Еще один взгляд в будущее - от Банка России
1. Ниже тут уже появлялась небольшая реплика на прогноз правительства (МЭР) на очередную трехлетку. От него, напомню, отталкивается расчет макроэкономических рамок федерального бюджета, который на сегодня в целом уже скомпонован, и до конца этой недели будет вноситься правительством в Госдуму.
( Read more... )
( Read more... )
Comments 23
Reply
( ... )
Reply
1. видна корреляция между ценой на нефть и счетом текущих операций, неясно как они могут это изменить
2. да и приток капитала смотрится как-то оптимистично
Reply
Reply
И почему, по вашему мнению, ЦБР сей час (и тем более в будущем) занимается рефинансированием на много трлн. рублей, а не скупает залоговое активы, снижая тем самым объем возни с регулярным рефинансированием?
Reply
В США денежная база сформирована под обеспечение казначейских облигаций (а теперь еще и MBS), в ЕЦБ - под рефинансовые кредиты банкам (MRO и LTRO), правда, облигации с нек. пор тоже стали покупать (ну там свои резоны для этого).
И, соответственно, по-разному понимаются ставки денежной политики - в США эта целевая ставка межбанка (FFER), в Европе и у нас - коридор ставок по операциям централизованного предоставления/абсорбирования ликвидности. Ну мы европейцы, вроде как, а не англосаксы. Хотя и оказались, волей случая, в WW2 на их стороне против Европы)).
Залогов должно хватить, правительство должно позаботиться о росте госдолга, раз такие программы пишут. Ну вроде в последнее время много занимали, пополняя Резервный фонд.
Reply
В нормальной ситуации ЕЦБ для структурных сдвигов в необходимом объеме ликвидности использовал outright purchases.
Я как-то не очень пойму, зачем каждую неделю прогонять РЕПО на 1 трлн.
Может какая-то хитрая польза от этого есть, просто иначе не понятно, зачем этим заниматься. То же LTRO зарядили один раз на много лет.
Reply
-----
Были и раньше, просто до кризиса к этому не было приковано столько внимания.
Я думаю, такая система операций ЦБ РФ на открытом рынке (через репо) объясняется уже сложившейся технологией, опытом и IT-системами, все это стоит безумных денег и времени, чтобы что-то менять. Достаточно вспомнить, что еще 7-8 лет назад ничего этого толком не было, при возникающей потребности банков в рефинансировании по всей стране шел вопль о кризисе, летом 2004 начался даже "набег на банки" в связи в этим. Сделали, работает (даже в настоящем кризисе 2008 года, когда межбанк почти умер, устояла система, хотя пришлось прибегать и к беззалоговым кредитам ЦБ), ну и пусть работает.
Reply
Reply
Leave a comment