Не сужу. )) Но тогда и Вы поверьте - разницы между бумажными и безбумажными деньгами нет абсолютно uникакой (разве что для удобства "теневых" расчетов - движение "бумаги" не оставляет следов).
Ну как это - непросто? Не помните павловсвкую реформу 1991 по изъятию 50 и 100-рублевых купюр? Я уже не говорю про денежную реформу 14 декабря 1947 или реформу 1948 в Германии, когда каждому жителю выдали по 30 марок, объявив все старые неплатежными. Бог дал, бог и взял, только на место подставляем государство, по выражению Ленина - "естественную монополию насилия и произвола".
Скорее не "неограниченно долго", а "неопределенно долго", ибо предел этому процессу наступит обязательно, но момент этого события рассчитать пока невозможно. Хотя, вероятно, этот предел будет положен вполне сознательно в нужный, для авторов этой ситуации, момент времени, но этот момент еще менее предсказуем.
A почему "предел наступит обязательно"? Из графика мы видим, что расширение реальной денежной массы в 1960-2013 шло средним темпом 2.9%, который примерно уравновешивался приростом реального ВВП. И сейчас не намного быстрее. Таким образом, монетизация экономики, превышение которой некоторого предела (как учат Рогофф-Рейнхарт, да и то еще неизвестно, где этот предел) могло бы представлять угрозу устойчивому росту, практически не увеличивается. Т.е. денежная эмиссия под под обеспечение государственным или ипотечным долгом в разумных пределах может продолжаться сколь угодно долго. Так наверное людям, которые впервые видели велосипед или самолет, казалось, что они обязательно должны упасть. И упадут, если пилот напьется или совсем дурак, но это скорее для других стран характерно.
В виде идеальных моделей, этот процесс выглядит бесконечным. На практике возникают "утечки", которые приходится купировать, иногда топорными методами. Наличие таких процессов уже сейчас очевидно. Т.е. на практике границы у этого процесса все таки есть, но оценить их трудно, т.к. причины их скрыты. Кстати, процессы в приведенных примерах тоже не бесконечны. В связи с исчерпанием ресурсов, ни велосипедист, ни самолет, долго не проедут-пролетят:) Они или упадут из-за исчерпания сил-горючего, или остановятся-приземлятся сами, когда это сочтут удобным.
Таким образом, «количественное смягчение» путем монетизации казначейского долга и долгов казначейских агентств в принципе может продолжаться неограниченно долго --- Потом вдруг население поверит в чудо возрождения, начнет тратить, инфляция вырастет, начнется то самое бегство, и будет весьма весело
Может случиться все, причем весьма неожиданно. Человек всегда умирает не от того, от чего боится умереть (Чехов, кажется, где-то в письмах писал, не ручаюсь за точность). Ну кто бы мог предвидеть, скажем, в мае 1914, что так все обернется? И все же вероятности катастроф не слишком велики, что и делает жизнь вполне сносной.
Баланс ФРС вырос это факт. За счет чего вырос то же всем известно.Если эта ситуация нормальная и вечна,в новой парадигие, или да же будет расти.....ТО ЭТО ОДНО,возникает только один вопрос это реально??.....но это из области изучения и любопытства. Думаю всех волнует другое, а что будет когда баланс начнет сокращаться,что может быть для этого триггером, как будет протекать процесс на начальном этапе и к чему,и как быстро это все приведет. На эти вопросы ответа в ТУТОШНЕЙ беседе и ПОСТЕ я не обнаружил, а волнует он куда больше всех
( ... )
ИМХО ситуация с денежной массой и инфляцией такая же, как с долгом и процентами по нему.
Т.е. с одной стороны, Япония с 200+% ВВП долга может иметь по ним процент обслуживания ниже, чем Россия с 20-% ВВП долга. А с другой, долг ведет себя как каменная балка. Если ломается, то без длительного изгиба, моментально и неотвратимо. Долги Исландии или Греции долгое время казались всем незначительными и совершенно надежными и спреды с Германией были минимальны. А потом не случился кризис в ЕС и ситуация с долгами моментально стала катастрофической.
Также и с инфляцией. Очевидно, что США может очень долги и безболезненно занимать и монетизировать долг к собственной выгоде. Но где-то есть предел, после которого всё моментально рухнет. И совершенно не факт, что ФРС тут будет прозорливее, чем ЕЦБ с Еврокомиссией, разрешившие не резервировать южноевропейские гособлигации.
Comments 36
Reply
(The comment has been removed)
Reply
(The comment has been removed)
Reply
Скорее не "неограниченно долго", а "неопределенно долго", ибо предел этому процессу наступит обязательно, но момент этого события рассчитать пока невозможно. Хотя, вероятно, этот предел будет положен вполне сознательно в нужный, для авторов этой ситуации, момент времени, но этот момент еще менее предсказуем.
Reply
Т.е. денежная эмиссия под под обеспечение государственным или ипотечным долгом в разумных пределах может продолжаться сколь угодно долго. Так наверное людям, которые впервые видели велосипед или самолет, казалось, что они обязательно должны упасть. И упадут, если пилот напьется или совсем дурак, но это скорее для других стран характерно.
Reply
Т.е. на практике границы у этого процесса все таки есть, но оценить их трудно, т.к. причины их скрыты.
Кстати, процессы в приведенных примерах тоже не бесконечны. В связи с исчерпанием ресурсов, ни велосипедист, ни самолет, долго не проедут-пролетят:) Они или упадут из-за исчерпания сил-горючего, или остановятся-приземлятся сами, когда это сочтут удобным.
Reply
---
Потом вдруг население поверит в чудо возрождения, начнет тратить, инфляция вырастет, начнется то самое бегство, и будет весьма весело
Reply
Reply
Reply
Reply
Т.е. с одной стороны, Япония с 200+% ВВП долга может иметь по ним процент обслуживания ниже, чем Россия с 20-% ВВП долга. А с другой, долг ведет себя как каменная балка. Если ломается, то без длительного изгиба, моментально и неотвратимо. Долги Исландии или Греции долгое время казались всем незначительными и совершенно надежными и спреды с Германией были минимальны. А потом не случился кризис в ЕС и ситуация с долгами моментально стала катастрофической.
Также и с инфляцией. Очевидно, что США может очень долги и безболезненно занимать и монетизировать долг к собственной выгоде. Но где-то есть предел, после которого всё моментально рухнет. И совершенно не факт, что ФРС тут будет прозорливее, чем ЕЦБ с Еврокомиссией, разрешившие не резервировать южноевропейские гособлигации.
Reply
Leave a comment