Нужна ли корзина?

[pshan]

Сколько копий в последнее время сломано на тему правильно поступил ЦБ, расширив границы колебаний рубля против валютной корзины или неправильно, насколько своевременным было это решение и к каким результатам оно приведёт.  А что, собственно, произошло? Расширили границы «технического коридора»  и курс рубля устремился к верхней границе,

Comments

[artemy_kazeka]

Портфель ЦБ по уму должен быть динамическим, а управление ЗВР должно заключаться в первую очередь в постоянном перевложении из одной валюты в другую в зависимости от конъюнктуры рынка и структуры расходования ЗВР, чтобы изнчальная пропорция 45/45/10 (там ещё паунд) оставалсь неизменной.

Если ЦБ так не делал, а пропорция работала только при первоначальном формировании портфеля - то конечно, это та ещё удавка..

[pshan]

Они же все ждали и продолжают ждать коллапса доллара, дефолта США, изменения "правил игры" на мировой финансовой арене. Думаю ЦБ ничего не делал - просто держал корзину, без всякого динамизма. Тем более всё так быстро произошло.

[artemy_kazeka]

Ну "И-гнать-его" в таком случае..

Хотя жалко. Он же неспециально, да :)

[pshan]

Да он вообще тише воды, ниже травы - лишнего слова не скажет. Весь в мыслях.

[ghost_au]

Если заглянуть в указанный документ, то нетрудно обнаружить, что там вообще не указывается структура валютного внешнего долга. Она просто пересчитывается в долларовый эквивалент по текущим курсам. Насколько я помню последние данные, собственно доллары в валютной части долга занимают порядка 68%, остальное - евро и небольшое количество фунтов. Найду соотвествующую отчетность - выложу ссылку. Как пример - тот же Газпром очень активно эмитировал именно еврооблигации, отдавая последние годы предпочтение займам в еврозоне. Аналитега, построенная на неверных предпосылках - мимо кассы.

[pshan]

Стр 130, например. Слово еврооблигации не означает, что они обязательно в евро номинированы. Есть еврооблигации и в рублях. У Газпрома сейчас в обращении 23 выпуска еврооблигаций, 12 в долларах, 8 в евро, 2 в иенах и 1 в фунтах. Но это не меняет того факта, что основная сумма задолженности российских компаний, банков и правительства всё равно номинирована в долларах.

[ghost_au]

Да, точно. Почему-то Акробат в таблицах искать не умеет. Получается, что доля баксов 64%, а доля евро 12%. Надо, правда, еще учесть привязку к структуре импорта, где еврозона занимает ведущее место. Итого корзина должна бы быть с соотношением 75% доллар + 25% евро.

[accrue100]

Мне кажется, падение евро к доллару, конечно, оказало какое-то влияние на наши монетарные власти, но гораздо большее значение имеет доминирующая установка, что политика слабого рубля полезна для экономики. Желание поддержать "отечественных товаропроизводителей" было и будет основным курсообразующим фактором.

[pshan]

Это да. Особенно, если представлять себе наши монетарные власти постоянно размышляющими о том как бы так сделать, чтобы всех одновременно поддержать и производителей, и пенсионеров, и вкладчиков, и банки ("мажу утром бутерброд - сразу мысль, а как народ"). Одна проблема - вот я их себе так не представляю. Это не значит, что они совсем не думают об этом, думают, конечно, но сначала они, как мне кажется, думают о себе, о том что будет, если

[accrue100]

Если я правильно понимаю, то Улюкаев (а также Кудрин и Шувалов) неоднократно заявляли, что девальвации не будет. Но по большому счету они оказались в меньшинстве. Точно не помню, можно оп-еды в Ведомостях за сентябрь-октябрь полистать, но, кажись, все печатавшиеся там экономисты выступали за девальвацию. После заявы Путина ("Наши предприятия не должны страдать от курсовой политики, а импортеры не должны получать преимущество") будущее рубля вполне прояснилось.
Все-таки, на мой взгляд, самый главный урок, который усвоили для себя власти из кризиса 98 года - девальвация решает все проблемы. Как только проблемы в экономике - побыстрее ослабить рубль и все будет хорошо.

[wunder_bar]

Ну так фунт упал к доллару на 25%, а не к корзине. К евро он где-то процентов на 10 упал.
А вот рубль к доллару уже получается тоже почти на 20%.