Оценка стоимости российского бизнеса

[spydell]

Выручка крупнейших публичных компаний нефинансового сектора, представленных на ММВБ составляет 28,5 трлн руб (95% от всех публичных компаний на ММВБ), операционная прибыль 4.6 трлн, чистая прибыль 3.3 трлн, объем активов 56.5 трлн, кэш и долгосрочные ликвидные финансовые инвестиции 5.7 трлн (из которых один Сургутнефтегаз держит 2.2 трлн!),

Comments

[starkov_blues]

Спасибо, очень хорошо и полезно написано.

И с прошедшим Днём Рождения тебя, Паша! Желаю тебе всех благ и счастья, а также успехов на рынке и в творчестве!

[spydell]

Спасибо ) Ты сейчас в рынке или просто наблюдаешь?

[starkov_blues]

Два месяца просто иногда наблюдаю - очередные перипетии в личной жизни, так что взял паузу.

[spydell]

Я перераспределил все ресурсы с денежного рынка на облигации и акции. Депозиты это уже история, устаревший и малоэффективный инструмент

[anonymous]

Присоединяюсь к Starkov-blues .
Спасибо , Павел! Отличная информация
С прошедшим Днём Рождения!

[paustovoyt]

Почему стоимость бизнеса "абсурдная"? От того, что у Газпрома и прочих много активов, их акционерам дивидендов от этого не добавляется. Какие дивиденды - такая и цена. Купить акции, чтобы ждать роста их курса - дураков уже нема (после неоднократных падений). Портфельным инвесторам наши акции интересны только в спекулятивных целях (поиграл и продал). Вдолгую никто не вкладывается, потому что нет возможности влиять на решения компании. Население же предпочитает нести деньги в банк и получать лучше 6-8% по депозитам с гарантией вклада, чем 3-4% дивидендов, с возможным падением курса или снижением дивидендов.

Ставка по депозиту не должна быть выше дивидендной доходности.

У нас этот дикий перекос не даёт экономике расти.

- акционерные общества не могут показать нормальную прибыль и выплатить нормальные дивиденды, потому что в этом случае налогов вылезет куча. Поэтому показывают такие низкие цифры.

- люди не покупают массово акции, а несут деньги в банки. А с каких дел банки платят такую доходность - непонятно. Пример лопнувших банков говорит

Если банки начнут лопаться

[paustovoyt]

Ага,если банки начнут лопаться так все и побегут на фондовый ?ЩАС.Вам самим не смешно. Всё будет в долларовом кэше под матрасом

[paustovoyt]

Сначала лопнут банки, потом изменится ситуация на рынке. Все этапы по порядку.

[paustovoyt]

"акционерные общества не могут показать нормальную прибыль и выплатить нормальные дивиденды, потому что в этом случае налогов вылезет куча. Поэтому показывают такие низкие цифры"

Вот это истина!
Миноритариям с дивидендами у нас ловить нечего! А мажоры и по-другому себе прибыль вывести могут ))

[mspa_mspa]

Справедливости ради компании у нас циклические, и их прибыльность зависит от той фазы, в которой цена на сырье. А цена на сырье колеблется в широчайших пределах. Кроме того также циклически ресурсодобытчикам нужно нести кап затраты на модернизацию и замену оборудования. Т.е. это не денежный поток в стиле один раз сделал и сиди вечно на печи. Оборудование для добычи изнашивается, его нужно менять.
Может бизнес и сгенерирует поток равный капитализации за 4 года, но через эти 4 года (реально раньше) надо будет прилично вложиться в замену оборудования.

Вот как войдем мы в фазу где станет ясно что рост цен на сырье вечен, мы переоценимся. Можно в теории еще раскокать дешевых производителей сырья или заблокировать доставку от них или другим образом создать сырьевую монополию. Но это дикая трата ресурса и возникает вопрос цели. К тому же это только централизованно возможно (когда вся система объединена в единый кулак). А если система объединена в кулак, эффективнее другие проекты делать.

В общем надо ждать прилива, он поднимет все лодки.

капитализация - лишь отражение текущей реальности

[dmvorozh]

Иностранцы не вкладывают деньги из-за страновых рисков. У отечественных инвесторов просто нет денег, чтобы это все покупать - особенно при текущих заградительных ставках ЦБ. Кроме того, государство вычерпывает всю доступную ликвидность продажами ОФЗ и это - долгосрочный тренд! (в условиях закрытых внешних рынков финансирования). Плюс дешевое сырье сюда же. И все становится предельно ясно...

[paustovoyt]

Отечественные инвесторы отнесли на вклады в банки 20 трлн рублей. А банки ща эти деньги профинансировали какие-то проекты... половина из которых точно убыточна либо связана с самим банком - недвижимость, торговые центры.