Прогноз рынка и цен на палладий в 2018 году от Metals Focus
Цены на #палладий продолжают расти, показав рост на более чем 54% в 2017 году. Однако Metals Focus отмечает, что «краткосрочный прогноз выглядит немного неопределённым». Металл используется в автомобильных автокатализаторах, и его рост подпитывается прежде всего сильными продажами автомобилей и ужесточением правил по вредным выбросам на многих ключевых рынках.
Рынок палладия впервые испытал дефицит физического металла в объёме 336 тыс. унций в 2012 году, а затем дефицит увеличился до рекордного объёма в 1,6 млн унций в 2017 году. Metals Focus ожидает, что рынок останется в дефиците по крайней мере в ближайшие четыре года.
Тем не менее, будущее драгоценного металла во многом зависит от продаж автомобилей в Китае и США, двух основных рынков бензиновых автомобилей в мире. По данным Reuters, в прошлом году в США произошло первое снижение продаж автомобилей после финансового кризиса. Между тем, в Китае также наблюдалось замедление роста продаж автомобилей после сокращения налоговых льгот на некоторые транспортные средства.
Эти замедления до сих пор компенсировались сокращением продаж дизельных автомобилей в Европе, которые обычно используют платину в своих автокатализаторах. Но, как уже упоминалось ранее, некоторые аналитики рынка сейчас обеспокоены тем, что автопроизводители могут начать заменять палладий на платину, которая в настоящее время дешевле.
Однако другие эксперты менее обеспокоены. Например, крупнейший производитель автокатализаторов Johnson Matthey (LSE: JMAT) оценивает, что потребуется не менее двух лет, прежде чем замещение начнет влиять на спрос на палладий.
Рост рециркуляции вторичного металла также является потенциальной проблемой. Высокие цены на палладий могут стимулировать рециркуляцию, которая, как ожидается, достигнет рекордного уровня 2 млн унций в 2019 году, что могло бы немного сократить существующий физический дефицит и снизить рыночную напряжённость. По состоянию на среду (17 января) цена палладия составляла $ 1.117,30 за унцию, по сравнению с рекордными $ 1.138 долларов США в начале недели.
Metals Focus добавляет, что металл выиграл от сильной позитивной корреляции с американскими акциями, но он «ожидает в этом году коррекцию на фондовом рынке, что в свою очередь может спровоцировать ликвидацию лонгов на палладий». Тем не менее, Metals Focus отмечает: «Таким образом, мы ожидаем, что любая корректировка цен на палладий будет недолговечной, так как инвесторы в конце концов увидят, что падение [цен] даёт возможность для покупки и будут возвращаться к покупкам металла».
Электрокары, которые не требуют автокатализаторов, также представляют потенциальную угрозу для спроса на палладий. По оценкам, к 2031 году автомобили на бензине и дизельном топливе составят менее половины продаж новых автомобилей.
Рассмотрев все эти факторы, трудно сказать, где цены на палладий могут находиться в будущем. Но на данный момент драгоценный металл продолжает летать, и инвесторы наслаждаются этим полётом. "Ценовое ралли палладия, кажется, было преувеличенным, но это не значит, что стоимость драгметалла не вырастет ещё на $ 150 или $ 200", - считает эксперт Metals Focus Никос Кавалис.
P.S. Вот результаты 2017 года на двух крупнейших рынках бензиновых авто:
Данные статистики продаж авто в Китае за 2017 год от CAAM (рост продаж на 3% г/г)
С 2009 года автомобильный рынок США не знал падений, но 2017 год изменил эту успешную тенденцию. По данным GoodCarBadCar http://www.goodcarbadcar.net/ в 2017 году в США было продано 17,2 млн новых легковых автомобилей, что на 1,8% меньше, чем в 2016 году.
Источник графиков: http://serega.icnet.ru/cars-sales-2017-usa.html
P.P.S. Следует учитывать, что в этих данных приводится общая продажа автомобилей, без учёта отдельно дизелей и бензиновых. Продажа дизелей повсеместно сокращается, а бензиновых - растёт.
См. продолжение в следующем посте
