WPIC о платине: анализ и прогнозы (updated and corrected)
Рынок драгметаллов, наверное потому, что так исторически сложилось - драгметаллы не терпят открытости, а любят тишину, - довольно сложно анализировать. По-сути, мы можем опираться только на открытую статистику, скажем, таможни Швейцарии, публикуемую иногда статистику различных государств, МВФ, Всемирного банка, биржевых и внебиржевых рынков и, наверное, самое главное, - исследования различных консалтинговых компаний, специализирующихся в той или иной области.
Поэтому некоторые крупнейшие фининституты, а так же все аналитики с нетерпением ждут публикаций «первоисточников», после чего составляют на их данных собственные доклады, иногда внося в них свои поправки. Скажем: WGC, LBMA, Silver Institute ждут докладов от Thomson Reuters GFMS. Они выходят регулярно по разным драгметаллам, а также по меди.
На данный момент по серебру и платиноидам GFMS опубликовала только оценочные доклады «World Silver Survey 2014» и «Platinum & Palladium 2014» по предварительным результатам 2014 года и прогнозам на 2015 год, датированные ноябрём прошлого года. По золоту, как вы могли убедиться по моим предыдущим публикациям, - всё в шоколаде, и WGC на базе доклада GFMS «Gold Survey 2014 Update 2» уже успел опубликовать свой доклад «Gold Demand Trends. Full year 2014».
Silver Institute пока ждёт публикации окончательной редакции доклада GFMS по серебру. Многие организации и банки имеют свои аналитические службы, как, например, CPM Group или Natixis. Однако большинство из них также ориентируются на доклады GFMS. В платиноидах ситуация не так однозначна. Помимо GFMS есть ещё организации, вплотную интересующиеся этими металлами.
В первую очередь это - компания Johnson Matthey Plc - крупнейший переработчик платиноидов в мире. До 2014 года она публиковала дважды в год - в мае и ноябре - свои независимые доклады - исследования рынка платиноидов, под названием, скажем, «ПЛАТИНА 2013». Однако в 2014 году JM скооперировалась с Bloomberg Professional service, и поэтому теперь их доклады - совместный труд.
Сейчас JM на своём сайте публикует только краткие релизы типа «PGM Market Report November 2014», либо записи вебинаров, как в том же ноябре 2014 года «Johnson Matthey PGM outlook Webinar». Следующий блок аналитики от JM & Bloomberg ожидается в мае этого года.
В прошлом году на территории аналитиков платины появился новый крупный игрок - Всемирный инвестиционный совет по платине, позиционирующий себя как аналог WGC, но на рынке платины, - World Platinum Investment Council (WPIC). К первому докладу этого Совета было довольно прохладное отношение, но постепенно WPIC набирал силу и сейчас стал одной из крупнейших независимых аналитических организаций на этом рынке.
Скажем, с 1 марта 2015 года Тревор Реймонд, бывший руководитель отделов Market Intelligence и Market Relations по драгоценным металлам в компании Anglo American Platinum в течение 6 лет, стал директором по исследованиям WPIC. К сожалению, WPIC анализирует только рынок платины, игнорируя, а иногда - и приуменьшая роль других платиноидов.
Исследования рынка платины, как я уже писал ранее, WPIC поручает независимой консалтинговой фирме SFA (Оксфорд). 11 марта был опубликован второй доклад WPIC «PLATINUM QUARTERLY Q4 2014», в котором анализируется рынок платины в 2014 году и даётся прогноз на 2015 год. Я приведу лишь тезисы. Подробнее читайте сам доклад по ссылке. Для начала таблица по объёмам спроса и предложения на рынке платины:
И таблица спроса на платину по регионам и секторам:
Мировой рынок платины закончил 2014 год в дефиците: наземные запасы металла упали более чем на 20% в течение 2014 года, и в 2015 году рынок платины, по прогнозам, будет оставаться в дефиците - мировой спрос будет превышать предложение. В 2014 году дефицит, по оценкам, составил 700 тыс. унций - к чему привело снижение уровня надземных запасов на 20% в годовом исчислении, до 2765 тыс. унций.
2014 год состоял из двух независимых периодов: в течение первых шести месяцев этого года было беспрецедентное сокращение добычи из-за забастовок в Южной Африке, в результате чего на 905 тыс. унций сократились наземные запасы. Вторая половина 2014 характеризовалась приростом на 205 тыс. унций, что объясняется, в основном, краткосрочным оттоком инвестиций из биржевых фондов.
Всего мировые запасы платины составили 7225 тыс. унций в 2014 году, показав снижение на 8% относительно 2013 года. Пятимесячные забастовки в Южной Африке сократили общую южноафриканскую добычу на 1285 тыс. унций, по сравнению с данными на начало восстановления производства во второй половине 2013 года.
Глобальная переработка вторичной платины в 2014 году была незначительно выше по сравнению с предыдущим годом. В частности, она была немного поддержана ростом на 10,7% утилизации автокатализаторов. Всего глобальный спрос на платину достиг 7925 тыс. унций в 2014 году, что выше на 7% по сравнению с 2013 годом.
2014 год был годом роста во всех основных сегментах спроса (автомобильной, ювелирной отраслях и в прочих отраслях промышленности), которые показали рост на 200 тыс. унций в общей сложности. Спрос на платину для автокатализаторов увеличился на 3,5%, в основном за счёт законодательных изменений в Западной Европе (новые стандарты выбросов EURO VI - прим. моё), которые вступили в силу в сентябре 2014 года, и которые, как ожидается, окажут ещё большее влияние в 2015 году.
Промышленный спрос вырос на 3% из-за, в значительной степени, увеличения потребления платины в нефтегазовом секторе.
Столь незначительное увеличение спроса на ювелирные изделия в течение года - всего на 1,5% - отображает более сложную ситуацию. Серьёзные структурные проблемы были на самом большом ювелирном рынке платины - в Китае, в то время как восстановление экономики в Северной Америке и в Индии вместе взятые добавили 65 тыс. унций в прирост ювелирного спроса на платину.
Тем не менее, этот рост был более чем компенсирован значительным падением инвестиционного спроса в 2014 году, по сравнению с 2013 годом. Не было повторения исключительного роста спроса, показанного в связи с запуском новых ETF в Южной Африке в 2013 году.
В рамках долгосрочной приверженности WPIC цели повышения транспарентности и открытости информационных потоков на мировом рынке платины, сегодняшний доклад содержит прогноз на весь 2015 год. Основные прогнозируемые параметры рынка включают в себя следующие тезисы:
• Глобальный рынок платины будет оставаться в дефиците в 2015 году, хотя и на более низком уровне, чем в 2014 (2015: 235 тыс. унций против 2014: 700 тыс. унций)
• Дальнейшее падение уровня мировых наземных запасов, по оценкам, составит 8% в течение 2015 года.
• Глобальное производство аффинированной платины будет увеличиваться в течение 2015 года, однако в Южной Африке оно вряд ли превысит уровни 2013 года.
• Общий глобальный спрос на платину, по прогнозам, увеличится в 2015 году, в первую очередь благодаря росту промышленного спроса на 9%.
Пол Уилсон, главный исполнительный директор WPIC, так прокомментировал доклад:
Сегодняшний отчёт - второй выпущенный WPIC, так как наша организация была создана только в ноябре прошлого года, - показывает, что в то время как 2014 был нетипичным годом во многих отношениях, давно работающие тенденции и темы сохраняются.
На поставки однозначно повлияли пятимесячные забастовки в Южной Африке, а инвестиционный спрос снизился относительно исключительного спроса, появившегося после внедрения новых платиновых ETF в 2013 году, что оказалось трудно повторить. Тем не менее, долгосрочные тенденции продолжают сохраняться, и рынок будет оставаться в дефиците уже третий год подряд.
Кроме того, мы увидели продолжение роста спроса в основных сегментах рынка - автокатализаторах, ювелирных изделиях и в промышленности. Наш сегодняшний прогноз на 2015 год также показывает, что даже при восстановлении поставок, рынок будет оставаться в дефиците, так как основные сегменты спроса продолжат расти.
Мы считаем, что увеличение внимания к нашим ежеквартальным докладам по платине повысит нашу способность стимулировать устойчивый рост глобального инвестиционного спроса.
Вот так, без всяких обиняков. Я реально приветствую появление такого независимого аналитика, пусть даже иногда предвзятого. GFMS постепенно подминает под себя всё и вся. Теперь хотя бы ещё один лучик света в тёмном царстве появился! ;)
