Что делать с АДР?

[vmilovidov]

Вопрос не праздный. Тема давно находится в фокусе внимания участников рынка. Кто-то видит в действующих ограничениях на открытие программ АДР/ГДР защиту нашего рынка, административное средство все-таки удержать наших эмитентов на национальном рынке. Кто-то усматривает в них излишний барьер для привлечения иностранного капитала и искусственное

Comments

[arsenynazarov]

То что иностранным кастодианам разрешат открывать счета в наших депозитариях - это хорошо... а вот вопрос с АДРками очень сложный. Но правильнее было бы предлагать к обсуждению не снятие ограничений, а полный запрет. Может бы тогда поддерживающие программы расписок смогли бы более четко аргументировать, почему этого делать не надо... Сегодня слова, что инвестор не будет вкладываться в наш рынок не аргумент... Многие кастодианы имеют тут офисы и пора этим офисам не только заниматься проведением АйПиО на иностранных площадках для тех инвесторов, которые боятся заходить на наш рынок? А зачем им тогда вообще наши бумаги? Да и потом никто не запрещает же Бони осуществлять выпуск неспонсируемых АДР для таких странных или трусливых инвесторов.

[vmilovidov]

Предложение такое, какое есть - отменить запреты. Выдержат ли такую конкуренцию наши биржи и наши участники рынка? Пусть выскажутся в свою защиту те, кого сейчас, казалось бы, эти ограничения защищают.

[arsenynazarov]

Отмена запретов - это все же риск... Риск проиграть в конкурентной борьбе сделает инфрастурктуру абсолютно инвестиционно непривлекательной, а сегодня инвестиции нужны не только экономике в целом, но и самой инфраструктуре. Много чего надо сделать для удобства, доступности, автоматизации и прочего. Для этого нужны инвестиции в инфрастуктуру, а кто будет вкладывать деньги, если придется гадать, а не убегут ли все в Лондон или Нью-Йорк. Рассчеты на то, что главным инвестором инфрастурктуры станет государство, ведь ему нужно МФЦ создавать, тоже не привлекают. Да и хватает уже государственного в нашей экономике, пусть хоть инфрастуктура будет развиваться частным способом. Да и потом, действительно, хочется послушать защитников расписок. Ведь защитники ограничений могут и стесняться сказать, что они бояться проиграть. Хотя, когда говорилось о возможности приватизации через Лондон, биржи были единодушны, что так поступать нельзя.

[vmilovidov]

Известная позиция: "а пусть нам докажут, что им это надо". Это проявление очень узкого отраслевого эгоизма, даже эгоизма отдельного института, отдельной организации. Меня всегда увлекал спор про Центральный Депозитарий - спорят две группы институтов. Одной удобно так, другой по-другому, но никто не спорит о том, а как удобно инвестору, и чем следует пожертвовать, кому надо уступить, чтобы инвестору стало лучше

[arsenynazarov]

В защитных механизмах нет ничего плохого. И хорошо, что они были использованы... Однако цифры говорят, что отказы от использования мер пока все-таки преждевременны. Да и не только статистика, есть и проблемы с пониманием, что регулирующими мерами отечественной инфраструктуре надо пользоваться для как раз таки роста и набора сил. Хотелось бы верить в то, что предложение о снятии ограничений уже в следующем году на сегодняшнем этапе является все же не стартом для реализации в жизнь этого плана, а призывом (или пинком) регулятора к разработке четкого плана и сроков для наведения порядка в нашем рцб. При этом наличие такой стратегии не должно исключать и усиления защиты отечественного рынка для ускорения разрыва в сервисах, доверии к российскому рынку по сравнении с западными

[vmilovidov]

Кстати, здесь эта тема тоже обсуждается: http://blogberg.ru/blog/conversation_with_watchdog/28549.html