Семь стран, которые ждет кризис в ближайшее время
Профессор Кингстонского университета Стив Кин указывает на то, что Китай, Австралию, Швецию, Гонконг, Корею, Канаду и Норвегию в ближайшие 1-3 года ждет долговой кризис. Еще до обвала в июле 2015 года фондового рынка Китая Стив Кин предупреждал о назревающем кризисе в Китае.
Стив Кин в качестве критерия рассматривает уровень частного долга. И здесь Стив Кин не единственный экономист - в последнее время появляется все больше и больше работ, посвященных влиянию на экономику уровня банковских кредитов частному сектору. Как отмечает Стив Кин, существует разница между простым займом, когда человек берет взаймы у другого человека, и займом у банка. Если вы берете взаймы у друга на покупку, скажем, телефона Apple, количество денег у друга уменьшается, а у вас увеличивается на ту же сумму. Потом, когда вы покупаете телефон, сумма денег уменьшается у вас, а у Apple сумма на счету возрастает. Количество денег не меняется - они просто переходят от одного к другому. В случае же, когда вы берете кредит в банке, количество денег у банка не уменьшается - банк просто создает деньги для вас и у него в балансе появляется запись о долге. Таким образом, количество денег в экономике растет. А в момент, когда вы возвращаете долг банку, банк удаляет запись о долге и, по сути, деньги просто уничтожаются. Таким образом, при возврате долга банку количество денег в экономике уменьшается.
Стив Кин отмечает, что в результате увеличение банковских кредитов дает прибавку к спросу, а уменьшение банковских кредитов приводит к падению. Расходы частного сектора в экономике могут быть измерены, как сумма ВВП плюс изменение долга. Кризис происходит, когда (а) отношение частного долга к ВВП становится значительным; (б) долг растет довольно быстро по отношению к ВВП. В определенный момент рост кредитов замедляется и может уйти в отрицательную зону, что приводит к снижению спроса и, как следствие, к кризису.
Кин ссылается, в том числе на работы бывшего американского банкира Ричарда Вейга, который также предсказывал кризис в Китае. Ричард Вейг, исследуя кризисы за последние 150 лет, пришел к выводу, что кризисы происходят, когда частный долг становиться в полтора раза больше ВВП и уровень долга вырастает на 20% (например, с 140% до 160%) в течение пяти лет.
Согласно Кину кризис 2008 года в США развивался по такой же схеме. Кин проанализировал данные по росту экономик и размеру кредитов, выкладываемые Банком международных расчетов (БМР). Он нашел, что в 21 стране критерии Ричарда удовлетворены. Из этих стран Кин ограничился 16 странами, которые имеют отношение частного долга к ВВП больше 175% (см. рис. 1). Затем он ужесточил второй критерий и ограничился странами, для которых рост частного долга превысил 10% ВВП за прошлый год (см. рис. 2).
Рисунок 1. Отношение частного долга к ВВП для семи стран, %
Рисунок 2. Годовой рост частного долга для семи стран, % от ВВП
Безусловными «лидерами» являются Китай и Гонког. К ним примыкают Австралия, Швеция, Корея, Канада и Норвегия. Определить точное время, когда у этих стран будет рецессия сложно. Все зависит от того, когда желание у частного сектора заимствовать у банков и готовность банковского сектора раздавать кредиты закончатся. Это может быть отложено путем применения особой государственной политики, как это было в Австралии в 2008, через мощные правительственные стимулы. Но остановки роста кредитов не избежать. Когда это произойдет, эти страны (многие, из которых, казалось, избежали худшего во время кризиса в 2008 году) присоединятся к длинному списку экономик с проблемами.
Источник http://www.forbes.com/sites/stevekeen/2016/03/27/the-seven-countries-most-vulnerable-to-a-debt-crisis/
Добавить в друзья
