Две истины
Старая истина: рынок можно ввести в заблуждение, но его нельзя обмануть! Мне кажется, российским властям пора с ней ознакомиться, если они хотят понять реальное положение дел в «Газпроме». Посмотрите на котировки акций нефтегазовых компаний (начало 2008 г. взято для всех за 0).
Хуже «Газпрома» нет никого. Потерять более половины своей стоимости (53%) - такого никому не удалось. Даже ВР, которая столкнулась с крупнейшей техногенной катастрофой в Мексиканском заливе, которая обошлась компании более чем в 20 млрд.долл. только штрафных санкций. Даже «Сургутнефтегаз», структура собственности которого до сих пор остается загадкой для многих аналитиков, а качество корпоративного управления давно лежит «ниже плинтуса». Даже контролируемые своими государствами ENI и Total. У всех динамика котировок акций существенно опережает наше «национальное достояние». ExxonMobil, лидер на этом графике, идет практически вровень с индексом S&P500, а Chevron, которого на графике нет, чтобы не смущать газпромовцев, превысил свой уровень начала 2008 года на 25%.
Такая оценка рынкам российского монополиста говорит о том, что мимо внимания инвесторов не проходят ни самые дорогие в сезоне покупки футболистов, ни стоящие в два раза дороже европейских газопроводы, ни сами планы по строительству этих газопроводов, когда никаких надежд на рост продаж на европейском рынке у «Газпрома» не предвидится. А то, что «Газпром» считает своей победой - отказ Минфина от повышения НДПИ или обещание снизить этот налог для двух месторождений, - рынок явно воспринимает, как доказательство тяжелейших проблем в компании. С которыми никто не хочет бороться.
А бюджетные подачки не могут быть вечными - на этот счёт есть еще одна истина, которую любили повторять сотрудники МВФ, приезжавшие в Москву в начале 90-х: «Хочешь накормить друга - дай ему ухи. Хочешь сделать его сытым - научи ловить рыбу». Но разве получится научить ловить рыбу того, кто не ловит мышей?