Часть вторая. Про инфляцию и дефляцию в экономике
Много, конечно, странностей. Гораздо больше, чем вы себе представляете. Учитывая, что про дефляционные риски говорят практически все официальные лица (Банк Японии, ФРС, ЕЦБ), то от абсурда волосы дыбом встают. Практически на каждой пресс конференции. Методично вбивают в голову то, что страшнее дефляции мир еще никогда ничего не знал. Попробую еще раз показать, что теория это не есть реальная практика.
Небольшие зарисовки в контексте реальной экономики и то, как экономику видят монетаристы. Это для того, чтобы наглядно оценить всю концентрацию идиотизма и муддизма в научной среде.
Здравоохранение.
Откуда на товары и услуги берется инфляция в рыночной экономике? Почему цены растут? Пока не беру административно - командную систему и принудительное увеличение цен и тарифов. Сговор синдикатов и монополий. Так же не беру спекулятивный всплеск цен рынке товарных активов с вакханалией монетарных институтов (инфляция издержек). Так почему цены растут? Из-за несовершенства торговых отношений и из-за невозможности производителей своевременно удовлетворить платежеспособный спрос. Самого желания купить недостаточно. От желаний цены не растут. Только и исключительно от платежеспособного спроса.
Почему в последние пол века среднегодовая инфляция в мире снижается каждый год?
Любая развитая страна стремится к дефляции. Всегда. Почему? Все просто. Высокая конкуренция вынуждает производителей оптимизировать и удешевлять производство, сокращать издержки. Новые более эффективные технологии, рост производительности труда. В жизни, в отличие от биржи, происходит борьба между компаниями по соотношению цены и качества. Лучшее соотношение в долгосрочной перспективе побеждает.
Второй фактор - это налаживание торговых отношений, как по краткосрочной оценке объема спроса, так и в плане логистических цепочек. Своевременной доставки товара на полки магазинов. Оценка спроса за счет аналитических компьютерных расчетов и анализа статистических рядов, экспертных оценок, так и путем социологических опросов. В последние несколько десятилетий, компании значительно лучше оценивают потенциальный спрос на свою продукцию и могут своевременно загрузить свои производственные мощности. Иначе никак. Кто первый сделает, тот и получит спрос клиентов.
Устранение дефицита товаров в широком плане - вот отличительная черта современной экономики. Купить можно все что угодно, на любой вкус в любой момент почти без задержек. Откуда взяться росту инфляции?
Долгосрочная дефляция - что это за зверь? Совершенство экономическо- торговых связей и насыщение спроса. Пример Японии. Существующих производственных мощностей в полной мере достаточно для удовлетворения платежеспособного спроса. Простоев в производстве нет, задержек нет, дефицита товаров нет, все доставляется в срок и вовремя. Добавить к этому предел насыщения внутреннего спроса. Это главная причина дефляции в Японии.
Пусть монетаристы засунут в жопу свою теорию по управлению Центробанком инфляцией. Если хотите знать, то отсутствие инфляции при масштабной эмиссии ЦБ Японии и ФРС связано с тем, что деньги консервируются в банковской системе. Они не доходят до реального сектора. Они могут напечатать еще 10 трлн, но до тех пор, пока деньги законсервированы, цены не сдвинутся.
Еще важный момент. Дифференциал ставок. Для примера два случай.
1. Дефляция в 2%, кредит в 1%.
2. Инфляция в 3%, кредит в 6%.
Есть ли разница для фин.системы по большому счету между этими вариантами? Нет. В первом случае реальная ставка 3% и во втором случае 3%. В плане покупательской способности ликвидности принципиальной разницы нет.
Еще пример.
1. Доходы растут на 5% ежегодно. Цены растут на 10% ежегодно
2. Доходы в состоянии стазиса и не растут нисколько. Дефляция в 1.5% ежегодно.
Какой вариант предпочтительнее?
Всем может показаться, что раз доходы растут, то это круто. Ага, ща..
Покупательская способность на старте в первом и во втором случае равна единице, а через 10 лет при 10% инфляции покупательская способность сократилась почти на 40%, а при дефляции выросла на 16%. Т.е. в случае дефляции и стагнации доходов покупательская способность денег по сравнению с первым случаем ВЫШЕ почти в ДВА (!!) раза.
А кажется, что доходы не растут. Смотреть нужно на покупательскую способность денег.
Что касается фин.системы, то следует понимать, что обесценение долга эквивалентно обесценению активов. Допустим, в США запустили инфляцию. Гос.долг США в реальном выражении будут сокращаться, но держатели трежерис будут терять деньги. Тоже самое и с банками. Они в основном в активах имеют кредиты. Для них при инфляции кредитный портфель теряет свою стоимость, а вот для заемщиков наоборот хорошо. К примеру, взяли кредит под 3%, а инфляция и темпы роста доходов в 6% - это выгодно.
Но дефляция связывает руки центробанку, т.к. при снижении ставок до нуля он может потерять контроль над процентными ставками, и тут вход идет уже количественное ослабление, которое в своей сути оказывает понижающее воздействие на процентные ставки денежного рынка.
Итог в том, что сага про негативные стороны дефляции - одно из величайших обманов в истории человечества и для реальной экономики все далеко не так, как пишут в учебниках .что касается финансовой системы, то эффект от дефляции далеко не так однозначен, как кажется, что доказывает опыт Японии.
Я не говорю, что дефляция это обязательно лучше. Я говорю, что она в своей сути ничем не хуже инфляции. Определяющий фактор - покупательская способность денег.
Добавлю еще один фактор инфляции. Это кредитное расширение быстрыми темпами. Правда в современной экономике оно может демпфироваться налаженной производственной цепочкой.
Более сложный вопрос. Возможно ли кредитное расширение при дефляции или нулевой инфляции? Теоретически да. Но много факторов и эмпирическое исследование затруднено при отсутствии широкого спектра прецедентов. Здесь сложность в том, что для заемщика кредит становится дороже в условиях дефляции. Кредитный ажиотаж может быть, когда ставка кредита фиксированная, а инфляция растет бешеными темпами. Но выбор в пользу кредита зависит от многих переменных в частности от рентабельности производства и изменения покупательской способности денег. Какие деньгами будут отдавать долг? С другой стороны фиксированная инфляция в 2% по своей сути мало отличается от дефляции, если реальная ставка кредита не меняется. В лоб так прям и не скажешь.
Небольшие зарисовки в контексте реальной экономики и то, как экономику видят монетаристы. Это для того, чтобы наглядно оценить всю концентрацию идиотизма и муддизма в научной среде.
Здравоохранение.
- Случай. У человека проблемы со здоровьем. Необходима операция на сердце, которая стоит 50 тыс долларов. Промедление может стоить жизни
- Как видит ситуацию Бен Бернанке & Компания монетаристов (ББ)? Дефляция на медицинские услуги в 2% годовых приведет к тому, что человек откажется от операции в текущий момент в ожидании более выгодных цен. Вероятно, он подождет 10 лет, чтобы сделать операции по более низким ценам.
- Как происходит на самом деле? Если у человека есть деньги, то он делает операцию. Если денег нет, то возьмет в долг у друзей или банка. Если нет возможности занять, то будет искать альтернативные варианты, но все равно пытается сделать операцию.
- Школьник выходит на оперативный простор. У него есть вариант работать курьером всю оставшуюся жизнь за минимальную ставку или же поступить в университет и учиться.
- Как видит ситуацию ББ? Если дефляция на образовательные услуги имеет место быть, то человек будет работать курьером до тех пор, пока не станет инфляция. Возможно, он проработает 30 лет, чтобы к старости наконец то поступить в ВУЗ, когда цены перестанут падать.
- Как происходит на самом деле? Школьнику или родителям школьника все равно какие цены будут через 5 лет на поступление в ВУЗ. Они сделают все возможное, чтобы поступить сейчас, учитывая, что молодые годы желательно использовать по назначению, т.е. учиться.
- У семейства подрастает молодое поколение. Пора жениться, рожать детей. Нужна дополнительная жил.площадь.
- Как видит ситуацию ББ? Падение цен на жилье приведет к тому, что люди будут ждать дальнейшего падения и не купят дом до тех пор, пока цены не станут расти. Даже если для этого нужно ждать 20 лет. Рождение детей подождет. Главное - это дождаться таргетированной ФРС инфляции в 2-3%.
- Как происходит в жизни? Низкие цены на дома - это отличная возможность купить, ведь будет задействована малая часть сбережений. Если же сбережений недостаточно, то будет взят ипотечный кредит, а низкая сумма долга выступит катализатором для дальнейших трат, например в обустройство жилища. Жизнь не слишком длинная, чтобы ждать 20 лет, пока цены стабилизируются.
- Надо передвигаться. Слишком сильная удаленность дома от работы приводит к трудностям в пути и в высоких издержках на общественном транспорте. Машина лучше.
- По Бену Бернанке? Люди могут ездить на общественном транспорте до тех пор, пока копыта не сотрут до основания, но они никогда не купят авто, если цены будут падать. Вот если увеличить цены в два раза - то самое оно!
- Реальность: Есть возможность - машина будет куплена. Нет возможности - не будет куплена. Ожидания изменения цен не слишком сильно повлияют на текущее решение.
- Вышел девайс с функционалом и производительностью, которых раньше не было, причем со значительно лучшими показателями энергоэффеектиновсти и соотношением цена/качество.
- Как считает Бен Бернанке? Люди будут сидеть на своем 486 процессоре образца начала 90-х годов, ведь они знают, что лучше подождать год в ожидании более выгодного предложения и большей производительности. А потом еще год. Спустя 10 лет можно подождать еще 10 лет, ведь тогда точно покупка будет супер выгодна, а процессор невероятно быстрым. В конечном итоге можно ждать до гробовой доски лучшего процессора, так и оставаясь на своем 486.
- Как в жизни? Все прекрасно видят. Очереди и ажиотаж.
- Прорвалась подошва на обуви, а сильные морозы привели к тому, что куртки по погоде просто нет.
- По словам Бена. Подошву можно зашить, приклеить, ведь падение цен на обувь совершенно точно отсрочит текущее потребление. Курту можно не покупать, т.к. лучше дождаться лета и скидок. Тем более ждать осталось несколько месяцев. Когда наступит лето, то какой смысл покупать зимнюю куртку, когда лучше еще год подождать?
- В реальности? Сами знаете как ))
- Идет человек с работы голодный, хочет жрать. Зашел в магазин, увидел колбасу и помидоры
- По версии Бен Бернанке человек будет нарезать круги возле прилавка и ронять слюни до тех пор, пока не осознает, что 0.2% дефляции в месяц на продукты питания - это отличный повод подождать некоторое время в ожидании снижения цен. Определенно - лучше остаться голодным. В идеале лучше вообще не есть.
- В жизни человек купит то, что ему по карману в данный момент и даже не будет задумываться о будущем изменении цен.
Откуда на товары и услуги берется инфляция в рыночной экономике? Почему цены растут? Пока не беру административно - командную систему и принудительное увеличение цен и тарифов. Сговор синдикатов и монополий. Так же не беру спекулятивный всплеск цен рынке товарных активов с вакханалией монетарных институтов (инфляция издержек). Так почему цены растут? Из-за несовершенства торговых отношений и из-за невозможности производителей своевременно удовлетворить платежеспособный спрос. Самого желания купить недостаточно. От желаний цены не растут. Только и исключительно от платежеспособного спроса.
Почему в последние пол века среднегодовая инфляция в мире снижается каждый год?
Любая развитая страна стремится к дефляции. Всегда. Почему? Все просто. Высокая конкуренция вынуждает производителей оптимизировать и удешевлять производство, сокращать издержки. Новые более эффективные технологии, рост производительности труда. В жизни, в отличие от биржи, происходит борьба между компаниями по соотношению цены и качества. Лучшее соотношение в долгосрочной перспективе побеждает.
Второй фактор - это налаживание торговых отношений, как по краткосрочной оценке объема спроса, так и в плане логистических цепочек. Своевременной доставки товара на полки магазинов. Оценка спроса за счет аналитических компьютерных расчетов и анализа статистических рядов, экспертных оценок, так и путем социологических опросов. В последние несколько десятилетий, компании значительно лучше оценивают потенциальный спрос на свою продукцию и могут своевременно загрузить свои производственные мощности. Иначе никак. Кто первый сделает, тот и получит спрос клиентов.
Устранение дефицита товаров в широком плане - вот отличительная черта современной экономики. Купить можно все что угодно, на любой вкус в любой момент почти без задержек. Откуда взяться росту инфляции?
Долгосрочная дефляция - что это за зверь? Совершенство экономическо- торговых связей и насыщение спроса. Пример Японии. Существующих производственных мощностей в полной мере достаточно для удовлетворения платежеспособного спроса. Простоев в производстве нет, задержек нет, дефицита товаров нет, все доставляется в срок и вовремя. Добавить к этому предел насыщения внутреннего спроса. Это главная причина дефляции в Японии.
Пусть монетаристы засунут в жопу свою теорию по управлению Центробанком инфляцией. Если хотите знать, то отсутствие инфляции при масштабной эмиссии ЦБ Японии и ФРС связано с тем, что деньги консервируются в банковской системе. Они не доходят до реального сектора. Они могут напечатать еще 10 трлн, но до тех пор, пока деньги законсервированы, цены не сдвинутся.
Еще важный момент. Дифференциал ставок. Для примера два случай.
1. Дефляция в 2%, кредит в 1%.
2. Инфляция в 3%, кредит в 6%.
Есть ли разница для фин.системы по большому счету между этими вариантами? Нет. В первом случае реальная ставка 3% и во втором случае 3%. В плане покупательской способности ликвидности принципиальной разницы нет.
Еще пример.
1. Доходы растут на 5% ежегодно. Цены растут на 10% ежегодно
2. Доходы в состоянии стазиса и не растут нисколько. Дефляция в 1.5% ежегодно.
Какой вариант предпочтительнее?
- В первом случае доходы вырастут на 63%, цена на 160% через 10 лет
- Во втором случае доходы не изменятся, а цены упадут на 14%.
Всем может показаться, что раз доходы растут, то это круто. Ага, ща..
Покупательская способность на старте в первом и во втором случае равна единице, а через 10 лет при 10% инфляции покупательская способность сократилась почти на 40%, а при дефляции выросла на 16%. Т.е. в случае дефляции и стагнации доходов покупательская способность денег по сравнению с первым случаем ВЫШЕ почти в ДВА (!!) раза.
А кажется, что доходы не растут. Смотреть нужно на покупательскую способность денег.
Что касается фин.системы, то следует понимать, что обесценение долга эквивалентно обесценению активов. Допустим, в США запустили инфляцию. Гос.долг США в реальном выражении будут сокращаться, но держатели трежерис будут терять деньги. Тоже самое и с банками. Они в основном в активах имеют кредиты. Для них при инфляции кредитный портфель теряет свою стоимость, а вот для заемщиков наоборот хорошо. К примеру, взяли кредит под 3%, а инфляция и темпы роста доходов в 6% - это выгодно.
Но дефляция связывает руки центробанку, т.к. при снижении ставок до нуля он может потерять контроль над процентными ставками, и тут вход идет уже количественное ослабление, которое в своей сути оказывает понижающее воздействие на процентные ставки денежного рынка.
Итог в том, что сага про негативные стороны дефляции - одно из величайших обманов в истории человечества и для реальной экономики все далеко не так, как пишут в учебниках .что касается финансовой системы, то эффект от дефляции далеко не так однозначен, как кажется, что доказывает опыт Японии.
Я не говорю, что дефляция это обязательно лучше. Я говорю, что она в своей сути ничем не хуже инфляции. Определяющий фактор - покупательская способность денег.
Добавлю еще один фактор инфляции. Это кредитное расширение быстрыми темпами. Правда в современной экономике оно может демпфироваться налаженной производственной цепочкой.
Более сложный вопрос. Возможно ли кредитное расширение при дефляции или нулевой инфляции? Теоретически да. Но много факторов и эмпирическое исследование затруднено при отсутствии широкого спектра прецедентов. Здесь сложность в том, что для заемщика кредит становится дороже в условиях дефляции. Кредитный ажиотаж может быть, когда ставка кредита фиксированная, а инфляция растет бешеными темпами. Но выбор в пользу кредита зависит от многих переменных в частности от рентабельности производства и изменения покупательской способности денег. Какие деньгами будут отдавать долг? С другой стороны фиксированная инфляция в 2% по своей сути мало отличается от дефляции, если реальная ставка кредита не меняется. В лоб так прям и не скажешь.