Надо (было) только выучиться ждать…
Не слишком ли хорошо заработала BP, выложившая в 2003 году за свою половину в компании ТНК-BP 8 млрд. долл. и теперь продающая ее правительству России за 28, складывающихся из 12.3 - наличными и пакета из 18.5% акций Роснефти, стоящего примерно 15.7 млрд. долл. при цене 8 долл. за акцию (текущая рыночная цена - ок. 220 руб.)? Сколько вложил тогда же второй совладелец ТНК-BP - альянс «Альфа-Аксес-Ренова», также продающий свою долю правительству за ту же цену, не уточняется, но для простоты будем считать, что столько же.
Смотрим на график индекса РТС, он как раз долларовый - средний темп роста за время его существования с сентября 1995 года - 21.86% год. В принципе на интересующий нас период он тоже хорошо ложится. Каждый инвестировавший тогда случайным образом по индексу РТС 8 у.е. чего-нибудь, имел бы сейчас в активе 8*(1.2186)^(2013-2003)= 57.8. Без учета дивидендов, разумеется. Правда, с марта прошлого года индекс не растет, и сейчас он примерно вдвое ниже тренда. С поправкой на это получаем примерно искомую величину 28. Выходит, что любой случайный инвестор, купивший 10 лет назад случайный «пучок» российских акций и «забыв об этом», в процентном отношении заработал бы то же самое.
По-видимому, время, когда такое было возможно, закончилось - как заканчиваются, не обязательно лопнув, все «пирамиды», «железнодорожные бумы» и «золотые лихорадки». Сегодня не видно никаких причин, по которым фондовые индексы и ВВП России должны и дальше расти быстрее среднемировых, не говоря уже про развивающиеся страны с высоким «демографическим дивидендом».
В заключение вопросы знатокам: Любопытно, почему Сечин называет сумму сделки 61, а не 56 млрд., не включают ли эти дополнительные 5 млрд. проценты по кредиту, который Роснефти придется привлечь для расчетов с акционерами ТНК-BP?
Передача BP 18.5% акций Роснефти из госпакета (включаю оферту пакета в 5.66%), по идее, является приватизацией, которая должна проводиться по предусмотренным для такого случая правилам: с подачей заявок, конкурсом и т.п. За счет каких лазеек в данном случае удается обойти закон? Потому что это «приватизация, совмещенная с национализацией», и в итоге госимущество не сокращается? Были ли раньше прецеденты подобных сделок? Или все дело в наличии прослойки в виде Роснефтегаза - номинального держателя 75.16 % акций Роснефти, и 10,74 % акций Газпрома, что позволяет считать госимуществом лишь акции самой «прослойки», а не числящихся на ее балансе компаний?
Доп. 25.12.2012 (финансирование сделки): В конце ноября «Роснефть» разместила евробонды на 3 млрд. долл., около 2,4 млрд долл. «Роснефть» заняла у дочерних предприятий. 24.12 компания сообщила, что она подписала соглашения по привлечению двух кредитов от группы международных банков на общую сумму 16.8 млрд долл. Один кредит предоставлен на пять лет на сумму 4.1 млрд долл., второй - двухлетний бридж-кредит на сумму 12,7 млрд долл. Ставка по кредитам (включая LIBOR и комиссию) составит менее 3% годовых.
Одновременно «Роснефть» договорилась с нефтетрейдинговыми компаниями Glencore и Vitol об условиях контрактов на поставку нефти до 67 млн т начиная с 2013 года. Они будут заключены на пять лет и содержат условие о предоплате. Стоимость контракта с нефтетрейдерами оценивается до 15 млрд долл.
Для сделки с российским консорциумом AAR «Роснефть» возьмет кредит у тех же зарубежных банков. Также будут привлечены средства из иных источников, включая и российские банки. Сгласно меморандуму к размещению евробондов, у «Роснефти» есть согласие зарубежных банков на предоставление 30-миллиардного кредита, из которых 7,5 млрд долл. будут долгосрочные займы. Кредиторами и организаторами кредитов выступают Bank of America Merrill Lynch, Barclays Bank, BNP Paribas, BTMU, Citibank, Credit Agricole, ING Bank, Intesa Sanpaolo Banking Group, JP Morgan, Mizuho Corporate Bank, Natixis, Nordea Bank, SMBC, Societe Generale и UniCredit Bank.
Процесс покупки ТНК-ВП на сумму 45(?! 40.3, возможно, 45 - с учетом процентов? ) млрд. долл. (наличными) планируется завершить в 1-ом полугодии 2013. Одновременно будут выплачены проценты в размере предположительно 1 млрд. долл. Источник: http://www.rbcdaily.ru/2012/12/25/tek/562949985397856.
Доп. 21.03.2013. Роснефть сообщила о консолидации 100% акций ТНК-BP, выкупив долю BP за 16.65 млрд. долл. и 12.84%-ный пакет своих акций, и AAR - за 27,73 млрд. долл. Отдельно BP купила 5.66% акций Роснефти у госхолдинга ОАО Роснефтегаз за 4.17 млрд. долл., став с учетом ранее принадлежавшего ей пакета в 1.25% владельцем 19.75% акций Роснефти.
Смотрим на график индекса РТС, он как раз долларовый - средний темп роста за время его существования с сентября 1995 года - 21.86% год. В принципе на интересующий нас период он тоже хорошо ложится. Каждый инвестировавший тогда случайным образом по индексу РТС 8 у.е. чего-нибудь, имел бы сейчас в активе 8*(1.2186)^(2013-2003)= 57.8. Без учета дивидендов, разумеется. Правда, с марта прошлого года индекс не растет, и сейчас он примерно вдвое ниже тренда. С поправкой на это получаем примерно искомую величину 28. Выходит, что любой случайный инвестор, купивший 10 лет назад случайный «пучок» российских акций и «забыв об этом», в процентном отношении заработал бы то же самое.
По-видимому, время, когда такое было возможно, закончилось - как заканчиваются, не обязательно лопнув, все «пирамиды», «железнодорожные бумы» и «золотые лихорадки». Сегодня не видно никаких причин, по которым фондовые индексы и ВВП России должны и дальше расти быстрее среднемировых, не говоря уже про развивающиеся страны с высоким «демографическим дивидендом».
В заключение вопросы знатокам: Любопытно, почему Сечин называет сумму сделки 61, а не 56 млрд., не включают ли эти дополнительные 5 млрд. проценты по кредиту, который Роснефти придется привлечь для расчетов с акционерами ТНК-BP?
Передача BP 18.5% акций Роснефти из госпакета (включаю оферту пакета в 5.66%), по идее, является приватизацией, которая должна проводиться по предусмотренным для такого случая правилам: с подачей заявок, конкурсом и т.п. За счет каких лазеек в данном случае удается обойти закон? Потому что это «приватизация, совмещенная с национализацией», и в итоге госимущество не сокращается? Были ли раньше прецеденты подобных сделок? Или все дело в наличии прослойки в виде Роснефтегаза - номинального держателя 75.16 % акций Роснефти, и 10,74 % акций Газпрома, что позволяет считать госимуществом лишь акции самой «прослойки», а не числящихся на ее балансе компаний?
Доп. 25.12.2012 (финансирование сделки): В конце ноября «Роснефть» разместила евробонды на 3 млрд. долл., около 2,4 млрд долл. «Роснефть» заняла у дочерних предприятий. 24.12 компания сообщила, что она подписала соглашения по привлечению двух кредитов от группы международных банков на общую сумму 16.8 млрд долл. Один кредит предоставлен на пять лет на сумму 4.1 млрд долл., второй - двухлетний бридж-кредит на сумму 12,7 млрд долл. Ставка по кредитам (включая LIBOR и комиссию) составит менее 3% годовых.
Одновременно «Роснефть» договорилась с нефтетрейдинговыми компаниями Glencore и Vitol об условиях контрактов на поставку нефти до 67 млн т начиная с 2013 года. Они будут заключены на пять лет и содержат условие о предоплате. Стоимость контракта с нефтетрейдерами оценивается до 15 млрд долл.
Для сделки с российским консорциумом AAR «Роснефть» возьмет кредит у тех же зарубежных банков. Также будут привлечены средства из иных источников, включая и российские банки. Сгласно меморандуму к размещению евробондов, у «Роснефти» есть согласие зарубежных банков на предоставление 30-миллиардного кредита, из которых 7,5 млрд долл. будут долгосрочные займы. Кредиторами и организаторами кредитов выступают Bank of America Merrill Lynch, Barclays Bank, BNP Paribas, BTMU, Citibank, Credit Agricole, ING Bank, Intesa Sanpaolo Banking Group, JP Morgan, Mizuho Corporate Bank, Natixis, Nordea Bank, SMBC, Societe Generale и UniCredit Bank.
Процесс покупки ТНК-ВП на сумму 45(?! 40.3, возможно, 45 - с учетом процентов? ) млрд. долл. (наличными) планируется завершить в 1-ом полугодии 2013. Одновременно будут выплачены проценты в размере предположительно 1 млрд. долл. Источник: http://www.rbcdaily.ru/2012/12/25/tek/562949985397856.
Доп. 21.03.2013. Роснефть сообщила о консолидации 100% акций ТНК-BP, выкупив долю BP за 16.65 млрд. долл. и 12.84%-ный пакет своих акций, и AAR - за 27,73 млрд. долл. Отдельно BP купила 5.66% акций Роснефти у госхолдинга ОАО Роснефтегаз за 4.17 млрд. долл., став с учетом ранее принадлежавшего ей пакета в 1.25% владельцем 19.75% акций Роснефти.