Анатомия рублевой паники и доллар - таки грязная зеленая бумажка или чорный властелин мира?

[pustota_2009]

Евро - дура, рупь - молодец!То, что происходит с рублем, хорошо укладывается в стандартную модель рыночного цикла: эйфория-беспокойство-отрицание и т.д. Единственное исключение - рывок к норме в конце декабря - на фоне стабилизации цены на нефть и резким ростом ставок от ЦБ. Но понятно, что модель не описывает все на свете, это только грубый

Comments

[gwadelup]

отставлю немного инфы тут.

[pustota_2009]

Спасибо за ссылку. Прочитать интересно, однако сомнительна идея, что американские мыши будут плакать и колоться, но продолжать грызть сланцевый кактус. Автор приводит пример с газом, но тут совсем другая ситуация. Рынок газа локален - нефти глобален. Чтобы спрос начал давить на предложение, достаточно лишь немного подождать. Далее - сланцевики все это время активно повышали эффективность, однако этот ресурс не бесконечен. После т8-10 лет сланцевого бума (сначала газа, потом нефти) возможности сильно ограничены. Рост эффективности позволявший расти производству вместе с падением буровых - весьма маловероятен.

[gwadelup]

Я бы не стал так активно называть газовый рынок локальным. Он сейчас очень сильно движется в сторону глобальности. ЛНГ очень сильно прогрессирует, достаточно посмотреть, сколько танкеров закладывают. Ещё лет 10-15 и газовый рынок будет похож на нефтянной, как мне кажется.

А ссылка любопытна тем, что там указаны объёмы бурения, которые достигли пика в 08 и сейчас в 5-6 раз меньше, но тем не менее добыча газа бьёт рекорды до сих пор.

[pustota_2009]

>>Он сейчас очень сильно движется в сторону глобальности.

Движется - да. Однако насчет локальности обо всем говорит разница цен между хабами газа (в сравнении с сортами нефти).

>>тем не менее добыча газа бьёт рекорды до сих пор.

И при этом видно, как замедлились темпы прироста эффективности с буровой, например Marcellus с +80% за год (2012) до 7% (2014). Т.е. все это время учились выжимать из сланцев все, что возможно и дальше это делать не просто. Кроме того часть роста добычи газа обеспечила сланцевая нефть. И еще часть газовых скважин оставалась рентабельными потому что давали много дорогого NGL и попутной нефти.

[pustota_2009]

Я тут недавно чудную статью где-то видел, как США изгаляются, хитро пытаясь удержать свой "петродоллар" в цене. Так это может мы втихаря и подыгрываем? )))

[pustota_2009]

Я шучу :) Таких действий ЦБ на самом деле не производит (и вообще все сделал правильно): http://cbr.ru/statistics/?Prtid=flikvid

[maxdz]

>Придет ли туда курс рубля? Все зависит от цен на нефть.

Курс рубля зависит не только от цен на нефть.

Скажем, отток капитала из рашки 150 ярдов баксов в прошлом году - это немаленькие деньги, которые давят на курс. Падение сбыта нефтегаза в Европе тоже. Перспектива дальнейших усилений санкций.
В общем, рисков для рубля - при нынешней кремлёвской политике, предостаточно.

[pustota_2009]

При всем том же самом курс в декабре вернулся к расчетному по модели. К тому же там отток капитала тоже заложен, но меньший. Потому что в 2014 капиталу было откуда взяться (от дорогого нефтегаза). В этом же особо нечему будет бежать. Особенно по такому курсу, совсем не интересно.

[maxdz]

>В этом же особо нечему будет бежать.

Это да. В этом году, нефтегазовый баблос может вообще в страну не забежать. Так и останется лежать на счетах в Цуге с Голландией - по месту регистрации газпромовских/роснефтевских "прокладок".

Курсу рубля, от этого тоже не похорошеет...

[pustota_2009]

Нет, если экспортер продал что-то и выручку оставил на счете в иностранном банке, то все равно это считается как отток капитала. Я говорю о том, что оставлять будут меньше. Им придется тратить тут, так как на текущую деятельность деньги нужны по прежнему (зарплаты, оборудование и т.д), а выручка меньше. Соответственно и оставаться будет меньше. А по мере укрепления рубля еще и невыгоднее.

[slikx]

Какая-то сложная картина. Смотрю на цену нефти в рубля и сразу понятно дорогой рубль или наоборот дешевый и куда он будет двигаться. Средняя точка 3600, наращивание денежной масса ЦБ, покажет нужно ли менять среднюю точку.

ЗЫ Сейчас в моменте 3902 рублей з баррель, ждем укрепления рубля.

[pustota_2009]

Эх, хорошо бы все сложные вопросы решались простым делением :) Кстати у нас уже пробовали все просто взять и поделить, но что-то пошло не так, хотя это уже немного другая история... Впрочем рынок в состоянии стресса дейсвительно склонен следовать максимально простой модели - боясь ошибиться, чтобы быть как все. Со временем фундаментальные факторы (баланс спроса и предложения, который складывается чуть сложнее деления двух компонентов) выведут курс на равновесные значения.

[gregbar]

Рубль не только от цены нефти и оттока капитала зависит. Курс - результирующая психологических ожиданий игроков и населения. Включая и политическую составляющую. Это в вашей модели не учесть никак. Курс -это усредненная по рынку психология, оценка людьми экономических перспектив страны-эмитента валюты. Это оценка сегодня хреновая. Поэтому рубль будет и дальше иметь тренд к снижению, хоть и нефть слегка поднимется. Просто перспектив у российской экономики нет уже, даже при цене нефти 80. Подробней здесь http://gregbar.livejournal.com/571392.html

[pustota_2009]

Ожидания ничего сами по себе с курсом сделать не могут. Вот допустим я ожидаю курс по 45, а Вы может быть 80. Доллару от этого никак.

Ожидания же, которые выражаются в действия, например переводе средств на счет в валюте - другое дело. Но это уже становится оттоком капитала и учтено в модели.

Насчет траектории спада - она будет повторять динамику нефти (с задержкой). Просто после провала и последующего восстановления опять вероятен вялотекущий околонулевой рост - соответствующий сложившейся структуре экономики. Если ничего не изменится в результате кризиса, разумеется. Ну реформы и все такое, во что уже мало кто верит.