Золото: спрос, предложение, итоги 2016 года и прогнозы от WGC, Thomson Reuters GFMS и LBMA
Крупнейшие аналитические компании начинают подводить итоги развития рынка золота в 2016 году. 24 января Thomson Reuters GFMS опубликовал доклад «GOLD SURVEY 2016 Q4 UPDATE and OUTLOOK», а 3 февраля WGC опубликовал доклад «Gold Demand Trends Full Year 2016». GFMS обычно использует собственные источники данных, а WGC оперирует как собственными данными, так и данными GFMS, Metals Focus и прочими. Различается у них и методология. Это приводит к различиям в итоговых результатах, иногда довольно существенным. Согласитесь, профицит металла на рынке в 2016 году от WGC (321,7 тонн) существенно отличается от профицита от GFMS (569 тонн).
По данным WGC общий спрос в 2016 году составил 4249 тонн, предложение выросло до 4570,8 тонн, профицит металла на рынке достиг 321,7 тонн (прим. WGC: Surplus/deficit - это разница между общим объёмом предложения и спроса на золото. В это число также входят требования на внебиржевом рынке и изменения материальных запасов на товарных биржах с дополнительным вкладом от изменения заводских запасов).
GFMS считает отдельно спрос на физический металл, который составил в 2016 году 3349 тонн, вычитает его из годового предложения (4525 тонн) и получает профицит 1176 тонн. Затем отдельно считает годовые притоки-оттоки из ETFs (+523 тонны) и прочих фондов (+86 тонн ), суммирует их с физическим спросом, получив общий спрос в размере 3958 тонн, и уже его вновь вычитает из предложения (4525 тонн), получая нетто-баланс (сальдо) в размере 569 тонн.
WGC и GFMS считают, что за последние одиннадцать лет (с 2005 года) в 2016 году был отмечен самый значительный профицит золота на рынке. Объясняется это в основном низким спросом в Индии из-за правительственных ограничений и денежной реформы, снижением спроса в Китае, сокращением нетто-покупок Центральных банков (WGC отмечает, что их объёмы - 383.6 тонн - были самыми низкими с 2010 года и на 33% ниже, чем в 2015 году), а также ростом предложения. Ювелирный спрос также показал семилетний минимум. Общий индийский спрос упал на 21% в прошлом году до 675,5 тонн и может составить от 650 до 750 тонн в этом году, считает WGC. В Китае общий спрос снизился на 7% до 913,6 тонн. Китайский спрос оценивается от 900 до 1000 тонн в этом году, прогнозирует WGC.
Покупки биржевых фондов помогли поднять мировой спрос в прошлом году. Восстановление спроса в ETFs компенсировало падение спроса на монеты, ювелирные изделия и снижение покупок центральными банками. "Геополитические вопросы способствовали притоку средств в золотые ETFs в 2016 году", - отмечает WGC. Спрос на золото в ETFs составил 532 тонны в прошлом году, второй самый высокий уровень за всю историю наблюдений. Это помогло увеличить общий инвестиционный спрос на 70% до четырёхлетнего максимума в 1561,1 тонн.
GFMS отмечает, что 2016 год стал третьим годом подряд, в котором ювелирное производство в Китае ощутимо снижалось. Внутренний ювелирный спрос на золото является важным барометром общего физического спроса, так как обычно составляет около 60% всего спроса. По оценкам GFMS, в четвёртом квартале ювелирный спрос в Китае упал на 14,8% до 146,6 тонн.
Общий спрос на золото в Индии в 2016 году оценивается в 580 тонн, что является самым низким показателем с 2003 года. По сравнению с 2015 годом, падение составило 34%. Импорт золота за год упал на 45% до 498 тонн, что также является самым низким показателем с 2003 года. Даже рост ювелирного спроса в четвёртом квартале 2016 года в Индии в связи с сезонными факторами (фестивалем Дивали и свадебным сезоном) не смог компенсировать значительное снижение в первые три квартала.
Более подробно смотрите оригиналы этих и других докладов по ссылкам ниже. Что касается прогнозов.
Как считает GFMS, в 2017 году первичное предложение золота будет сокращаться, поскольку снижение добычи на действующих рудниках не смогут компенсировать проекты, которые будут запущены в текущем году и в ближайшей перспективе, так как по своим масштабам они достаточно скромные. Более того, есть признаки того, что физический спрос в Азии может перейти к росту. Также есть вероятность увеличения притоков золота в ETFs в качестве актива-убежища в течение года из-за геополитических проблем в США и Европе.
Результаты выборов во Франции и Нидерландах могут стать причиной роста опасений относительно потенциального выхода стран из ЕС. Также увеличению спроса на металл могут способствовать неожиданные действия нового президента США Дональда Трампа. GFMS прогнозирует среднюю цену золота в 2017 году на уровне $ 1259 за унцию, что чуть выше, чем $ 1249 по итогам 2016 года. Возможный рост доллара США может стать главным препятствием для роста цен на металл в 2017 году.
WGC свои прогнозы на 2017 год опубликовал в докладе «The gold market in 2017» от 13 января. Также 24 января WGC опубликовал доклад «India’s gold market: evolution and innovation». Доклад WGC «Gold Demand Trends Full Year 2016» ЗДЕСЬ.
31 января LBMA опубликовала прогнозы своих лучших аналитиков по всем драгметаллам на 2017 год «2017 LBMA Forecast Survey».
Скачать доклад GFMS «GOLD SURVEY 2016 Q4 UPDATE and OUTLOOK» можно ЗДЕСЬ.
