Ценообразование на рынке CDS

[spydell]

Кредитно дефолтные свопы не являются прогнозом дефолта эмитента и не показывают надежность эмитента, т.е. способность обслуживать долги. Так что же показывают CDS и какой основной принцип ценообразования

Comments

[xentik]

Я так понял, что если грохнется базовый актив, всей фин системе пипец мгновенный придет. Вся надежда на мощь Америки и трудолюбие немцев.

[starkov_blues]

Спасибо, Паша!

[wwwo]

Менее обоснованная причина для удержания официальных ставок - это желание отдалить немного тот день, когда в ход пойдут нетрадиционные политики. В Америке Федеральный Резерв подошел к нулевой границе еще в декабре. Экономисты банка Goldman Sachs и консалтинговой компании Macroeconomic Advisers считают, что ставка по федеральным фондам должна быть равна −6 % (да, именно минус), используя «правило Тейлора», в которую уже заложена резервная мощность и инфляция. Будучи неспособной опустить ставку ниже нуля, ФРС готова использовать другие способы, например, такие как покупка долгосрочных государственных облигаций, если это поможет частным кредитным рынкам. Такая политика поставит ЕЦБ в неловкое положение. Это самый независимый центральный банк в мире, созданный функционировать отдельно от правительств и не марать руки на покупке их долгов

[knecht39]

"НЕ удивляйтесь такому бреду, что CDS на Россию (при том, что ЗВР больше, чем всех долгов) больше, чем CDS на ПИГСов."

Паша, чёт не то...с Италией на ровне, с Испанией чуть хуже, Португалия и Греция в .опе(это по CDS).Да, и какое отношение к долгам имеет наши ЗВР? Они тупая функция от цены на нефть,-упадёт цена, испарятся ЗВР.

[knecht39]

поддерживаю, тем более помнятся посты авторы про "критическую ситуацию" с CDS.

[spydell]

Какая разница. Долг то "отрицательный", т.е. активов больше, чем долгов

[knecht39]

Паша, да хрен его знает, пока мы имеем данные от ЦБ по ЧМИП только на 01.01.2012 года по России и это +138 млрд.$, думаю сейчас поменьше будет.Кстати, у "погрязшей" в долгах Японии на 01.01.2013 ЧМИП +2,9 трл.$ и сейчас гораздо больше(за счёт ослабления йены) и это ПЕРВОЕ место в мире.
Я вообще ЗВРы не смотрю, для меня главное ЧМИП,так как только они показывают истинное положение страны в иерархии кредиторов.
Да, у США -4,7 трл.$ :)

[xiomar]

В истории с CDS имеет место быть некая подмена понятий. Страховку от дефолта по госдолгу выписывают коммерческие структуры. Риск дефолта правительств берут на себя коммерческие структуры. У правительств есть хотя бы станок, чтобы денег напечатать, если что. А вот у коммерсантов нет.

Если дефолтнет Испания, то держатели CDS пойдут в банки требовать возмещения. Неужели кто-то всерьез верит, что такие требования погасят? Что у кого-то реально есть ресурсы ответить по долгам Испании?

По идее две стороны (покупатель и продавец свопа) заключив сделку, могут забыть про правительства. У покупателя появились требования к продавцу. Поэтому, по идее CDS настолько хорош, насколько хороша структура его выпустившая. Но в реальности CDS настолько хорош, насколько хорошим является правительство, чей долг этот CDS кроет.

Поэтому CDS Германии такой дешевый, а у Испании дорогой.

выписывают коммерческие структуры.

[aware_ltd]

Возникает как бы вопрос - а чьи это структуры и какая иерархия между правительствами (даже не имеющими станка) и продавцами свопов, что предложение синтетики однозначно присутствует, каковы бы ни были ставки, а они колеблются от минусов до нескольких сотен, т.е. правительтво за мзду имеет спонсоров, их-же (спонсоров) окучивают коммерсы, правительство регулирует коммерсов, а мзда коммерсов правительству принципиально отличается в зависимости от финансового доения локальной системы
И цеообразование в таком случае далеко от хорошести правительства,все сводится к банальным плановым методам дебета и кредета

[eleven2]

Дык ведь было то ли с Кипром, то ли с Грецией, когда их дефолт не признали страховым случаем

[spydell]

Поэтому я написал, что теоретическая страховка, как самоуспокоение. Конечно, банки не могут гарантировать покрытие выплат по страховкам, у них просто нет столько денег. Изначально расчет идет, что страхового случая не произойдет. Даже с Грецией были проблемы по выплатам CDS, а меньше Греции ничего нет ))

ОФФТОП: Ритейл в США

[xiomar]

Сейчас вышли цифры по ритейловым продажам в США за ноябрь -- рост 0,7% м/м. Нормально. В октябре было 0,6%.

Вот интересная статистика про американский ритейл:
http://ycharts.com/indicators/retail_sales

За 2013 год в среднем за месяц набегало $375 млрд где-то. Это $4,5 трлн. по году. Невообразимая цифра для ритейла.

Re: ОФФТОП: Ритейл в США

[xiomar]

И какова цена ожиданий того, что Америка утонет - очень слабая. Привет похоронной команде блога:)

Re: ОФФТОП: Ритейл в США

[spydell]

Почему невообразимая? Там же 70% от ВВП ритейл занимает )

Статистики как то не особо верю. Такой оптимизм не подтверждается данными по корп.продажам. Кто то здесь врет, смею предположить - стат.агентства.

Re: ОФФТОП: Ритейл в США

[xiomar]

ВВП у них 16 трлн где-то