Скептицизм

[klyuka_artem]

Возможно, я просто залип в медвежьем взгляде на рынки / экономику, но все продолжаю для себя находить аргументы, что все не так хорошо как кажется и что зеленый ростки не такие уж зеленые и т. п. Вот например:

1) Радости (правда уже утихшие) по поводу роста корпоративных прибылей в США в 1 квартале, вот узрите братья&сестры график:

Comments

[pound_sterling]

Отличный пост, спасибо за график.
Те же факторы, которые Вы упомянули, могут быть как медвежьими, так и бычьими.
I. Доходы нефинансового сектора смотрят в пол, их будут компенсировать доходами финансового. Значит политика смягчения еще надолго, как при Гринспане. А бесплатные деньги - это не медвежий сигнал, это бычий, как показывает первое полугодие.
II. Нефть и коммоды сжигают рост.
Вчера выступила глава ФРС Сан-Франциско. Особых иллюзий на быстрый рост у них нет. Реальную экономику они не вытянут, безработица вообще мрак. Можно только фин.сектор подправить, раздать денег побольше, чтобы прибыль была за себя и за всех остальных.
Значит на нефть и коммоды государство будет смотреть "сквозь пальцы". С другой стороны, нефть и коммоды вызывают рост развивающихся рынков (ЕМ), то есть вкладываясь одновременно
1. в коммоды и
2. валюту и фонды ЕМ,
американцы зарабатывают на нескольких инструментах сразу.
Очень может быть, что это не медвежье ралли, а настоящее бычье. Не без коррекций, но надолго.

[klyuka_artem]

надувание пузырей это конечно здорово, но это не поможет восстановить мировые рынки + мировую экономику ин зе лонг ран, а значит на рынках будет место для спекулянтов, но не для инвесторов, в связи с этим мое мнение несколько отличается от вашего вплоть до противоположного наверно :). Поэтому постараюсь объяснится свой взгляд, т к не совсем внятно выразил, то что назвал медвежьим взглядом и т п:
1. Считаю, что экономика востановится, повлияют меры + финансовая система так или иначе заработала.
2. Однако, на ближайшее время взгляд у меня не очень, т к востановление будет более тяжелым, чем многим хочется (это, то что я говорил про медвежий взгляд)
и 3. ряд проблем и по-моему основных проблем, остается не разрешенными и поэтому будет место для турбулентности и неприятностей вплоть до пресловутого W.

[klyuka_artem]

Хотя в одном наше мнение как мне кажется сходится - основная тенденция поменялась, т е курс на востановление (расходимся мы в том как это будет)

[pound_sterling]

Да, сейчас курс на восстановление.
Но в текущем моменте я отделяю восстановление развивающихся и развитых рынков, если в 2008 все падали вместе, то в 2009 возможно уже разделение движения.
Что для одних - стимул роста, для других - фактор снижения. Поэтому в фазе восстановления очень может быть разделение сценариев: "тяжелое" восстановление развитых рынков, но без серьезных потрясений, и высокая волатильность на EM, например, быстрый рост - глубокое падение - быстрый рост.