо работающие суды и т.д. и т.п. И это на протяжении всех 15-20 лет! ....
Странно. Ведь, за это время многое изменилось, многое из заученного, мягко говоря, выглядит совершенно иначе. Только за последнее время приняты зконы, которые практически уравнивают принципы регулирования на нашем рынке и на мировых рынках. Более того, в новациях на нашем рынке мы идем буквально параллельно с нашими зарубежными коллегами: диривативы, центральный контрагент, неттинг, клиринг, противодействие манипулированию... Ну есть хоть что-нибудь из заметного, что применяется в практике регулирования за рубежом, но не применяется у нас? Да, практически нет! И в то же время объемы на рынках не растут, а конкурентные перспективы туманны...
Может все дело в чем-то другом, чего мы пока не замечаем или не хотим замечать. Но наступает время, когда не думать об этом уже нельзя. Что же это такое?
Я подумал, самый базовый принцип инвестирования - диверсификация. Один актив растет в цене, другой падает, третий страхует риски и первого, и второго, и т.д. Для этого на любом финансовом рынке отчетлива тенденция детализации, сегментации финансовых инструментов с тем, чтобы любому риску найти защиту и страховку, оперируя с определенным видом финансового инструмента. Эта тема требует очень глубокого исследования. Те цифры, которые я назову - очень ПРИМИТИВНЫЙ взгляд на происходящее. Итак.
Вот график соотношения индекса РТС и цены на нефть (Urals).
Корреляция между значения - 0,795. Столько же сколько составляет корреляция между, например, динамикой индексов DJIA и EuroStoxx (0,798). Кстати, корреляция с нефтью у DJIA - 0,465, а у EuroStoxx - 0,117. При этом корреляция индекса РТС с DJIA - 0,788, а с EuroStoxx - 0,603.
А вот график соотношения цены на нефть и курса доллара к евро.
Корреляция между значениями - 0,751. Для справки, корреляция между индексом РТС и курсом Евро/Доллар - 0,624, та же корреляция для DJIA - 0,3226, а для EuroStoxx - 0,0996!
Глядя на эти цифры, я подумал: а какова роль нашего рынка для иностранного инвестора в страховании других глобальных рыночных рисков, если наш идекс - "зеркало" цены на нефть и индекса DJIA? Ну, если захочет иностранный инвестор застраховать свои риски инвестирования на глобальных финансовых рынках, то он может спокойно это сделать на мировом товарном рынке, на валютном, может быть отчасти в Лондоне, где остальные сделки можно совершить в "пакете". Зачем ему наш рынок? Я не нахожу для себя ответа. Тем более я вижу, что индексы китайского рынка или Бразилии зачастую двигаются куда более самостоятельно... Вот вопрос? Ответив на него, мы может быть поймем, что даст нашему рынку дополнительный приток ликвидности и инвесторов. И даст ли...
Или может быть я ошибаюсь?