Палладий: чем закончится атака CME GROUP на его цены?
Меня спросили, зачем CME GROUP понадобилось столь кардинально четыре раза поднимать маржинальные требования (гарантийное обеспечение, ГО) по фьючерсам на #палладий. Вообще-то подобные действия декларируются CME как способ снижения волатильности цен на какой-либо актив. Обычно при резких повышениях ГО с рынка выбиваются мелкие спекулянты, которые не имеют возможностей (денежных средств) для пополнения счёта и поэтому вынуждены закрывать позиции. При этом цена актива обычно снижается. Если цена резко пробивает вниз ключевые уровни поддержки, срабатывают стоп-приказы, и продавать начинают торговые роботы, после чего падение цен ускоряется. Так было, например, весной 2011-го, когда серебро после нескольких повышений ГО (примерно на 35%) рухнуло на 30%.
Поэтому, когда повышений ГО одно - два, это ещё можно списать на желание CME снизить волатильность. Но когда их уже четыре за две недели, причём все - весьма существенные, это уже явно попытка обрушить цены. За этот же период было ещё два повышения ГО на спреды по фьючерсам на палладий. Последнее - 27 июня (стр. 5). Как видите, в общей сложности ГО на самые актуальные ближайшие фьючерсы было повышено почти в два раза.
Однако, если в серебре очень много мелких спекулянтов, вложившихся "на все", то, как показали эти две недели, в палладии преобладают более серьёзные игроки, которым нетрудно пополнить счёт. Наверное именно поэтому значительного падения цены не произошло, особенно учитывая тот факт, что перед длинными выходными (в США до среды рынки не работают из-за празднования Дня Независимости) трейдеры обычно стараются выйти из позиций, которые они считают рисковыми.
Согласно данным COT по позициям трейдеров на NYMEX от CFTC на 27 июня, то есть после трёх повышений ГО, было отмечено сокращение практически по всем позициям и снижение открытого интереса. Тем не менее, объёмы лонгов у спекулянтов и шортов у коммерсантов оставались довольно существенными, что говорит о преобладании позитивных настроений на рынке.
Как изменились позиции трейдеров после четвёртого повышения ГО, мы узнаем только к концу следующей недели, как и то, будет ли CME продолжать повышать ГО, и какова будет дальнейшая реакция трейдеров.
Поэтому, когда повышений ГО одно - два, это ещё можно списать на желание CME снизить волатильность. Но когда их уже четыре за две недели, причём все - весьма существенные, это уже явно попытка обрушить цены. За этот же период было ещё два повышения ГО на спреды по фьючерсам на палладий. Последнее - 27 июня (стр. 5). Как видите, в общей сложности ГО на самые актуальные ближайшие фьючерсы было повышено почти в два раза.
Однако, если в серебре очень много мелких спекулянтов, вложившихся "на все", то, как показали эти две недели, в палладии преобладают более серьёзные игроки, которым нетрудно пополнить счёт. Наверное именно поэтому значительного падения цены не произошло, особенно учитывая тот факт, что перед длинными выходными (в США до среды рынки не работают из-за празднования Дня Независимости) трейдеры обычно стараются выйти из позиций, которые они считают рисковыми.
Согласно данным COT по позициям трейдеров на NYMEX от CFTC на 27 июня, то есть после трёх повышений ГО, было отмечено сокращение практически по всем позициям и снижение открытого интереса. Тем не менее, объёмы лонгов у спекулянтов и шортов у коммерсантов оставались довольно существенными, что говорит о преобладании позитивных настроений на рынке.
Как изменились позиции трейдеров после четвёртого повышения ГО, мы узнаем только к концу следующей недели, как и то, будет ли CME продолжать повышать ГО, и какова будет дальнейшая реакция трейдеров.