Делеверидж по-американски (часть 3)

[d_shagardin]

Долг в % от располагаемых доходовКак было отмечено выше, наращивание потребления в США в последние годы осуществлялось в основном за счет наращивания кредита, а не дохода. В июне 2006 года долги домохозяйств США превысили уровень в 130% от их располагаемого дохода. Подобное явление держалось на основе снижения ставок и смягчения  условий

Comments

[giovanni1313]

Дмитрий, спасибо в очередной раз за обстоятельнейший анализ.
Позволю себе обратить внимание на интересные цифры. Депозиты домохозяйств в июне 2007 - 7,2 трлн. долл., в декабре 2012 - 9,0 трлн. долларов, рост - +26%.
Сравните с последним пунктом в опросе:

[d_shagardin]

Спасибо и Вам за дельные комментарии! Тема сложная и требует более глубокого анализа, вопросов много еще :)
Долг домохозяйств смещен в пользу средне и малообеспеченных. + Надо еще делеверидж на уровне корпоративного сектора показать.

[janne_jansen]

"но по историческим меркам также остается высоким. Среднее значение с 1987 по 2001 год составляло 85%."

это не исторические мерки и не мера для сравнения - эти годы - очень короткий эпизод в американской экономики. период поздней рейганомики, снижения ставок в пол Гринспеном и пузыря в насдаке

это тоже non sustainable

а историческими мерками было бы исследование лет за 200, как у рейнхарт/рогова =-)

просто подобные подмены понятий приводят к неправильным выводам

[d_shagardin]

Возможно Вы и правы, но никто не скажет, где находится тот приемлемый уровень. Считаю, что история с 50-х годов достаточно репрезентативно отражает процесс делевериджа. Лучше иметь более длинные исторические ряды конечно. Мне понравились графики с 1920х у Рея Далио и его статьи на тему делевериджа. Этот человек применяет свои знания для работы на рынке, и его хедж фонд по праву является одним из лучших в мире.

6 апреля

[ext_1254771]

Дмитрий, не получилось послушать ваш доклад 6 апреля, а в записи не выставите в ЖЖ.

Re: 6 апреля

[d_shagardin]

Потом выложу, но в текстовом варианте вся суть.

Re: 6 апреля

[ext_1545254]

Дмитрий,огромное спасибо за ваши труды от лица всего нашего маленького коллектива!
Тема действительно оч не простая,но она хоть немного приоткрыват завесу над происходящими процессами!

[starkov_blues]

Как всегда, блестяще, хотя есть вопросы.
Делеверидж вполне себе подавят в итоге.
Монетарными методами сделано многое, но вот они не могут ответить на вопрос, возможен ли запуск левериджа при стагнирующих доходах?
Конечно, можно сказать, что рост фонды на данный момент для того и существует дабы вызвать иллюзию богатства и через эту иллюзию произвести перезапуск нового кредитного цикла.
Но меня всё равно не покидает ощущение, что надувание пузыря фонды (иллюзорного богатства) ради ради того, чтобы перезапустить пузырь кредитной экспансии выглядит несколько идиотичным.
Иначе говоря - мы надуваем этот пузырь для того, чтобы потом надуть другой пузырь внутри пузыря.
Пузырь в пузыре.
И тогда - снова здравствуй МММ.
Если совсем коротко, то народ хотят принудить к левериджу не на основе распологаемых постоянных доходов, а снова создать иллюзию иллюзорного богатства.
Бернанке и ФРС всё делали до этого великолепно и гениально, но если всё это делалось ради возвращения к ситуации начали нулевых, то это просто маразм.

Доллар

[ext_1254771]

Дмитрий, кажеться в конце 2012 года у вас был прогнозы, что $ к концу 2013 года будет в районе 37 рублей. После вашего последнего доклада, ваше мнение насчет курса $ осталось таким же?

Re: Доллар

[d_shagardin]

33-34 руб я обычно упоминаю, не 37... Хотя все возможно.

как всегда хороший и спокойный анализ

[anonymous]

но на мой взгляд несколько оптимистичный для текущего положения дел. Интересует вот такой вопрос: общий долг (государства и граждан) вырос за это время? Если да то насколько? Получается что уменьшили долги граждан но увеличили при этом общий долг и очень сильно, те расходование средств прошло весьма неэффективно. Второй момент это ловушка ликвидности. Госдолг высок как никогда, стоимость его обслуживания предельно низкая из за программ количественного смягчения. Если эти программы приостановить и к тому же будет какой то эконом рост то ставки начнут расти, увеличивая расходы на обслуживание и дефицит бюджета. Возможен ли безболезненный выход из этой ситуации?