Драгметаллы. Обзор рынка
Цены на золото в среду завершили дневную сессию в США резким снижением, а затем продолжили падать на электронных торгах во второй половине дня после опубликования медвежьих протоколов последнего заседания FOMC. Цены достигли 7,5-месячного минимума. Апрельские фьючерсы на золото снизились на момент написания этой статьи на $ 43,50 до $ 1560.90 за тройскую унцию. Спотовые цены на золото снизились на $ 44,90 до $ 1560.50. Мартовское серебро на Comex снизилось на $ 1,017до $ 28,405 за унцию. Публикация январского протокола заседания FOMC вызвала резкое укрепление доллара по всему спектру валютного рынка. Индекс доллара США достиг очередного трёхмесячного максимума.
Комитет по открытым рынкам ФРС в начале января констатировал, что экономические условия улучшаются настолько, что масштабная программа покупки активов (количественное смягчение), возможно, будет пересмотрена. FOMC будет дополнительно рассматривать этот вопрос на своём следующем заседании в марте. Беспокойство трейдеров о возможном медвежьем содержании минуток FOMC начало оказывать давление на рынок ещё в среду утром. После их опубликования давление усилилось.
Большинство членов Комитета отметили, что покупки активов произвели положительный эффект на смягчение условий финансирования и помогли стимулировать экономическую активность, а также позволили предотвратить рост безработицы. Но в то же время, члены Комитета всё чаще высказывают беспокойство по поводу возможных рисков, связанных с монетарным стимулированием. Некоторые члены FOMC упомянули инфляционные риски, а некоторые отметили, что дальнейшие покупки активов могут привести к подрыву финансовой стабильности. Несколько членов Комитета отметили, что слишком большой портфель долгосрочных активов подвергает ФРС риску значительных потерь капитала при определённых обстоятельствах.
Министерство финансов США обратило внимание в среду на недавний рост доходности облигаций, также намекая, что слишком адаптивная денежно-кредитная политика, проводимая ФРС в последние несколько лет, должна начать сворачиваться в не слишком отдалённом будущем. Это ещё один основной медвежий фактор для сектора сырьевых товаров, включая золото и серебро.
Brown Brothers Harriman предостерегает против слишком вдумчивого чтения минуток FOMC, которое привело к росту доллара США. В протоколе отражены разные мнения, в том числе политиков-сеттеров, которые рынок толкует как некоторый потенциал для досрочного прекращения количественного смягчения. "Главным, на наш взгляд, является то, что руководство ФРС, которое мы называем Реальной Тройкой - (председатель Бен) Бернанке, (Джанет) Еллен и (Уильям) Дадли - по-прежнему отвечает за политику, и они остаются голубями", - отмечает BBH.
"Минутки ... показали, что Комитет сейчас гораздо менее един во мнениях, чем когда-либо в течение последних нескольких лет", - сказал Миллан Малрей, старший экономист TD Securities. Поскольку ФРС заявила, что будет дополнительно рассматривать программы количественного смягчения на следующем заседании FOMC в марте, участники рынков будут с нетерпением ожидать этого дня. Председатель ФРС Бен Бернанке проведёт пресс-конференцию по окончании двухдневного заседания 20 марта.
Технические аналитики тут же разглядели на дневном графике апрельских фьючерсов на золото на Comex появление так называемого "креста смерти" - явления, когда 50-дневная скользящая средняя пересекает вниз 200-дневную скользящую среднюю. Этот термин стал популярен в последние годы, частично потому, что звучит столь зловеще. Тем не менее, техническое значение данного сигнала движения скользящих средних незначительно. В самом деле, Dow Jones в среду заявил, что инвестиционный аналитик Schaeffer's Investment Research Райан Детрик провёл исторический анализ "креста смерти" на графиках золота и обнаружил, что на самом деле цены на золото подскакивали в большинстве случаев в течение несколько недель или месяцев после его появления.
Triland Metals описывает сессию среды как "день практически постоянных ликвидаций длинных позиций на рынке драгоценных металлов .... На момент написания существенных откатов не произошло, и чем дольше это будет продолжаться, тем более обременительной ситуация будет для быков. Ключевой уровень $ 1526.70 (минимум прошлого года цен фьючерсов на Comex) теперь становится чрезвычайно важным уровнем поддержки, под которым, вероятно, будет располагаться большинство стопов. Сопротивление теперь находится между $ 1595 и $ 1600".
Bloomberg сообщает, что компания AngloGold Ashanti Ltd., третий крупнейший производитель золота, заявила в среду о своих планах по сокращению расходов в этом году, в то время как прибыль компании в 2012 упала на 29% в связи с забастовками в ЮАР. Капитальные затраты снизятся до $ 2,1 млрд с $ 2,2 млрд в 2012 году. “С точки зрения капитала и статей расходов, мы значительно зажаты”, - сказал исполнительный директор Марк Кутифэни, который покидает йоханнесбургскую компанию, чтобы заменить Синтию Кэрол в качестве генерального директора Anglo American Plc 3 апреля.
“Поддерживать капитальные затраты становится всё труднее, и мы будем продолжать урезать там, где мы не видим реального скорого роста”. Скорректированная прибыль без учёта разовых статей упала до $ 924 млн, или $ 2,39 на акцию, в прошлом году с $ 1,3 млрд, или $ 3,36, отметила компания в своём заявлении. Добыча золота сократилась до 3,94 млн унций в год, что значительно ниже прогнозируемых ранее от 4,3 млн до 4,4 млн унций. Общие денежные затраты на унцию выросли на 14 процентов до $ 1009. Компания заявила, что может пересмотреть свои планы сокращения вниз, если трудовые конфликты возобновятся.
Цены на платину упали в среду до пятинедельного минимума не только из-за снижения цен на золото и другие металлы, но и в связи с новостями о возвращении шахтёров на свои рабочие места на шахтах компании Anglo American Platinum (Amplats) и слабых данных о европейских продажах автомобилей. Европейские продажи автомобилей в январе упали на 8,7% в годовом исчислении до 885 159 единиц. Цены на палладий также снизились. Считаю, что ещё одной важной причиной послужила наблюдаемая в последнее время перекупленность на рынке платиноидов, а резкое падение золота подтолкнуло игроков к ликвидации длинных позиций.
Commerzbank заметил по поводу статистики европейских продаж: "Это самое слабое начало года с момента начала регистрации продаж автомобилей в 1990 году". "Продажи автомобилей за весь прошлый год уже упали на 8,3% до 12,1 млн единиц, что составило самый низкий уровень за 17 лет. Слабость связана с рецессией в южных странах ЕС, которая, в конечном счёте, повлияла на такие страны, как Германия и Франция." Commerzbank также отметил, что, хотя шахтёры Amplats сейчас вернулись на работу, "это не значит, что основные проблемы были решены".
Во вторник UBS понизил прогноз цен на платину на один месяц до $ 1650 с $ 1720 ранее, оставив трёхмесячный прогноз на прежнем уровне $ 1850. Афшин Набави, глава торгового подразделения MKS (Switzerland) SA, сказал, что возобновление работы на шахтах Amplats "усилило продолжающееся давление на драгоценные металлы". Однако он считает, что снижение цен на металлы платиновой группы может быть "недолгим" в связи с нерешённостью южноафриканских вопросов. "Из ленты новостей мы слышали, что многие южноафриканские шахтёры вернулись к работе .... Тем не менее, существует напряженность в вопросах сокращения рабочих мест, заработной платы и т.д.".
По материалам Kitco Metals Inc., Bloomberg, Reuters, MarketWatch