Обзор рынка золота
Как сообщает Bloomberg, по данным МВФ, за последние 10 лет Центральный банк РФ купил 570 тонн золота, что на четверть больше, чем объём покупок Китая, который занял второе место. Здесь я бы был поосторожнее с оценками. Сколько на самом деле купил Китай - terra Incognita - поскольку учитываются только покупки, ставшие достоянием гласности, а свою официальную статистику Поднебесная публикует с опозданием на годы. Тем не менее, считается, что импорт золота Китаем вырос почти в два раза в прошлом году, чистый спрос обогнал Индию, бывшую первым номером в мире до последнего времени.
К тому же, как я уже отмечал (см. " Золотые инициативы Китая"), Китай в последние годы расширяет набор инструментов для торговли золотом. С начала этого года два фонда, Guotai AMC и HuaAn Funds, представившие предложения для запуска ETFs в золоте, начинают торги на Шанхайской фондовой бирже. На прошлой неделе Народный банк Китая закачал CNY860bn ($ 140 млрд) на рынки в Шанхае, снизив межбанковские процентные ставки почти на один процент перед длинным празднованием лунного Нового года. Это также говорит о некотором смягчении денежно-кредитной политики Китаем, что позитивно для золота.
Таким образом, Китай становится крупнейшим игроком на рынке золота и, судя по всему, будет только наращивать покупки металла в дальнейшем. Кроме того, Китай - ещё и крупнейший производитель золота. В субботу газета Женьминь Жибао сообщила: "В 2012 г. объем добычи золота в Китае превысил рубеж в 400 т, по этому показателю Китай уже 6 лет подряд лидирует в мире. Об этом сообщили в Китайском обществе золотопромышленников. В прошлом году объем производства золота в стране составил 403,05 т, что оказалось на 42,09 т или 11,66 проц больше, чем в предыдущем году".
Увеличение импорта золота, наряду с ростом его добычи, невольно подталкивает к выводу, что Китай активно диверсифицирует свои золотовалютные резервы в пользу золота, доля которого в них по последним известным данным составляла всего лишь 1,7%, в то время как в российских запасах золото занимает 9,5%, а в США, Германии, Италии и Франции этот показатель превышает 70%. Его примеру активно следуют другие развивающиеся страны. Маркус Граб, глава инвестиционных исследований World Gold Council, отметил, что количественное смягчение (иначе говоря, масштабная эмиссия) в крупных экономиках стимулирует спрос на золото со стороны развивающихся стран.
Скорее всего, такая практика со стороны США, ЕС, Великобритании, Японии и других будет продолжаться довольно долгое время, поскольку кризис, как представляется, ещё далеко не закончен. В своём субботнем обзоре я говорил, что многие аналитики связывают дальнейшие движения на рынке золота с разворачивающимися сейчас так называемыми "валютными войнами". И, хотя эти вопросы будут в центре внимания на открывающемся 15 февраля саммите 20-ки и 16 других стран в России, и даже появилась информация, что на нём будет подписан некий документ, направленный на предотвращение вмешательства в валютное регулирование нерыночными методами, процесс, похоже, уже запущен, если даже Марио Драги заявил, что усиление евро может навредить восстановлению экономики в еврозоне.
Тем не менее, золото в понедельник упало ниже 200-дневной скользящей средней. Многие аналитики связывают это с отсутствием азиатских покупателей на рынке в связи с празднованием лунного Нового года. Действительно, если посмотреть на график золота за последние недели, падения на европейском и американском рынках активно выкупались азиатскими покупателями. Также сыграл свою роль рост индекса доллара до месячных максимумов. Евро с начала февраля упал более чем на 2%, хотя и остаётся на 2.9% выше минимума первой недели января. Основные фондовые рынки до сих пор также находятся вблизи годовых максимумов, S&P 500 вырос более чем на 6%. Всё это давит на цены золота.
UBS в этой связи отмечает, что "корреляция золота с курсом евро/доллар была близка к нулю в последнее время, что резко контрастирует со стабильной и сильной положительной корреляцией на протяжении большей части прошлого года. Корреляция золота с акциями аналогично сошла на нет ... это говорит о том, что свойства золота как актива-убежища в настоящее время считаются более доминирующими, и как таковое золото значительно отстаёт в движении от акций, так как его защитные характеристики становятся излишними при более оптимистичных взглядах на мир ... Корреляция с индексом S & P 500 иллюстрирует это более наглядно: тот факт, что этот показатель упал до 1,0981 - самого низкого уровня с апреля 2011 - подчёркивает некоторый отток из "безопасного" золота, в "рискованные" акции, поскольку при макро-экономической ситуации в настоящее время считается более вероятной консолидация золота".
"В связи с китайским Новым годом, объёмы торгов меньше ... и подвержены некоторой повышенной волатильности", - сказал Дейв Мегер, директор по торговле металлами Vision Financial Markets. "Вы видели, что рынок дрейфует вниз в течение большей части ночной сессии в отсутствие физических покупателей из Азии. Таким образом, нам не хватает некоторой нормальной поддержки в перерыве между американскими и европейскими торгами".
Фрэнк Леш, брокер и аналитик по фьючерсам FuturePath Trading, также сослался на недельный китайский праздник, указывая на то, что страна стала одним из крупнейших покупателей в мире. "У нас забрали нацию покупателей золота на этой неделе", - сказал он. Но главная причина снижения золота - некоторая незаинтересованность в последнее время, так как часть инвесторов смотрит на другие рынки. Акции побили старые максимумы в последнее время. "Просто всё не так плохо на фондовом рынке, как считалось ранее. Золото не имеет потенциала безопасной ставки на данный момент", - отметил Леш, но добавил, что "всё это может измениться".
Нетто-позиции во фьючерсах и опционах на Comex в золоте выросли на 43,2 тонны за неделю, завершившуюся в прошлый вторник, увеличившись с самого низкого уровня в течение шести месяцев на предыдущей неделе, когда они сократились на 90,4 тонны, согласно данным CFTC. На 43,8 тонн вырос объём лонгов - крупнейший рост с сентября прошлого года. Возможно, обеспокоенность некоторых участников преждевременным прекращением программы количественного смягчения ФРС несколько снизилась. Однако другие участники, похоже, цепляются за эти проблемы, чем можно объяснить их нежелание выходить из шортов (0,6 тонн были добавлены). Объём шортов составляет 168,2 тонн, что значительно выше 5-летнего среднего значения 100,8 тонн.
В этой связи Barclays Capital замечает, что "нетто-позиции в процентах от открытого интереса выросли до 32%, а объём коротких позиций находится на самом высоком уровне с июля 2012 года, что создаёт потенциал для короткого покрытия, если макроэкономические данные не будут ухудшаться".
Также Barclays сообщает, что продажи золотых монет Монетным двором США в этом месяце "замедлились, но остаются повышенными". В январе было продано 150 тысяч унций, максимум с июля 2010 года. С начала февраля продажи составили 34 500 унций, то есть продолжаются более медленными темпами, но эта цифра выше 21 000 унций, проданных за весь февраль 2012 года. С начала года продажи составили 184 500 унций, что уже больше 148 тысяч унций за весь январь и февраль 2012 года.
TD Securities обозначил технические уровни: $ 1682 для золота и $ 31.92 для серебра представляют собой сильные уровни сопротивления. Для золота поддержки расположены на уровнях $ 1,650 и $ 1635. Если серебро пробьёт $ 31,10 вниз, то, похоже, оно направится к 200-дневной скользящей средней на уровне $ 30,67.