А у нас финансы поют романсы…
Прокатившаяся по земному шарику очередная волна финансового кризиса не могла не задеть и Россию. Но если в других странах накрывшее национальные валютные и фондовые рынки финансовое «цунами» вызвало взрыв эмоций, то в России «процесс» идет как-то скучно и буднично.
Привычно и ожидаемо отреагировал на пришедшие из Азии потрясения отечественный фондовый рынок. Как можно видеть на 5-дневных графиках и РТС, и ММВБ, вместе с другими европейскими рынками он вполне предсказуемо упал, а затем столь же предсказуемо поднялся. Ничего особенного…
Но если увеличить временной масштаб анализа и посмотреть, к примеру, 2-летние графики, то картина вырисовывается несколько иная…
ММВБ, где котировки осуществляются в рублях, по большому счету, живет какой-то своей, в значительной мере обособленной от серьезных экономических проблем жизнью: акции продаются, покупаются, растут и падают по внутренним законам фондовой биржи. В целом же, наблюдается даже некоторый рост рынка, никак не связанный с реальным состоянием отечественной и мировой экономики. Это свидетельствует об увеличении количества «дурных» денег, притекающих на биржу, а также подтверждает глубоко «провинциальный», я бы даже сказал, «местечковый» характер российского фондового рынка.
А вот на 2-летнем графике РТС, где акции котируются в долларах США, явно проявляется совсем другой тренд: на протяжении последних двух лет российский фондовый рынок последовательно сжимался вслед за падением обменного курса рубля к доллару и замедлением темпов роста отечественной экономики. Картину, представленную на этом графике, следует признать более соответствующей реальному положению дел.
На валютном рынке России в понедельник вслед за падением мировых цен на нефть упала и национальная валюта. В понедельник к 16:40 по московскому времени американский сорт нефти WTI торговался по 38,10 долл. за баррель (-2,23 долл. или -5,5%), а европейский сорт Brent - по 42,92 долл. за баррель (-2,46 долл. или -5,4%). Вслед за этим рубль упал ниже уровня 71 руб. за долл. и 83 руб. за евро.
Во вторник и в среду мировые цены на нефть немного подросли. Как следствие в среду утром торги по доллару США стартовали в диапазоне 68,3-68,9 руб. за долл. Евро при этом стоил 78,83 руб., отступив на 67 копеек. В утренние часы торгов в четверг рубль усилил рост к доллару и евро. На ММВБ к 10:40 по московскому времени американская валюта отступила до 66,93 руб. за доллар, потеряв 1,97 рубля к уровню предыдущего закрытия. Евро снизился до 75,97 руб., потеряв 1,94 рубля. В результате за три неполных торговых сессии доллар упал примерно на 4 рубля, а евро - более чем на 6 рублей к уровням закрытия понедельника.
По мнению экспертов, укрепление рубля к доллару и евро объясняется не только повышением цен на нефть, но и усилившимися продажами валюты экспортерами в связи с наступлением периода налоговых платежей. Однако следует иметь в виду, что, хотя поддержка компаний-экспортеров способствует стабилизации рубля, основными факторами, определяющими его курс, остаются мировые рынки нефти.
В этой ситуации весьма примечательно поведение Центрального Банка России. Как можно судить по имеющейся информации, ЦБ РФ предпочитает вообще не вмешиваться в движения валютного рынка. Еще в прошлом году ЦБ отпустил курс рубля в «свободное плавание», чем фактически привязал его к ценам на нефть. Ну а поскольку нефть подвержена сильным ценовым колебаниям с устойчивой тенденцией к понижению, рубль следует вслед за этими движениями. Так что, по большому счету, у ЦБ в рамках реализуемой им кредитно-денежной политики сейчас нет никакой возможности оказывать серьезную поддержку рублю. Да и смысла в этом для ЦБ и Правительства РФ тоже нет, поскольку нефтегазовые доходы по-прежнему составляют около половины доходов бюджета и для формирования этих доходов правительству необходимо, чтобы рублевая цена реализуемой на мировом рынке российской нефти при пересчете составляла не менее 3200 руб. за баррель.
Оправдывая занятую им пассивную позицию ЦБ РФ указывает, что в тех странах, которые зависят от нефти и имеют плавающий курс национальной валюты, при сильном колебании нефтяных цен колебания валютного курса также являются нормальными и естественными:
"Благодаря переходу к плавающему курсу мы в последние несколько месяцев имеем дело с волатильностью на валютном рынке при сохранении довольно низкой месячной и недельной инфляции, а не с банкротствами и безработицей".
Ну а поскольку нефтяные цены по-прежнему находятся в руках биржевых спекулянтов, то, не смотря на текущее повышение курса рубля по отношению к доллару и евро, нельзя исключать, что уже в самое ближайшее время мы увидим курс национальной валюты ниже 74 рублей за доллар. А далее, после преодоления этой отметки, технический анализ вообще называет фантастические величины падения (ниже 100 руб. за долл.).
Единственный шанс для сохранения «приличного» курса рубля - это рост цен на нефть марки Brent выше отметки 50 долл. за баррель. Только в этом случае следует всерьез надеяться на укрепление рубля до 61-63 единиц за доллар. Но технический анализ в качестве более вероятного называет вариант падения цены марки Brent ниже 38 и даже ниже 30 долл. за баррель.
Вот поэтому-то сейчас наши финансы и поют романсы, причем поют явно с чужого голоса…