Про Бернанке, нормализацию процентных ставок и временную премию

[d_shagardin]

Не так давно, а именно 1 марта 2013 года, Бен Бернанке представил очень важный и крайне интересный, на мой взгляд, доклад в рамках ежегодной конференции "Прошлое и будущее монетарной политики". Ссылка на его речь здесь (англ. язык

Comments

[priboy_51]

дмитрий.просто от души радуюсь твоим рассуждениям.но меня интересует что будет петь Бен ,как реагировать,если останется на посту,или его смена если допустим,что вполне реально в ближайшие год-два
- кол-во нищих получающих талоны на питание с 15% от трудоспособного населения подскочит до 20-25%
- мнимое снижение дефицита госбюджета до 600 ярдов взлетит до 1500 ярдов
==========================
так же будет рассуждать про три компоненты? или ты скажешь что это не реально? много чего случилось за последние ПЯТЬ лет,что когда то считалось не реальным.....

[cowperwoods]

Материал интересный, спасибо.

Есть только сомнения касательно:
"Ну а приверженность ФРС политике ZIRP в ближайшие 2-4 года означает, что бычий рынок на американском фондовом рынке будет ой как непросто сломить :)"

За счёт чего бычить то будем? Див.доходности думаете ещё вырастут? Что-то слабо верится в условиях стагнации мировой экономики.

[d_shagardin]

А куда кэш девать-то? Новых точек приложения не видно, значит на дивы или байбэки. Куда еще?

[cowperwoods]

Кеш уйдёт на
1. Капзатраты (рост издержек, тк бесконечно сокращать уже не получится (недавняя история Deutsche Bahn))
2. Дивы (не рост, а хотя бы поддержание текущей див.дох)
3. Рост налогов (деофшоризация транснац.компаний). Попросят таки к кассе AAPL и соучастников ))

[starkov_blues]

Спасибо, Дим!
Слушай, вот такой шлушок пошёл, как прокоментируешь?
U.S. Fed: at the September meeting will be a decision to increase the volume of purchases of mortgage bonds to $ 15 billion a month.
The volume of purchases of Treasury bonds will remain unchanged.

[d_shagardin]

Последние данные неплохие по экономике США, хотя по августу будут не такими, как в предыдущие месяцы. Тем не менее, в сентябре-декабре начнут потихоньку сокращать куе. Бен не зря подчеркивает важность коммуникации с рынком - он позицию обозначил ранее.

[gaintsd]

Они не просто так говорят о сокращении КУе и не просто так обвиняют развивающиеся страны в жесткой монетарной политике. Реальная инфляция намного выше.
Недавно смотрел на сравнительную таблицу по основным продуктам питания в США (яйца, молоко, мясо, арахис.паста и т.д.)2008-2013 выросли на десятки процентов. Биг Тейсти в макдональдсе + 30 %
Можно CPI по разным методикам рассчитывать с инертными ожиданиями, только кошелек не обманешь.
И Бернанка тоже не просто так бежит с корабля, при отсутствии роста доходов (не говоря о снижении) его сожрут.

[krv1975]

Бычий рынок как правило это рост ожидаемого финреза, и только потом низкие ставки. Ставки понижать им некуда, ожидания по финрезу и так уже высокие. Остаются только дивы и байбэки, но эти факторы скорее способны поддерживать котировки, ну может обеспечить краткосрочный рост, поскольку люди понимают, что это временно, если не будет роста финреза. В общем думаю все будет от отчетов зависеть и в целом скорее всего стагнация будет на рынке в штатах в 2014-2015

[ugfx]

Дмитрий, здесь есть ещё один вывод, который прозвучал, но не очень явно. Все это означает, что ФРС будет склонна к проведению запаздывающей политики относительно инфляции, как по причине того, что ФРС больше уверена в своей способности контролировать инфляцию (чем дефляцию), так и по причине достаточно высокой устойчивости инфляционных ожиданий. Ну и многое зависит все же от нового главы ФРС, если Йеллен -это та, которая будет скорее продолжателем политики Бернанке, то относительно Саммерса есть очень много вопросов, его упертость и "креативность" может вывести политику в значительно менее предсказуемый режим.

[inros1]

будет Саммерс, даже не сомневайтесь, я уже начал смотреть (изучать) его действия на посту мин финансов при Клинтоне с 2 июля 1999 - по 20 января 2001, а для доллара это был ярко выраженный чёткий импульс (тренд) укрепления доллара, гляньте на пример индекс доллара за этот период, ещё интересно что его время его нахождения на посту мин финансов совпало с периодом нахождения СиПи (в смысле маркета) аккурат на максимумах где благополучно простоял в 200 пунктном коридоре-вершине 1300-1500 с краткосрочными выходами на 50 пунктов в обе стороны, в общем просто масса аналогий с текущим периодом, занятно не правда ли? В принципе если очень бегло, то становится более-менее понятно что от Саммерса можно ожидать, и примерно как себя будут вести при нём доллар и маркет США.

[d_shagardin]

Вот это ты правильное дело задумал :) если получится все свести воедино, то сделай отдельным постом, если не затруднит

[inros1]

Не знаю Дима, вряд ли у меня получится также здорово как это у тебя получается, серьёзно :-)). По этому и ты не обойди стороной фигуру Саммерса, потом обсудим у тебя сдесь :-)).