Иезуитский подход, не более. Повышая нормативы ФОР по валютным пассивам, ЦБ тем самым заставляет переложить издержки по удержанию ЧВП на клиентов через повышение ставки кредитования. Так что, если посчитать "шило на мыло" получится, что снижение ключевой ставки - это ширма, прикрывающая реальное действие: повышение стоимости денег. Ведь в такой обстановке, когда глава минфина говорит о недопустимости укреплении рубля, всякий нормальный банкир будет держать валюту. Просто необходимо! Жизненно! Импорт никто не заменил пока. Значит, ставки будут рость!
ЦБ тем самым стремится снизить степень валютизиции активов и обязательств банков, которая, в условиях "скачущего" и "нефтезависимого" обменного курса, несет в себе возросшие риски и для банков, и для их заёмщиков и кредитов. "Резонансный" случай - так наз. "валютные ипотечники". По-моему - вполне разумные действия регулятора. Нет?
Да кто ж говорит, что неразумные? Просто, в математике "минус" на "минус" дает "плюс". Здесь, увы, не математика, а потому данное правило не работает. "Минус" по ставке на "минус" по объемам валютных кредитов не дает "плюса" экономической устойчивости. Ведь ставки (а также курс пенсосского рубля и, следовательно, уровень инфляции) от этого только растут! Что, логично предположить, является бо-о-о-ольшим "минусом".
Оптимизм самого ЦБ - вещь, конечно, особая. Но вообще в данном случае речь идет о предостережении от "иррациональной жизнерадостности", когда участники экономики склоны расходовать и инвестировать, не считаясь со своими реальными возможностями. Другими словами, новый гимн России - "Вы тут держитесь. Денег нет" - возможно, самое полезное сообщение премьера подведомственному народу за последние 100 лет.
Банк России организовал и так слабой экономике дополнительное увеличение реальной процентной ставки. Теперь она 10.5-4=6.5%. Раньше она была 11-6=5%. В других странах с формирующимися рынками средняя реальная ставка центрального банка ниже 2%.
"И так слабая экономика" слаба из-за сжатия торговли (поскольку с падением импорта сократилась товарная масса) а также и банковского кредитования (что, с учётом склонности финсектора к надуванию пузырей, по мнению регулятора, не так уж плохо). Производственный (торгуемый) сектор и так простимулирован упавшим реальным курсом, да ещё и таможенными дикостями. В строительстве жилья также никаких слабостей не замечается и т.д. К этому можно добавить, что ликвидность сейчас поставляет не ЦБ, а бюджет, финансируемый за счет чистых заимствований в ЦБ. Это, грубо говоря, равнозначно снижению ключевой ставки на 2 п.п. при прочих равных. Всё это к тому, что, возможно, бессмысленно кивать на то, как оно в "других страны с формирующимися рынками" без "дооценки" на структурные различия экономик.
Торгуемый сектор промышленности маленький, для роста нужен внутренний спрос. Дохлое банковское кредитование - очевидный признак слабости экономики. Финансовый сектор с гулькин нос. Ни о каких пузырях речи нет. Никакой врожденной склонности к пузырям в финансовом секторе нет, это бред цб. Строительство чахлое при недостаточной обеспеченности жильем.
Расскажите, пожалуйста, подробнее, каким макаром дефицит бюджета в 3% ВВП равносилен снижению ставок на 2 пп. И почему такого не наблюдается во всем остальном мире?
ЦБ обманулся в оценке динамики ожиданий инфляции. Обманул всех с пессимистичным прогнозом роста. Опаздывает с понижением ставок. Роет себе яму дурацкими обещаниями 4% к концу 2017
Расскажите, пожалуйста, подробнее, каким макаром дефицит бюджета в 3% ВВП равносилен снижению ставок на 2 пп. И почему такого не наблюдается во всем остальном мире
( ... )
Comments 59
Повышая нормативы ФОР по валютным пассивам, ЦБ тем самым заставляет переложить издержки по удержанию ЧВП на клиентов через повышение ставки кредитования.
Так что, если посчитать "шило на мыло" получится, что снижение ключевой ставки - это ширма, прикрывающая реальное действие: повышение стоимости денег. Ведь в такой обстановке, когда глава минфина говорит о недопустимости укреплении рубля, всякий нормальный банкир будет держать валюту. Просто необходимо! Жизненно! Импорт никто не заменил пока.
Значит, ставки будут рость!
Reply
По-моему - вполне разумные действия регулятора. Нет?
Reply
Просто, в математике "минус" на "минус" дает "плюс".
Здесь, увы, не математика, а потому данное правило не работает.
"Минус" по ставке на "минус" по объемам валютных кредитов не дает "плюса" экономической устойчивости. Ведь ставки (а также курс пенсосского рубля и, следовательно, уровень инфляции) от этого только растут! Что, логично предположить, является бо-о-о-ольшим "минусом".
Reply
Reply
Reply
"месячная инфляция с учетом сезонности в годовом выражении - около 5%"
Reply
Другими словами, новый гимн России - "Вы тут держитесь. Денег нет" - возможно, самое полезное сообщение премьера подведомственному народу за последние 100 лет.
Reply
Reply
К этому можно добавить, что ликвидность сейчас поставляет не ЦБ, а бюджет, финансируемый за счет чистых заимствований в ЦБ. Это, грубо говоря, равнозначно снижению ключевой ставки на 2 п.п. при прочих равных.
Всё это к тому, что, возможно, бессмысленно кивать на то, как оно в "других страны с формирующимися рынками" без "дооценки" на структурные различия экономик.
Reply
Расскажите, пожалуйста, подробнее, каким макаром дефицит бюджета в 3% ВВП равносилен снижению ставок на 2 пп. И почему такого не наблюдается во всем остальном мире?
ЦБ обманулся в оценке динамики ожиданий инфляции. Обманул всех с пессимистичным прогнозом роста. Опаздывает с понижением ставок. Роет себе яму дурацкими обещаниями 4% к концу 2017
Reply
Reply
Leave a comment