Песец гуляет по планете. Часть 205. Накануне жаркой осени
Август стал жарким месяцем в прямом смысле. И осень, а затем зима, похоже, тоже станут очень жаркими. Не в смысле температуры. Жара начнется совсем в другом месте..
Точнейший индикатор краха мигает красным
Какую большую игрушку вы покупаете, когда дела долго идут отлично и у вас уже есть все остальные игрушки? Конечно же, автомобиль/прицеп для автотуризма (recreational vehicle (RV)). Не очень нужная вещь, если у вас уже есть дом, но когда кажется, что солнечные деньки никогда не закончатся, то почему бы и нет? И что вы продадите первым делом, если потеряли работу и акции в вашем портфеле падают? Тот самый RV. Поэтому новые продажи RV являются таким полезным индикатором того, в какой точке бизнес цикла мы находимся.
О чем этот индикатор говорит сейчас? Вот о чем:
Продажи RV в $млрд
Обратите внимание на мини-зубец в конце 1990-х и мощный зубец в середине 00-х, за которыми последовали коррекции. Теперь посмотрите на огромный зубец с 2010 по 2016 гг. И как же обстоят дела в этой сфере в текущем году? Отрасль раскалена добела.
Ожидается рост поставок RV до исторически рекордных уровней, по данным прогноза Ассоциации индустрии рекреационных автомобилей (Recreation Vehicle Industry Association (RVIA)). 2017 год станет восьмым подряд годом последовательного роста. По данным Ассоциации, поставки ускоряются и должны вырасти еще больше в следующем году. Продажи в первом квартале выросли на 11.7% по сравнению с 2016 годом.
Угу, незачем держать лишние игрушки. Лучше продать их и купить что то более полезное. Пока есть такая возможность.
Надвигающийся кризис и три "черных лебедя"
Ровно 10 лет назад в это время оставалось несколько месяцев до мирового финансового кризиса. К концу 2006 г. многие отмечали перевернутую кривую доходности, которая стала показателем высокой вероятности рецессии. Согласно прогнозам потери могли составить минимум $400 млрд. В результате потери превысили $2 трлн и вызвали финансовый кризис и Великую рецессию.
..которая может наступить к концу 2018 г. И она будет по крайней мере такой же тяжелой, как и последняя, с точки зрения потерь, которые она вызовет. Ниже приведены три сценария, которые могут оказаться роковыми "черными лебедями". Но помните: безвредный "белый лебедь" может оказаться "черным" в определенных условиях. Иногда это все, что нужно, чтобы вызвать панику.
"Черный лебедь" №1: Йеллен перегибает палку. Здесь риск "черных лебедей" заключается в том, что ФРС проводит ужесточение слишком сильно и слишком рано.
"Черный лебедь" №2: у ЕЦБ закончились патроны
"Черный лебедь" № 3: китайский долг. Рынок, на котором все думают, что "правительство спасет все", как правило, не тот, который вы захотите получить, но Китай стал исключением. Он не будет оставаться единственным навсегда. Крах, когда он наступит, может стать причиной землетрясения.
Очень возможно, что любой из этих "черных лебедей" может спровоцировать спад в США. И давайте проясним: следующий спад в США станет частью крупного глобального спада и приведет к массовому наращиванию государственного долга. Ничем хорошим это не закончится.
Как видите, вероятных триггеров спуска много. И достаточно будет лишь одного.
А вот еще очень важный признак. Schwab: “Количество новых счетов достигло уровня, которого мы не видели со времен дот-ком пузыря”, поскольку милленеалы ринулись в акции Другими словами, все ринулись играть на биржи, как это было летом 1929 года..
В финансовом отчете Schwab за второй квартал текущего года сказано, что в течение ряда лет клиенты компании избегали рынка акций, но в первой половине 2017 года они открыли наибольшее количество брокерских счетов с 2000 года. Количество новых счетов достигло уровней, которых мы не видели со времен интернет бума в конце 1990-х годов. В первом полугодии их количество увеличилось на 34% по сравнению с прошлым годом. Но для долгосрочных перспектив компании важен не столько прирост количества новых счетов, сколько прирост новых клиентов, превысивший аналогичный показатель прошлого года на 50%. Чем закончился интернет-бум 90-х, мы помним.
Более того, согласно июньскому отчету Legg Mason, около 80% инвесторов-миллениалов планируют увеличить свои рискованные позиции, и 66% из них высказали свою заинтересованность в акциях. Около 45% заявили, что планируют взять “гораздо больше риска” в свои портфели.
Другими словами, мал помалу каждый оказывается затянут в рынок.
Однако сами экономисты Schwab предупреждают своих клиентов, что вечеринка, возможно, вскоре завершится:
Приличный сезон прибылей должен привнести свой вклад в продолжение бычьего рынка. Вместе с тем есть опасность возможного значительного отката, вероятность которого выросла в последние пару месяцев вследствие изменений монетарной политики и роста геополитической неопределенности. Хотя мы и хотели бы рассматривать такое движение как нормальное, оно может привести инвесторов в замешательство. Диверсифицируйтесь и будьте готовы не реагировать слишком остро, если такое движение реализуется.
Потому что розничные инвесторы только и умеют, что избегать “слишком острого реагирования” при “значительных откатах” рынка. Что же касается тех 45% миллениалов, которые планируют взять “гораздо больше риска” в свои портфели в то время, когда индекс S&P находится на рекордной вершине, что ж, пожелаем им удачи. Да уж, пущай отведают Успеха в полный рост.
Когда дворники начинают говорить о курсе акций и биржевых индексах - значит, обвал уже близок (с).
Пока же мои поздравления с эпохальным событием. Dow Jones впервые превысил отметку 22000 пунктов. Больной перед смертью потел? Еще как! И это хорошо..
Индекс Dow Jones Industrial Average впервые в истории превысил отметку 22000 пунктов на фоне роста акций Apple Inc. до рекордных отметок. С начала текущего года индекс Dow прибавил 11%, и он утроился со своих значений, зафиксированных в марте 2009 года. Это возвышение индекса было очень примечательным, и, если бы вы мне сказали пару лет назад, что в 2017 году Dow достигнет уровня 22 000 пунктов, я, вероятно, посмеялся бы над вами. Центральные банки умудрились продлить процесс надувания этого абсурдного пузыря на нашем рынке акций. И на этом Правильные Пацаны заработали очень хорошо.
Каждый пузырь на рынке акций подобных масштабов всегда заканчивал свое существование крахом, не станет исключением и текущий пузырь. Как только этот пузырь лопнет, мы будем вспоминать о кризисе 2008 года как о воскресном пикнике на природе. Это точно.
..Goldman Sachs и прочие финансовые институты уже предупреждают инвесторов, что ралли на рынке акций живет на время, предоставленное ему взаймы. Давайте надеяться на то, что все это продлиться хотя бы еще чуть-чуть, однако нужно помнить, что эта история не имеет счастливого завершения. Ну да, все хотят оттянуть свой конец. Но ведь он все равно оторвется рано или поздно..
Говорят, что уж лучше бы поостеречься слишком рано. Рано конечно лучше чем поздно, но перед смертью все равно не надышишься.
Один из величайших инвесторов мира начинает беспокоиться. Миллиардер Ховард Маркс - основатель Oaktree Capital, являющегося одним из самых крупных и самых успешных фондов в мире. Несколько раз в году Маркс записывает свои мысли касательно финансовых рынков, и он называет свои записи “инвестиционными заметками.” Он только что опубликовал свою последнюю инвестиционную заметку, в которой содержится недвусмысленный посыл: время быть осторожным.
Текущему бычьему рынку исполнилось уже 8 лет. Нынешняя полоса роста рынка является второй по продолжительности после рыночного ралли, состоявшегося в период с декабря 1990 года по март 2000 года и принесшего индексу S&P 500 прибавку в 417%.
Однако инвесторы только и замечают, что чистое небо впереди. И их ложное чувство безопасности заставляет подвергать себя все большему и большему риску.
..Примите во внимание предупреждение Маркса… Лучше поостеречься слишком рано, чем слишком поздно.
Вангую - не примут. Ну от не хотят люди верить в нехорошее. Что же, им хуже.
Вот, и дедушка Гринспен страшится неминуемого стагфляционного спада, предупреждает о том, что пузырь надулся не в акциях, а в облигациях. Он хоть и старый, но ему не все равно..
Год назад бывший председатель Федрезерва Алан Гринспен совершил кощунственный акт, заявив, что приближается “неизбежный кризис”. “Это самый плохой период на моей памяти с тех пор, как я начал работать на государственной службе. Ничего подобного никогда не случалось. В сравнение не идет даже 19 октября 1987 года, когда Dow упал на рекордную величину в 23%. Тогда я думал, что ничего не может быть хуже. Сегодняшняя ситуация подобна коррозии, с которой невозможно справиться. Я бы хотел сказать что-либо позитивное, но у меня нет таких слов. Я не знаю, как разрешится эта ситуация, но это закончится кризисом.” К которому и Алан приложил руку.
Год спустя Гринспен вернулся, и теперь он предупреждает
“Мы находимся в периоде стагнации, начиная с 2008 года, и это случилось в результате резкого сокращения капитальных инвестиций и роста производительности труда,” сказал Гринспен в ходе телефонного интервью.
“Но вскоре появится стагфляция. Мы движемся в другую фазу экономики - в стагфляцию, невиданную с 1970-х годов - и это не принесет ничего хорошего ценам активов.” Да, стагфляция ничего хорошего не принесет..
Кто-то предупреждает, а кто-то и готовится. Таинственный инвестор готовится к обвалу рынка.
Некий загадочный трейдер сделал очень большую ставку на то, что на фондовом рынке к октябрю случится крах. И, если он окажется прав, он заработает до $262 млн на этой сделке. Так произойдет ли крах фондового рынка до 2017 г.? Без сомнения, мы находимся в центре одного из крупнейших пузырей на фондовом рынке в истории США. Многие известные инвесторы громко предупреждают о скором крахе фондового рынка. Не нужно быть гением, чтобы видеть, что этот пузырь на фондовом рынке ничем хорошим не закончится, как и все другие пузыри на фондовом рынке на протяжении всей истории. Ну, посмотрим. Запасемся семками..
"ФРС и ее команда центробанков по всему миру полностью испортили нормальную ценовую ситуацию. Они превратили глобальные финансовые рынки в откровенные азартные игры с непроверенными спекуляциями.
Политика массового количественного смягчения центробанком и нулевых процентных ставок была покрыта сахаром в риторике о "стимулах" и ориентации экономики на оптимальные уровни инфляции и полную занятость.
Истина в этом вопросе совершенно иная: $15 трлн и расширение баланса центробанка с 2007 г. составляют денежное мошенничество эпических масштабов.
В "странном мире", в котором мы живем сегодня, многие компании торгуются на рынке по стоимости, которая превышает 100-кратный заработок, а некоторые компании фактически торгуются по ценам, превышающим 200-кратный заработок.
Цены на акции полностью оторваны от экономической реальности. ВВП США только за последние 10 лет увеличивался всего на 1,33%, но цены акций взлетали до небес.
Никто в здравом уме не сможет утверждать, что это имеет какой-то смысл. Как и в 2000 году и в 2008 году, этот абсолютно смешной пузырь на фондовом рынке также приведет к ужасно трагическому концу.
Фондовый рынок может начать падать уже завтра, но тогда Национальный банк Швейцарии может выйти и купить 4 млн акций Apple, как в январе, феврале и марте в начале этого года.
Крупнейшими игроками этой шарады являются глобальные центробанки. Если они решат продолжать вкачивать триллионы долларов в мировые финансовые рынки, они могут сохранить пузырь еще на некоторое время.
Но если в какой-то момент они решат отказаться от своей искусственной помощи, те, кто сделал огромные ставки против рынка, заработают огромные деньги". Угу. Все признаки пузыря и все признаки его скорого взрыва.
Так что - обвал близко? Трейдеры вкладывают наличные в рынок. Хе. Вкладывали бы лучше в патроны для винчестера..
Крупные инвесторы вкладывают все средства в фондовый рынок. S&P 500 и Nasdaq выросли на 265% и 466% соответственно в течение всего цикла "бычьего" рынка. Bank of America Merrill Lynch ожидает обвала рынка во втором полугодии. "Большое падение на рынках станет осенним, а не летним событием. Икар не сможет парить постоянно" - отметили стратеги Bank of America Merrill Lynch. В общем, жаркую осень предсказывают очень многие.
И она уже скоро.
Точнейший индикатор краха мигает красным
Какую большую игрушку вы покупаете, когда дела долго идут отлично и у вас уже есть все остальные игрушки? Конечно же, автомобиль/прицеп для автотуризма (recreational vehicle (RV)). Не очень нужная вещь, если у вас уже есть дом, но когда кажется, что солнечные деньки никогда не закончатся, то почему бы и нет? И что вы продадите первым делом, если потеряли работу и акции в вашем портфеле падают? Тот самый RV. Поэтому новые продажи RV являются таким полезным индикатором того, в какой точке бизнес цикла мы находимся.
О чем этот индикатор говорит сейчас? Вот о чем:
Продажи RV в $млрд
Обратите внимание на мини-зубец в конце 1990-х и мощный зубец в середине 00-х, за которыми последовали коррекции. Теперь посмотрите на огромный зубец с 2010 по 2016 гг. И как же обстоят дела в этой сфере в текущем году? Отрасль раскалена добела.
Ожидается рост поставок RV до исторически рекордных уровней, по данным прогноза Ассоциации индустрии рекреационных автомобилей (Recreation Vehicle Industry Association (RVIA)). 2017 год станет восьмым подряд годом последовательного роста. По данным Ассоциации, поставки ускоряются и должны вырасти еще больше в следующем году. Продажи в первом квартале выросли на 11.7% по сравнению с 2016 годом.
Угу, незачем держать лишние игрушки. Лучше продать их и купить что то более полезное. Пока есть такая возможность.
Надвигающийся кризис и три "черных лебедя"
Ровно 10 лет назад в это время оставалось несколько месяцев до мирового финансового кризиса. К концу 2006 г. многие отмечали перевернутую кривую доходности, которая стала показателем высокой вероятности рецессии. Согласно прогнозам потери могли составить минимум $400 млрд. В результате потери превысили $2 трлн и вызвали финансовый кризис и Великую рецессию.
..которая может наступить к концу 2018 г. И она будет по крайней мере такой же тяжелой, как и последняя, с точки зрения потерь, которые она вызовет. Ниже приведены три сценария, которые могут оказаться роковыми "черными лебедями". Но помните: безвредный "белый лебедь" может оказаться "черным" в определенных условиях. Иногда это все, что нужно, чтобы вызвать панику.
"Черный лебедь" №1: Йеллен перегибает палку. Здесь риск "черных лебедей" заключается в том, что ФРС проводит ужесточение слишком сильно и слишком рано.
"Черный лебедь" №2: у ЕЦБ закончились патроны
"Черный лебедь" № 3: китайский долг. Рынок, на котором все думают, что "правительство спасет все", как правило, не тот, который вы захотите получить, но Китай стал исключением. Он не будет оставаться единственным навсегда. Крах, когда он наступит, может стать причиной землетрясения.
Очень возможно, что любой из этих "черных лебедей" может спровоцировать спад в США. И давайте проясним: следующий спад в США станет частью крупного глобального спада и приведет к массовому наращиванию государственного долга. Ничем хорошим это не закончится.
Как видите, вероятных триггеров спуска много. И достаточно будет лишь одного.
А вот еще очень важный признак. Schwab: “Количество новых счетов достигло уровня, которого мы не видели со времен дот-ком пузыря”, поскольку милленеалы ринулись в акции Другими словами, все ринулись играть на биржи, как это было летом 1929 года..
В финансовом отчете Schwab за второй квартал текущего года сказано, что в течение ряда лет клиенты компании избегали рынка акций, но в первой половине 2017 года они открыли наибольшее количество брокерских счетов с 2000 года. Количество новых счетов достигло уровней, которых мы не видели со времен интернет бума в конце 1990-х годов. В первом полугодии их количество увеличилось на 34% по сравнению с прошлым годом. Но для долгосрочных перспектив компании важен не столько прирост количества новых счетов, сколько прирост новых клиентов, превысивший аналогичный показатель прошлого года на 50%. Чем закончился интернет-бум 90-х, мы помним.
Более того, согласно июньскому отчету Legg Mason, около 80% инвесторов-миллениалов планируют увеличить свои рискованные позиции, и 66% из них высказали свою заинтересованность в акциях. Около 45% заявили, что планируют взять “гораздо больше риска” в свои портфели.
Другими словами, мал помалу каждый оказывается затянут в рынок.
Однако сами экономисты Schwab предупреждают своих клиентов, что вечеринка, возможно, вскоре завершится:
Приличный сезон прибылей должен привнести свой вклад в продолжение бычьего рынка. Вместе с тем есть опасность возможного значительного отката, вероятность которого выросла в последние пару месяцев вследствие изменений монетарной политики и роста геополитической неопределенности. Хотя мы и хотели бы рассматривать такое движение как нормальное, оно может привести инвесторов в замешательство. Диверсифицируйтесь и будьте готовы не реагировать слишком остро, если такое движение реализуется.
Потому что розничные инвесторы только и умеют, что избегать “слишком острого реагирования” при “значительных откатах” рынка. Что же касается тех 45% миллениалов, которые планируют взять “гораздо больше риска” в свои портфели в то время, когда индекс S&P находится на рекордной вершине, что ж, пожелаем им удачи. Да уж, пущай отведают Успеха в полный рост.
Когда дворники начинают говорить о курсе акций и биржевых индексах - значит, обвал уже близок (с).
Пока же мои поздравления с эпохальным событием. Dow Jones впервые превысил отметку 22000 пунктов. Больной перед смертью потел? Еще как! И это хорошо..
Индекс Dow Jones Industrial Average впервые в истории превысил отметку 22000 пунктов на фоне роста акций Apple Inc. до рекордных отметок. С начала текущего года индекс Dow прибавил 11%, и он утроился со своих значений, зафиксированных в марте 2009 года. Это возвышение индекса было очень примечательным, и, если бы вы мне сказали пару лет назад, что в 2017 году Dow достигнет уровня 22 000 пунктов, я, вероятно, посмеялся бы над вами. Центральные банки умудрились продлить процесс надувания этого абсурдного пузыря на нашем рынке акций. И на этом Правильные Пацаны заработали очень хорошо.
Каждый пузырь на рынке акций подобных масштабов всегда заканчивал свое существование крахом, не станет исключением и текущий пузырь. Как только этот пузырь лопнет, мы будем вспоминать о кризисе 2008 года как о воскресном пикнике на природе. Это точно.
..Goldman Sachs и прочие финансовые институты уже предупреждают инвесторов, что ралли на рынке акций живет на время, предоставленное ему взаймы. Давайте надеяться на то, что все это продлиться хотя бы еще чуть-чуть, однако нужно помнить, что эта история не имеет счастливого завершения. Ну да, все хотят оттянуть свой конец. Но ведь он все равно оторвется рано или поздно..
Говорят, что уж лучше бы поостеречься слишком рано. Рано конечно лучше чем поздно, но перед смертью все равно не надышишься.
Один из величайших инвесторов мира начинает беспокоиться. Миллиардер Ховард Маркс - основатель Oaktree Capital, являющегося одним из самых крупных и самых успешных фондов в мире. Несколько раз в году Маркс записывает свои мысли касательно финансовых рынков, и он называет свои записи “инвестиционными заметками.” Он только что опубликовал свою последнюю инвестиционную заметку, в которой содержится недвусмысленный посыл: время быть осторожным.
Текущему бычьему рынку исполнилось уже 8 лет. Нынешняя полоса роста рынка является второй по продолжительности после рыночного ралли, состоявшегося в период с декабря 1990 года по март 2000 года и принесшего индексу S&P 500 прибавку в 417%.
Однако инвесторы только и замечают, что чистое небо впереди. И их ложное чувство безопасности заставляет подвергать себя все большему и большему риску.
..Примите во внимание предупреждение Маркса… Лучше поостеречься слишком рано, чем слишком поздно.
Вангую - не примут. Ну от не хотят люди верить в нехорошее. Что же, им хуже.
Вот, и дедушка Гринспен страшится неминуемого стагфляционного спада, предупреждает о том, что пузырь надулся не в акциях, а в облигациях. Он хоть и старый, но ему не все равно..
Год назад бывший председатель Федрезерва Алан Гринспен совершил кощунственный акт, заявив, что приближается “неизбежный кризис”. “Это самый плохой период на моей памяти с тех пор, как я начал работать на государственной службе. Ничего подобного никогда не случалось. В сравнение не идет даже 19 октября 1987 года, когда Dow упал на рекордную величину в 23%. Тогда я думал, что ничего не может быть хуже. Сегодняшняя ситуация подобна коррозии, с которой невозможно справиться. Я бы хотел сказать что-либо позитивное, но у меня нет таких слов. Я не знаю, как разрешится эта ситуация, но это закончится кризисом.” К которому и Алан приложил руку.
Год спустя Гринспен вернулся, и теперь он предупреждает
“Мы находимся в периоде стагнации, начиная с 2008 года, и это случилось в результате резкого сокращения капитальных инвестиций и роста производительности труда,” сказал Гринспен в ходе телефонного интервью.
“Но вскоре появится стагфляция. Мы движемся в другую фазу экономики - в стагфляцию, невиданную с 1970-х годов - и это не принесет ничего хорошего ценам активов.” Да, стагфляция ничего хорошего не принесет..
Кто-то предупреждает, а кто-то и готовится. Таинственный инвестор готовится к обвалу рынка.
Некий загадочный трейдер сделал очень большую ставку на то, что на фондовом рынке к октябрю случится крах. И, если он окажется прав, он заработает до $262 млн на этой сделке. Так произойдет ли крах фондового рынка до 2017 г.? Без сомнения, мы находимся в центре одного из крупнейших пузырей на фондовом рынке в истории США. Многие известные инвесторы громко предупреждают о скором крахе фондового рынка. Не нужно быть гением, чтобы видеть, что этот пузырь на фондовом рынке ничем хорошим не закончится, как и все другие пузыри на фондовом рынке на протяжении всей истории. Ну, посмотрим. Запасемся семками..
"ФРС и ее команда центробанков по всему миру полностью испортили нормальную ценовую ситуацию. Они превратили глобальные финансовые рынки в откровенные азартные игры с непроверенными спекуляциями.
Политика массового количественного смягчения центробанком и нулевых процентных ставок была покрыта сахаром в риторике о "стимулах" и ориентации экономики на оптимальные уровни инфляции и полную занятость.
Истина в этом вопросе совершенно иная: $15 трлн и расширение баланса центробанка с 2007 г. составляют денежное мошенничество эпических масштабов.
В "странном мире", в котором мы живем сегодня, многие компании торгуются на рынке по стоимости, которая превышает 100-кратный заработок, а некоторые компании фактически торгуются по ценам, превышающим 200-кратный заработок.
Цены на акции полностью оторваны от экономической реальности. ВВП США только за последние 10 лет увеличивался всего на 1,33%, но цены акций взлетали до небес.
Никто в здравом уме не сможет утверждать, что это имеет какой-то смысл. Как и в 2000 году и в 2008 году, этот абсолютно смешной пузырь на фондовом рынке также приведет к ужасно трагическому концу.
Фондовый рынок может начать падать уже завтра, но тогда Национальный банк Швейцарии может выйти и купить 4 млн акций Apple, как в январе, феврале и марте в начале этого года.
Крупнейшими игроками этой шарады являются глобальные центробанки. Если они решат продолжать вкачивать триллионы долларов в мировые финансовые рынки, они могут сохранить пузырь еще на некоторое время.
Но если в какой-то момент они решат отказаться от своей искусственной помощи, те, кто сделал огромные ставки против рынка, заработают огромные деньги". Угу. Все признаки пузыря и все признаки его скорого взрыва.
Так что - обвал близко? Трейдеры вкладывают наличные в рынок. Хе. Вкладывали бы лучше в патроны для винчестера..
Крупные инвесторы вкладывают все средства в фондовый рынок. S&P 500 и Nasdaq выросли на 265% и 466% соответственно в течение всего цикла "бычьего" рынка. Bank of America Merrill Lynch ожидает обвала рынка во втором полугодии. "Большое падение на рынках станет осенним, а не летним событием. Икар не сможет парить постоянно" - отметили стратеги Bank of America Merrill Lynch. В общем, жаркую осень предсказывают очень многие.
И она уже скоро.