Крупные трейдеры... не столь хороши как вы думаете.
Эпилог. "Сегодня покупают большие парни"
Отвечаю на вопрос своего старинного жж френда traderaid в этом вот посте
Вопрос: "мне всегда казалось что надо за зелеными, а не за синими следить?"
Что бы было понятнее. Там же, rusmarket пишет:
"Еще бы крупные трейдеры определились с позой, было бы вообще замечательно, а то болтаются около нуля."
Букаф будет много!
Друзья, крупные трейдеры не так хороши как кажется. Именно так называется глава в книге Ларри Вильямса про анализ COT. Другой литературы по этой методике я увы не знаю. Если у кого то есть наводки, скидывайте, буду благодарен. А пока обратимся к первоисточнику, после чего я покажу результат моего анализа действий трейдеров на сипи.
Что бы не перепечатывать кучу текста напишу в двух словах вольный пересказ главы.
Крупные трейдеры это по большей части товарные фонды и индивидуальные управляющие. Все они уже не спекули, но еще не комерсы. Ларри Вильямс (далее ЛВ)советует рассматривать крупных трейдеров как менеджеров фондов. Далее ЛВ приводит несколько красноречивых графиков товарных фьючей, которые лучше увидеть своими глазами (я думаю книжка есть в инете, у меня бумажная и сканить лениво). Резюмирует ЛВ неутешительно:
"То, что мы видим здесь,весьма поражает:в лучших точках продажи у крупных трейдеров были самые большие, преимущественно бычьи, позиции. Проверьте и минимумы, на экстремальных минимумах у крупных трейдеров были самые большие короткие позиции"
В двух словах в чём ЛВ видит причины такого безобразия, подробнее есть в книге на примере какурузы. Я с ним в этом вопросе не вполне согласен, во всяком случае точно не согласен применительно к сипи. Но обязан указать мнение первоисточника, к тому же он в основном рассматривает фьючи групп агро и металлы. А сипи он всё таки особенный :)
Итак, ЛВ считает, что большинство из этой группы являются по сути трендсерферами. Если подумать, то это даже логично. Это проще всего и к тому же наименее рискованно, а также оптимально в вопросах ликвидности рынка и размещения объемов. Далее, эти трендследящие фонды имеют разный фин горизонт, самые быстрые системы включаются в самом начале тренда, более долгосрочные чуть позже итд. Все трендсерферы знают, что "тренд из ёр френд" и по ходу тренда добавляют позиции. Поэтому чем сильнее был тренд, тем больше покупателей он привлек. В конце тренда, даже после начала его коррекции, будет немало долгосрочных фондов и крупных трейдеров с длинными позициями, которые все еще имеют прибыль, т.к. рынок выше точек их входа, а сигналов на выход еще нет потому что небольшие коррекции их системы вполне спокойно пересиживают. Однако, во что выльется коррекция знать никому не дано.
Или почти не дано ;) Операторы, они же комерсы, они же smart money. Это крупные, очень крупные игроки. Настолько крупные, что CFTC лет эдак 30 назад обязал их каждую неделю отчитываться обо всех своих сделках. Собственно, с этого и началось зарождение СОТ. Если это финансовые фьючи, то операторы здесь всем известные маркетмейкеры и крупные банки/инвест-дома навроде J.P.M. Если мы говорим об агро фьючах, то это скажем такие компании как General Mills (market cap- почти 25 ярдов). И вот если они решили втарить скажем пшено, то как вы думаете, это потому что рынок пересёк скользящую среднюю (или иной ТА сигнал) или потому что они знают ВСЁ о своей отрасли- запасы сырья, готовой продукции, склады дистрибьюторов, спрос, отложенный спрос, сезонность, погоду, состояние дел конкурентов и прочей фигни вплоть до борьбы с насекомыми? При этом я думаю ни у кого не возникает сомнений, что они имеют средства на то, что бы свести все эти факторы в одну готовую рекомендацию. Помимо абсолютного знания своей отрасли операторы (любых секторов) имеют доступ к очень важной информации- крупных внебиржевых сделках за наличку. Кто может совершать эти сделки? Тот кто не хочет себя афишировать, кто действует от лица третьих лиц (читай- кто может владеть серьезным инсайдом).
Теперь посмотрим, как торгуют пресловутые трейдеры сиплого последние несколько лет. Картинка внизу поста под катом.
Сначала хочу обратить ваше внимание на участки обозначенные красными стрелками. С Июля 2007 года комерсы несколько раз накормили трейдеров ложными сигналами. Мелких сейчас вообще не рассматриваем, они априори не правы :)
Это кстати и мы с вами, как ни странно :)))
Теперь взгляните на желтую область и синие стрелочки. Здесь вообще было довольно цинично все, еще более цинично и жестоко было только в августе 2007 года, когда комерсы умудрились запихать ВСЕХ в лонги, в то время как сами судорожно крылись об них, явно уже с осознанием грядущего пиздетца. Сорока на хвосте принесла, ага.
Так вот, желтая область подробно. Первая стрелка. Рынок делает колоссальный лоу, во время которого комерсы сильно шортят рынок при растущем открытом интересе. Мелкие уже начали откупать дно и залезли в рекордный лонг, о чём я предупреждал своих читателей в октябре 2008го. Но трейдеров ведь так не провести, они тёртые товарищи и всякое видали. Они дождались выноса мелких по стопам и со словами "иииихааа" затарили рынок (вторая стрелка), комерсы как мы видим под это дело ещё нашортили под растущий открытый интерес. Дальше происходит масштабный вынос стопов мелких, которые наконец то прозрели что "даунтренд" случился и стали яростно шортить, тогда как трейдеры в полном охуении от происходящего ещё добрали лонгов :) Ну каковы профессионалы? :) Жаль что у комерсов не хватило ресурсов на ещё один минимум. Было бы забавно, но от стопов и маржинов трейдеров рынок мог уйти в полнейшие ебеня, чему власти наверняка не обрадовались бы (а они как мы знаем умеют влиять на м-мейкеров и в отдельных случаях являются их бывшими президентами как мистер Полсон). Во время этого действа комерсы спокойно кроют свои огромные объёмы об мелких, кому нужно закупиться- закупается, и тут то рынок понятное дело разворачивается. На третей стрелке, на уровнях 750-800 вся трейдерская братия дружно выдохнув со словами "пронеслобля" резвенько кроет свои открытые лонги... ПРЯМО ПЕРЕД НАЧАЛОМ РОСТА, который продлился весь 2009 и половину 2010 года. Вот такие они загадочные ребята )
Теперь посмотрите на зеленые участки и черные стрелки. Почему я решил на прошлой неделе написать про СОТ. Паттерны практически идентичны... Конечно таких размахов открытых позиций как в 2007 нет, но уже и пиздецов таких я думаю не предстоит и закупались все не так огалтело как тогда, когда казалось, что "вечный рост" при стабильной инфляции наконец то достигнут, мечта Кейнса осуществилась и он плачет, с небес наблюдая эту благодать.
Довольно лирики. Имеем относительный хай, потом откат, после которого дерьмо-рост в который активно затягиваются мелкие (тремя ступенями) и даже трейдеры, которые впрочем видимо что то заподозрили и выскочили на последней волне дерьмо-роста. Но трейдеры, как я уже говорил, нас интересуют мало, т.к. они не редко ошибаются.
В окончании поста хочу на всякий случай всех предупредить, что правильная интерпретация графика чистых позиций это поиск экстремальных значений. Только в этих местах возникают существенные смещения вероятности, которые можно эксплуатировать, создавая положительное математическое ожидание. Конечно, учитывая, что не так давно на рынке были экстраординарные события, с очень глубокими экстремумами, то их можно в расчет не брать. В таком случае, чистый шорт комерсов уже довольно велик.
Если вам понравился пост- не поленитесь нажать ссылочку :) А то меня там задвинули куда то совсем далеко :)
