Платина, палладий, родий. Обзоры рынков, цены и прогнозы в рамках «London Platinum Week»
В Лондоне сейчас под эгидой LBMA, LPPM и LME проходит традиционная ежегодная «London Platinum Week» («Платиновая неделя») - саммит крупнейших производителей, потребителей, аналитических, консалтинговых и прочих компаний, связанных с рынком металлов платиновой группы (#PGM). Как всегда, крупнейшие компании и институты, включая Johnson Matthey PLC, WPIC, Metals Focus, «Норильский никель» и прочие, представляют свои доклады о текущем состоянии рынка PGMs и прогнозы на будущее. Также на протяжении этой недели публикуются многочисленные интервью с менеджерами крупных компаний и аналитиками рынка PGMs. Основную долю в спросе на все PGMs составляет промышленный спрос, а #платина, #палладий и #родий активно используются в автомобильной промышленности, где эти платиноиды работают в автомобильных каталитических конвертерах в качестве катализаторов при очистке выхлопных газов от вредных примесей.
Всемирный совет по инвестициям в платину (WPIC) опубликовал доклад «PLATINUM QUARTERLY Q1 2022», а одна из крупнейших в мире компаний по переработке PGMs Johnson Matthey PLC доклад «PGM market report May 2022». WPIC сообщил, что баланс платины на мировом рынке этого металла в 1 квартале 2022 года показал профицит предложения в объёме 167 тыс. унций (5,2 тонн) против профицита в 413 тыс. унций в 4 квартале 2021 года. Предложение платины в мире упало на 19,6% кв/кв за счёт снижения объёмов рециклинга в автомобильной промышленности. Мировое потребление металла упало почти на 10% кв/кв вследствие падения ювелирного, промышленного и инвестиционного потребления.
В частности, мировое предложение платины в январе-марте сократилось на 19,6% до 1,695 млн унций. В том числе добыча составила 1,279 млн унций против 1,656 млн унций в 4-м квартале, вторичная переработка снизилась на 8,4% до 415 тыс. унций, включая вторичную переработку ювелирных изделий, которая сократилась до 99 тыс. унций со 102 тыс. унций. Спрос на платину в отчётном периоде снизился на 10% по сравнению с 4-м кварталом и составил 1528 тыс. унций против 1695 тыс. унций, в том числе спрос в автопроме составил 725 тыс. унций (+6,6%), ювелирный спрос за квартал упал на 12,4% до 437 тыс. унций, промышленный спрос - на 14,6% до 533 тыс. унций.
Инвестиционный спрос остался отрицательным и вырос до 167 тыс. унций со 108 тыс. унций в прошлом квартале из-за оттоков из фондов #ETF, которые выросли до 169 тыс. унций со 155 тыс. унций. Спрос на монеты и слитки из платины упал на 37% до 60 тыс. унций. В результате изменений как спроса, так и предложения, WPIC считает, что профицит рынка снизится с 1128 тыс. унций в 2021 году до 627 тыс. унций в этом году. Общее предложение платины составит 7,781 млн унций против ожидаемых ранее 8,182 млн унций по итогам года, спрос - 7,155 млн унций (ранее ожидалось 7,53 млн унций). WPIC ожидает профицит платины на мировом рынке по итогам 2022 года в объёме 627 тыс. унций. Мировое предложение снизится на 5% г/г, потребление подрастёт на 2% г/г.
В свою очередь компания Johnson Matthey PLC (JM) ожидает профицит на мировом рынке платины по итогам 2022 года около 660 тыс. унций против профицита в объёме 1104 тыс. унций в 2021 году. Мировое предложение металла в 2022 году снизится на 5,8% г/г вследствие падения производства в ЮАР и РФ. Потребление платины в мире подрастёт на 1,6% г/г за счет прироста использования в автомобильной промышленности, в частности, при переключении составляющих автокатализаторов с более дорогого палладия на платину.
Дефицит на мировом рынке палладия в 2022 году, по мнению JM, вырастет до 328 тыс. унций против профицита в 60 тыс. унций в 2021 году. Эта новость привела сейчас к небольшой коррекции цен на палладий вверх. Мировое предложение металла снизится на 2,8% г/г, а мировое потребление вырастет на 3% г/г. Прирост потребления будет наблюдаться в автомобильной промышленности, при этом вторичное предложение снизится.
"Хотя Россия не является крупным потребителем PGMs, существуют более широкие риски для спроса на PGMs, поскольку ожидается, что кризис усугубит существующие трудности в цепочках поставок, усилит инфляцию и замедлит экономический рост", - говорится в докладе. COVID также продолжает создавать негативные риски для потребления PGMs, особенно в Китае, где в некоторых крупных городах в марте и апреле были введены локдауны, поскольку страна боролась за сдерживание распространения варианта "Омикрон".
JM также не стала включать Россию в свой прогноз спроса и предложения PGMs на 2022 из-за неопределённостей. Несмотря на то, что "Норникель" не попал под санкции и продолжает поставки металлов, российские аффинажные предприятия были лишены статуса "надёжного поставщика" (Good Delivery). "Масштабы этого воздействия трудно предугадать, поэтому мы решили не показывать прогноз российских поставок PGMs в этом году", - отметили в JM. Без учёта России, предложение палладия на рынке оценивается в 4 млн унций в 2022 году, включая 2,486 млн унций из ЮАР, спрос может составить 6,935 млн унций, вторичная переработка - 3,2 млн унций.
Полностью доклады WPIC и JM читайте по ссылкам вверху. А London Platinum Week продолжается. Компании Anglo American Platinum, Impala Platinum и Northam Platinum снизили производственные планы из-за собственных конкретных операционных ограничений, усугубляемых перебоями в связи с COVID, увеличением числа остановок производства, связанных с безопасностью, общественными беспорядками и проблемами с закупками в цепочке поставок. Перспективы производства "Норникеля" также были снижены из-за проблем с цепочкой поставок, с которыми он, вероятно, столкнётся в результате санкций против России. Это может повлиять на способность компании закупать горнодобывающее оборудование и расходные материалы у западных поставщиков.
Улучшение спроса и снижение предложения помогут палладию и родию вернуться к дефициту в этом году и сократить профицит платины, отметили в своём обзоре аналитики консалтинговой компании Metals Focus. Три драгоценных металла используются автопроизводителями в выхлопных системах двигателей, где они нейтрализуют вредные выбросы. Платина также используется в других отраслях промышленности, а также в ювелирных изделиях и инвестициях. Спрос со стороны автопроизводителей, которые начинают преодолевать нехватку полупроводников, вынудившую их сократить производство, поднимет спрос на все три металла, отмечает Metals Focus.
Что касается предложения, производство палладия и платины может быть ограничено из-за конфликта одного из их основных производителей - России в Украине, в то время как производство у другого ключевого производителя, Южной Африки, упадёт, говорится в докладе Metals Focus. Проблемы с логистикой и ограниченный запас автомобильного лома также будут препятствовать поставкам от вторичной переработки.
Metals Focus считает, что рынок палладия объёмом примерно 10 млн унций в год должен вернуться от своего первого профицита за 10 лет в 2021 году к дефициту в объёме 521 тыс. унций в 2022 году, а средние цены в этом году составят $ 2290 за унцию. Палладий подскочил до рекордного уровня в $ 3440,76 за унцию в начале этого года и сейчас котируется около $ 1930 за унцию.
Metals Focus ожидает, что профицит на рынке платины, объём которого составляет почти 8 млн унций в год, будет в этом году на 40% ниже, чем в 2021 году, и составит 477 тыс. унций в этом году, а цены в среднем составят $ 990 за унцию.
Также Metals Focus предсказывает дефицит в 30 тыс. унций в 2022 году на рынке родия, размером в 1 млн унций, впервые включённом в отчёт Metals Focus. Среднегодовая цена родия упадёт на 17% по сравнению с прошлым годом до $ 17750 за унцию в 2022 году, говорится в докладе. Родий в настоящее время торгуется около $ 15600 за унцию.
London Platinum Week продолжается. Обсуждения и доклады публикуютcя. Продолжу их отслеживать. Всем удачи!
