Про российский фондовый рынок

[fintraining]

Раздался выстрел. Кэт упала. Штирлиц насторожился.
Анекдот
С прискорбием довожу до вас информацию, которую я вчера сообщил участникам проходящего сейчас вебинара «Формирование инвестиционного портфеля». К сожалению, мое отношение к российскому рынку акций за последние несколько дней изменилось с позитивного на... скажем так... настороженное

Comments

[birserg_1977]

Банки банкротятся, прибыли в экономике нет, недвижка стагнирует, з/п не платят и с рентой от сдачи недвижки печаль...

[nikitamur]

+ любые "лишние" деньги вывозятся из страны

[anonymous]

По поводу рекомендаций пассивным (портфельным?) инвесторам - разве портфельные инвестиции не подразумевают игнорирование происходящего на рынках? Вроде ведь вся прелесть данной философии как раз в отсутствии необходимости всяких попыток анализа/предсказаний - лишь проведение ребалансировки раз в заданный интервал времени. Нет?

[fintraining]

Пассивному инвестору нужно выдерживать свое распределение по классам активов.

А вот при распределении активов внутри классов активов по странам имеет смысл посматривать на то, что происходит со странами и их экономикой.

Это не совсем "пассивные" инвестиции, соглашусь. Скорее "пассивно-активные" инвестиции, о которых я рассказываю на 4-м дне вебинара. Но это имеет смысл.

[anonymous]

А почему бы также не использовать теорию Марковица применительно к распределению активов внутри классов, по тем же странам или иным признакам? Взять один класс активов, например, акции - хоть Россия и США. Их индексы будут представлять инструменты с разными доходностями и рисками, с относительно слабой корреляцией - и механическая ежегодная ребалансировка внутри данного класса активов также могла бы оказаться лучше в долгосроке, т.к. попытка самостоятельно угадать подходящий момент для уменьшения доли в одной стране и увеличения в другой не всегда будет приводить к лучшему результату (по-крайней мере, у рядового инвестора).

[fintraining]

Теория Марковица и Asset Allocation - это немного разные вещи. Теория Марковица в ее "чистом" виде от 1950-х годов, вообще говоря, не работает. Asset Allocation учитывает ее слабые места, и поэтому вводит дополнительные ограничения на используемые инструменты.

...строителей увольняют

[anonymous]

десятками тысяч...

Насколько корректно использование процентного содержания эмитента в индексе двухлетней давности?) Тогда была одна прибыль и одна капитализация, сейчас - всё соответственно действующего момента времени...

Re: ...строителей увольняют

[fintraining]

А они с тех пор не настолько изменились, чтобы это могло сильно повлиять на результаты вычисления.

[activeinvestor]

У Арсагеры P/E 9.9
http://bf.arsagera.ru/makropokazateli/makromonitoring_26052015/

[fintraining]

Не берусь комментировать, как считает Арсагера, но могу предположить, что на 26.05 они могли еще на новый годовой отчет Газпрома не отреагировать.

[old_wise_kaa]

Сергей, вы очень "хитро" средневзвешиваете дроби (P/E).
И Вас даже не смутило, что один эмитент с весов 3% может изменить PE на 10.
Если вы хотите грубо прикинуть PE 10 эмитентов, то вам нужно посчитать средневзвешенную сумму по Цене(P) и поделить её на средневзвешенную сумму по Прибыли (E).
1. Например, тратим 1000 единиц ($) на индекс (чтобы не возиться с маленькими числами) и покупаю согласно весам:
Газпром - 150 (условных $)
Лукойл - 140.7
Сбер - 138.1 итд

2. Высчитываю согласно вашим данным по PE на 27 мая
Газпром - 150/24.58 = 6.1 'прибыли'
Лукойл - 140.7/9.05 = 15.55 'прибыли'
Сбер - 138.1/6.13 = 22.52 'прибыли' итд

3. Cкладываем все цены и прибыли и делим
В числителе получаем очевидно 728.4 (так как вес всех эмитентов 72.84%)
В знаменателе 83.48
PE RTS10 ~ 8.75

Так что здесь, я склонен верить Арсагере с их значением.

PS: написаное выше не означает, что не происходят изменения (например PE по вашим февральских данным равен 3), но я люблю точность даже в расчётах "навскидку". Согласитесь, 26 у вас и 9 не одно и тоже.

[fintraining]

Хм... Я над этим подумаю, спасибо за замечание!

[moretrader]

p/e на сайте квоты кто подсчитывает? он там не с ошибками?

[fintraining]

Да кто ж их знает? :) Но, судя по тем годовым отчетам, в которые я успел залезть, причины для резкого изменения коэффициентов есть.

[old_wise_kaa]

Выше кидали ссылку на Арсагеру. У них PE на 25.мая равен 10.
Много это или мало - решать вам.