Прогнозы по ценам драгоценных металлов в обзорах от CPM Group, Metals Focus и ETF Securities
CPM Group опубликовала очередной ежемесячный доклад Precious Metals Market Outlook October 2017, в котором помимо анализа текущего состояния рынков драгоценных металлов даны варианты прогнозов развития ситуации с ценами на них до конца текущего года. Привожу эти прогнозы с кратким обоснованием и наиболее интересные графики статистики. В докладе также даётся анализ позиционирования и влияния различных игроков на COMEX и NYMEX. Доклад полностью вы можете скачать по ссылке. Также публикую материалы по серебру из обзора за 3 квартал от Metals Focus и платине и палладию из обзора ETF Securities по спросу/предложению на рынках и прогнозам их изменения на текущий и 2018 годы.
В конце 2016 года CPM Group прогнозировала, что рост цен на драгоценные металлы в первые восемь или девять месяцев 2017 года будет скромным, но темпы этого роста ускорятся в четвёртом квартале. CPM продолжает прогнозировать этот сдвиг в темпах роста цен. CPM Group ожидает, что типичная сезонная сила в течение этого периода будет дополняться целым рядом событий, которые могут стать положительными драйверами для цен на драгоценные металлы. Хотя многие из перечисленных ниже факторов могут не вызвать негативных последствий для более широкой экономики, всегда существует вероятность того, что они могут повлиять на цены активов, которые часто двигаются в ожидании таких рисков либо индивидуально, либо в какой-то комбинации друг с другом.
Даже если они не вызовут больших проблем на финансовых рынках, они создают предпосылки для нервозности и неопределённости, которые помогают поддерживать интерес инвесторов к тому, чтобы часть их капиталов и инвестиционных активов была диверсифицирована в драгоценные металлы. Один из факторов - это повышенный политический риск во всём мире. Напряженности между США с одной стороны и Северной Кореей, Россией, Ираном и Сирией, возможно, смягчились на некоторое время, но они, конечно же, не ушли. Вот пять важных факторов, тесно связанных с мировой экономикой, результаты которых могут стать известны в этом квартале:
• Возможный выбор нового председателя ФРС,
• Возможная реформа налогового кодекса США,
• Возможное повышение потолка госдолга США,
• Возможное увеличение процентных ставок в США в декабре,
• Возможное объявление ЕЦБ о сокращении масштабов количественного смягчения.
Золото
Любые результаты этих событий, которые являются негативными для цен на #золото или другие драгоценные металлы, по-видимому, в основном уже учтены рынком в ценах. По этой причине, например, повышение процентных ставок в США, вероятно, будет иметь ограниченное влияние на цены относительно нынешних их уровней. Ожидается, что в ближайшие три месяца цены на золото в среднем составят $ 1300 за унцию, но могут как упасть до $ 1260, так и вырасти до $ 1350 за унцию в зависимости от реализации вышеперечисленных факторов.
Серебро
Ожидается, что цены на #серебро будут двигаться во флэте в течение большей оставшейся части года. Цены могут столкнуться с первоначальным сопротивлением на уровне $ 17,25. Если цены могут пробить вверх этот уровень, они смогут протестировать $ 18. Ожидается, что сезонная сила цен на серебро и общее улучшение ситуации в комплексе драгоценных металлов могут повысить цены в четвёртом квартале года.
Из обзора Metals Focus:
Платина
В ценах на платину продолжают сказываться последствия «дизельгейта». Ещё одной причиной для медвежьего настроения по отношению к платине, вероятно, стала обеспокоенность по поводу будущего дизельных автомобилей после новостей о том, что компания Johnson Matthey заявила, что планирует инвестировать £ 200 млн ($ 264,6 млн) в вывод на рынок материала для аккумуляторов, не содержащего кобальта, который, по её утверждению, сократит их стоимость и увеличит пробег электромобилей. Сообщение JM, правда, было всего лишь одним из многих анонсов pro-EV, в том числе решений, обнародованных Китаем, и заявлений от Ford, General Motors и других крупных автопроизводителей, все из которых касались перехода на EVs раньше и быстрее, чем ранее предполагалось.
Анализ CPM Group показал, что снижение доли рынка дизельных авто является постепенным процессом и вряд ли приведёт к резкому падению использования платины в автомобильных катализаторах в ближайшие несколько лет. С большей вероятностью рынок платины пострадает от падения её добычи, прежде чем он подвергнется резким сокращениям использования металла в автокатализаторах. Поэтому #платина ещё немало лет будет востребованным металлом. В том числе и инвесторами в ETFs.
В ближайшей перспективе инвесторы могли бы покрыть некоторые из своих коротких позиций и открыть лонги в связи со снижением добычи в Южной Африке, а также сохраняющейся неопределённостью в отношении принятия «Горной хартии». В этом сценарии цены могут вырасти до $ 1030 за унцию. Если этот уровень будет пробит, возможен рост выше $ 1075. Если же начнут преобладать негативные настроения по отношению к драгоценным металлам, особенно при относительно более сильном долларе США, некоторые инвесторы начнут продавать, и цены могут упасть до $ 895. Хорошая поддержка находится на уровне $ 880 за унцию.
Палладий
Как и предполагала CPM Group в предыдущем обзоре, цены на #палладий вновь начали расти, поскольку приближается срок экспирации декабрьских фьючерсов на NYMEX. Декабрьский открытый интерес, вероятно, снизится к концу октября, но лишь небольшая его часть может быть ликвидирована к концу месяца и, скорее всего, он вновь начнёт расти в течение ноября. Цены могут подняться до пиковых значений начала сентября на уровне $ 997,50, а если этот уровень будет пробит, то нельзя исключать их дальнейший рост к $ 1080 за унцию. Однако такой сценарий возможен лишь при сохранении позитивного настроения инвесторов и трейдеров, которое пока обеспечивает хорошая статистика. Даже несмотря на продолжающийся отток инвесторов из ETFs.
Продажи автомобилей в США резко выросли в сентябре, в основном из-за резкого роста продаж автомобилей в пострадавших от урагана частях страны. Сентябрьские продажи подскочили на 6,0% в годовом исчислении до 1,5 млн единиц. Тем не менее, продажи автомобилей в США за первые девять месяцев года упали на 1,9% до 12,8 млн единиц по сравнению с предыдущим годом, что отражает слабость рынка в 2017 году. А вот продажи автомобилей в Китае в августе выросли на 5,6% в годовом исчислении до почти 2,2 млн единиц. В январе-августе продажи выросли на 4,7% в годовом исчислении до 17,5 млн единиц по сравнению с предыдущим годом.
По свежим данным за сентябрь продажи автомобилей в Китае выросли ещё больше - до 2,7 млн единиц (см. нижний график - данные от CAAM). Рост продаж составил 5,7% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года. Другие страны БРИК также зафиксировали значительный рост продаж автомобилей за первые восемь месяцев этого года. Бразилия и Россия продемонстрировали самый сильный рост продаж автомобилей за этот период - на 9,6%. Индия также зарегистрировала достойный рост, увеличив продажи на 6,7% по сравнению с предыдущим годом.
Тем не менее, если рыночные настроения начнут ухудшаться, инвесторы и трейдеры могут начать фиксацию прибыли с текущих цен, находящих на исторически высоких уровнях, что может привести цены к серьёзной коррекции вниз. Тогда цены могут упасть до $ 895 в ближайшей перспективе. Если этот уровень будет пробит, возможен поход ниже $ 865, хотя на этом уровне ценам обеспечена сильная поддержка. В случае массовой длительной ликвидации возможен провал до уровня $ 835.
Пока я писал эту статью, палладий пытался пробить $ 1000. Однако даже если ему это удастся, я считаю, что в любом случае через какое-то время будет коррекция вниз. Сейчас он сильно перекуплен. Палладий все последние годы «ходил» в среднесрочных диапазонах, чем и был удобен для торговли. Думаю, скоро будет как минимум три возможных варианта новых диапазонов: $ 900 - 990, либо $ 850 - 950, либо $ 800 - 900 (грубо, конечно). Будет зависеть от глубины его коррекции.
