О зависимости от нефти
Соображение что падение рубля немного защищает доходы бюджета от нефти уже поднималась Zhu-s. Вот мои три копейки, расчеты в xls выкладываю, можно проверить.
С каждого экспортного барреля правительство берет НДПИ и пошлину. Нефяникам остается от $20.7 до $31.3 чистой выручки с барреля при диапазоне изменения мировой цены от $40 до $120 за баррель. Правительство у нас "на рычаге" от цен -- это и есть зависимость.
Далее в расчетах не берем эффекты связанные с внутренним сбытом, влиянием налога на прибыль нефтедобычи и нефтепереработки, все это можно считать примерно "плоским", слабо зависящим от конъюнктуры.
Соединим расчеты с регрессионной моделью реальный рубль- реальная нефть, которую публиковал в предыдущем посте. Выше - график из нее, с логарифмической шкалой курса, чтобы были видны и большие и малые колебания.
Напомню, что коэффициенты модели подобраны по данным с 2009 года, когда Центробанк мало вмешивался в курс. Представляется, что модель продолжит работать и дальше, поскольку не ожидается изменений валютной политики.
Но модель объясняет курс и до этого времени - относительно не плохо. Так, 92-95 годах рубль был дешев, как результат гиперинфляции и бегства от рубля (предсказанный ниже наблюдаемого). В 95-98 году рубль был крепче чем надо, это был валютный коридор и внешние займы. После дефолта правительство отдавало долги и центробанк копил свои резервы.
Соединив прогнозный курс и налоги получаем.
Зависимость получается почти один в один.
- При падении на цены нефти в три раза со $120 до $40 за баррель, рублевые доходы бюджета упадут примерно в три раза (точнее в 2600/807 = 3.22 раза).
- При таком падении долларовые доходы бюджета с экспортного барреля (НДПИ+Пошлина) при этом падают очень сильно - в 4,6 раза ($88,8 делим на $19,3 косвенных налогов с каждого экспортного барреля).
- Курс при этом обваливается с 29.3 до 41.8 руб./долл., т.е. в 1.43 раза, смягчая колебания.
Более реалистичный вариант, что случится если нефть упадет со $120 до $80, т.е. минус 33%. Тогда долларовая доля НДПИ+Пошлина правительства упадет на 39%. При этом курс рублей за доллар станет выше на 12% согласно модели, так что рублевый доход государства НДПИ+Пошлина упадет на 32%, то есть примерно как нефть.
То же самое, только на графике.
Общий вывод - прогрессивность налогообложения экспорта нефти почти полностью смягчается изменением курса рубля. Рублевые доходы бюджета от нефти изменяются примерно один в один при колебаниях нефти.
--------
Ну и еще обновление к модели и идеям о рубле. Юралз сейчас находится на $88.6/баррель, что предполагает равновесный курс 31.94 руб./$. Наблюдаемый сейчас 33.27 руб./$ отличается от него на 4%, что не слишком далеко. Упавшая нефть постфактум оправдала обвал курса рубля.
