Ответ: Исходя из соотношения риск/доходность, на сегодняшний день привлекательнее всего смотрятся краткосрочные долговые инструменты вроде фондов денежного рынка. Они и должны составить бОльшую часть портфеля нашего гипотетического непрофессионального инвестора.
Неоправданная дороговизна акций уже обсуждалась выше и в более ранних постах. Что касается длинных трэжерис, на мой взгляд, инверсия кривой доходности не оставляет адекватной премии за временнОй риск.
Консервативную аллокацию наш инвестор мог бы разбавить небольшой (в зависимости от аппетита к риску, но пока не более 20%) короткой позицией по американским и европейским акциям. С Европой я знаком поверхностно, поэтому не могу рекомендовать ничего, кроме широкого индекса. В США наиболее оторвавшейся от реальности отраслью выглядит строительство. Внимания также достоин ARKK, всегда чутко реагирующий на иррациональную эйфорию. При этом широкие индексы тоже являются достойными кандидатами для шорта.
Дело в том, что шорт будет тактическим, и нашему непрофессиональному инвестору придётся угадывать правильную цель для своевременного выхода из коротких позиций. Для S&P 500 это порядка 10% просадки, в более волатильных NASDAQ и ARKK разумно закладывать бОльшую целевую прибыль. И быть готовым к возможному убытку по позиции при резких изменениях рыночного нарратива/макроэкономических реалий/монетарной политики и т.д., предсказать которые всегда сложно.
Если нашему гипотетическому инвестору не нравится слабая аллокация на акции и/или ее медвежий характер, и при очень далёком горизонте инвестирования (>3 лет), акции Китая (предпочтительно с местным листингом) продолжают оставаться привлекательным вариантом. Сильной стороной здесь является асинхронность цикла на этом фондовом рынке по отношению к глобальному. Предпочтение стоит давать широким индексам. При наличии интереса к инструментам с фиксированной доходностью стоит присмотреться к местным низкорейтинговым бондам. Значительная их часть выпущена девелоперскими компаниями, что де-факто относит их к категории distressed. Доналоговая доходность составляет около 10% в долларах, плюс на таком же долгом горизонте вероятен рост стоимости. Минус - инструмент на американском рынке доступен только через небольшой и малоликвидный ETF KHYB.
Неоправданная дороговизна акций уже обсуждалась выше и в более ранних постах. Что касается длинных трэжерис, на мой взгляд, инверсия кривой доходности не оставляет адекватной премии за временнОй риск.
Консервативную аллокацию наш инвестор мог бы разбавить небольшой (в зависимости от аппетита к риску, но пока не более 20%) короткой позицией по американским и европейским акциям. С Европой я знаком поверхностно, поэтому не могу рекомендовать ничего, кроме широкого индекса. В США наиболее оторвавшейся от реальности отраслью выглядит строительство. Внимания также достоин ARKK, всегда чутко реагирующий на иррациональную эйфорию. При этом широкие индексы тоже являются достойными кандидатами для шорта.
Дело в том, что шорт будет тактическим, и нашему непрофессиональному инвестору придётся угадывать правильную цель для своевременного выхода из коротких позиций. Для S&P 500 это порядка 10% просадки, в более волатильных NASDAQ и ARKK разумно закладывать бОльшую целевую прибыль. И быть готовым к возможному убытку по позиции при резких изменениях рыночного нарратива/макроэкономических реалий/монетарной политики и т.д., предсказать которые всегда сложно.
Если нашему гипотетическому инвестору не нравится слабая аллокация на акции и/или ее медвежий характер, и при очень далёком горизонте инвестирования (>3 лет), акции Китая (предпочтительно с местным листингом) продолжают оставаться привлекательным вариантом. Сильной стороной здесь является асинхронность цикла на этом фондовом рынке по отношению к глобальному. Предпочтение стоит давать широким индексам. При наличии интереса к инструментам с фиксированной доходностью стоит присмотреться к местным низкорейтинговым бондам. Значительная их часть выпущена девелоперскими компаниями, что де-факто относит их к категории distressed. Доналоговая доходность составляет около 10% в долларах, плюс на таком же долгом горизонте вероятен рост стоимости. Минус - инструмент на американском рынке доступен только через небольшой и малоликвидный ETF KHYB.
Reply
Спасибо!
Reply
Meanwhile, buy-side sells China:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-07-27/us-hedge-funds-sell-chinese-adrs-on-rally-morgan-stanley-says?srnd=premium#xj4y7vzkg
Reply
Leave a comment