Виталий Каценельсон. Активное стоимостное инвестирование, часть 1

[nakhusha]

С книгой Виталия Наумовича Каценельсона "Активное стоимостное инвестирование. Как заработать на рынке с боковым трендом" я познакомился совершенно случайно несколько лет назад во время очередного серфинга сети на тему "почитать". Виталий - американский финансист, выходец из Советского Союза, известен прежде всего тем, что 2014 году неделю смотрел

Comments

[deep_econom]

похоже разумный автор ))

[alex9981]

10-20 лет переждать боковик это не страшно, когда горизонт планирования 40 лет. А вот что делать если горизонт лет 20-25. Вообще статьи в ключе "100 лет истории - не гарантия" они как бы не вселяют уверенность в индексное пассивное инвестирование.

[nakhusha]

Такие статьи и рассчитаны показать другую сторону медали, что все не так уж и хорошо в датском королевстве. Пассивный портфель хорош до определенной степени, но что если вам суждено 20 лет сидеть в убыточных активах?
Это совершенно не означает, будто бы финансовый рынок кого-то обманывает, он просто не дает гарантий, причем, может и результат не давать достаточно долго. А человек уже сам выбирает, фокусироваться ему на рынке, или обратить внимание на другие аспекты жизни. Так сказать, жизненная диверсификация.
Любая стратегия или дает определенную долю продолжительных убытков, или просто перестает работать, являясь артефактом. Пассивная в том числе. А то, как инвестор переживает продолжительные убытки, уже является характеристикой инвестора.

[at6]

А прогнозировать начало боковых рынков он тоже умеет? Судя по всему - не очень

[nakhusha]

Дело-то не в прогнозе. Дело в подходе с точки зрения защиты. Мы не знаем, когда начнется и закончится боковой рынок, соответственно, мы всегда должны быть к нему готовы.

[at6]

Если защита предполагает потенциально более низкую доходность, то в результате она скажется на общей доходности, на длинном интервале. Особенно, если мы будем в режиме этой защиты часто находиться. Так реально получается, что тайминг перехода в состоянии «защиты» сильно затруднён. У меня есть только первая часть книги, я не знаю, как автор предлагает «защищаться» и какая была бы при этом доходность, на примере 2010-2017 годов, если бы мы тогда ушли в защиту. Ну, может, просветите… :-)

[activeinvestor]

Ну кстати он еще может оказаться прав. Тупая логика говорит, что по высокому КАПЕ Шиллера рынок скоро должен скорректироваться. Так что упадет рынок в ближайшие два года на 30-40% и автор окажется прав)

[activeinvestor]

Читал его книгу несколько лет назад. Из его логики получается что, 2000-2015 - это был боковик, и значит нас ждет много лет роста американского рынка.

[nakhusha]

Мне нравится Ваша точка зрения больше, чем at6.)))

[activeinvestor]

но я бы не поставил на нее все свои деньги)

[activeinvestor]

В регулярно публикуемом Guide to the Markets® U.S. от J.P.Morgan Asset Management ещё от 30.06.2014 были графики, наводящие на подобные выводы. Так что это уже факт, можно сказать подтверждённый.
http://sva52.livejournal.com/55651.html
И большие деньги ставятся на рост все эти годы.