Инфляция и курс обмена валюты
Справится ли Банк России с обещанным снижением инфляционного тренда до 4% уже через год, отпустив обменный курс в свободное «грязное» плавание? Не помешает ли этому, что переход произошел не в плановом порядке, а вынужденно - в результате кризиса? Правда, чаще всего так и бывает (последний график), да и не дожили до плановой точки всего ничего, пару месяцев. Но не следовало ли дождаться более благоприятного момента, а пока что «подморозить» валютный рынок? Насколько может вырасти волатильность индексов потребительских цен после упразднения механизма «сглаживания колебаний» курса рубля, в частности - какого скачка цен ждать в начале 2015г., в ответ на осеннюю депрециацию рубля?
Ссылка на более развернутый комментарий к этим вопросам, надеюсь, появится тут завтра; вот она. А пока можно ограничиться графиками движения и колебаний индексов цен на фоне колебаний курса рубля (а также записью 2.5-летней выдержки, когда рубль столь же стремительно, и, как тогда казалось - неудержимо, скользил по наклонной, под впечатлением неминуемой, как многие тогда думали, дезинтеграции зоны евро после греческого дефолта). Ну а поскольку графики не слишком эргономичны, чтобы рассматривая их, получать удовольствие и/или подпитываться знаниями, то можно просто ограничиться выводом. Во всех рассмотренных группах потребительских расходов корреляция цен с курсом не слишком выражена, и часто зашумление другими факторами (скажем, падение доходов в ходе рецесии 2009г, или неурожай следующего, 2010 и т.п.) полностью перекрывает эффект обменного курса. В любом случае, передаточные числа - малы, на 1% (выражусь ненаучно)) девальвации рубля приходилось в лучшем случае от 0.2 до 0.3 проц. пункта ускорения инфляции. Да и занимал этот эффект ERPT обычно от силы 1 квартал, следующий за девальвацией.
