Немного о перспективах нефти, доллара и нефтедоллара
Как я и предсказывал, ФРС США не стал повышать процентные ставки. За последний месяц ситуация в экономике США только ухудшилась, и если уж ФРС не решился повысить ставки в сентябре, то уж теперь-то и вовсе остался путь один - вниз, в отрицательную зону.
ВестиФинанс пишут, что «первого повышения процентных ставок стоит ожидать не раньше весны 2016»:
http://www.vestifinance.ru/articles/63824
Я однако полагаю, что повышать ставки даже весной 2016 года господам из ФРС нет никакого смысла: если уж устраивать обвал на фондовых рынках, то лучше уж сделать это поближе к выборам (к концу 2016 года), чтобы новый президент мог всё свалить на мистера Обаму.
А вот движение в другую сторону - в сторону понижения ставок - наоборот, весьма вероятно. Так как погрузив ставку под нулевую отметку ФРС США имеет шанс выиграть немного времени и даже может быть дотянуть до выборов, которые пройдут в ноябре.
Чума ПОПС - дешёвых денег и отрицательных процентных ставок - тем временем продолжает расползаться по экономикам стран Запада. Шведы не только снизили ставку РЕПО до минус 0,35% годовых, но и проводят уже рекордное пятое QE за год:
http://www.vestifinance.ru/articles/63843
Результатов, разумеется, нет, впадающая в кому экономика Швеции уже не реагирует даже на такие сильные стимуляторы.
Заявку на вступление в неформальный клуб ПОПС подала и Италия, итальянские двухлетние облигации были во вторник впервые размещены по ставке чуть ниже нуля:
http://aftershock.su/?q=node/344780
В Европе, вообще, своя атмосфера, банки там зачастую вынуждены держать у себя некоторое количество государственных облигаций, пусть даже они и приносят убытки, а не доход. Но, с другой стороны, а куда же ещё вкладываться инвесторам в условиях, когда доверия к банковской системе уже нет?
Поставьте себя на место какого-нибудь воображаемого Марио Аваро. Держать наличные дома? Нужно тратиться на охрану, да и не принято так в Европе. Держать деньги на счету в банке? Банк может лопнуть. Надёжнее купить гособлигации и знать, что уж с ними-то проблемы начнутся только в самую последнюю очередь, когда рухнет действительно всё.
На этом безрадостном фоне в России происходят довольно важные события. Владимир Владимирович на днях лично отвесил бодрящий пинок процессу дедолларизации, устроив разнос лентяям из нашего ТЭК.
Цитирую из беседы президента с топливиками:
http://kremlin.ru/events/president/news/50571
И в этой связи хотел бы затронуть ещё один принципиально важный вопрос как для развития ТЭКа, так и для экономики в целом. Речь идёт о прекращении наконец практики использования иностранной валюты во внутренних расчётах. Антон Германович [Силуанов], у нас же законом запрещены такие расчёты, а что на практике происходит? Тарифы на перевалку нефтепродуктов и нефти в российских портах: Новороссийск, Тамань, Усть-Луга, Козьмино, Приморск и другие - или напрямую устанавливаются в долларах США, либо номинируются в долларах США в системе онлайн практически в режиме реального времени. И это, конечно, недопустимо, это прямо противоречит действующему законодательству. Я не понимаю, а куда контролирующие органы смотрят?
Нужно начать серьёзную проработку комплексного вопроса усиления роли рубля в расчётах, в том числе за продукцию российского ТЭКа. Шире использовать национальные валюты в операциях с теми странами, с которыми мы ведём активную торговлю. Мы на межгосударственном уровне с коллегами об этом постоянно ведём дискуссию, и, безусловно, нужно стремиться к тому, чтобы переходить на такие расчёты. Конечно, прекрасно себе отдаю отчёт в том, в чём заключаются интересы наших компаний. Нужно делать это аккуратно, с тем чтобы участники экономической деятельности не страдали, а, наоборот, получали бы выгоды.
Контролирующие органы упомянуты тут не зря. Если порты и прочие упомянутые структуры не перейдут в расчётах на рубли в самое ближайшее время, пойдут проверки и полетят головы. А так как главная причина ведения расчётов в долларах - нежелание менеджеров напрягаться без сильной на то необходимости, сильного сопротивления вряд ли стоит ожидать.
Наступление на доллар идёт по всем фронтам. В «Россельхознадзоре», например, предлагают отказаться от доллара в расчётах с Ираном и Турцией - при этом чиновники указывают, что такого рода предложения поступают даже не от нас, а от наших партнёров:
http://tass.ru/ekonomika/2385990
Однако всё же основные события разворачиваются на рынке углеводородов - термин «нефтедоллар» совсем не случайно увязывает доллар США именно с нефтью.
«Газпром» тем временем стремительно наращивает объёмы торговли газом на петербургской бирже СПбМТСБ, причём торговля, как вы понимаете, ведётся за рубли:
http://www.odnako.org/blogs/nelzya-predotvratit-vozglav-gazprom-vihodit-na-gazovuyu-birzhu/
Создание подобных точек торговли нефтью и газом за рубли - важная часть нашего плана по выходу из долларовых сетей.
В Америке, наоборот, сланцевики и прочие добытчики нетрадиционной нефти продолжают страдать от низких цен. Корпорация Shell на днях заявила, что отказывается от проекта разработки нефтеносных песков в Канаде, хоть она и потеряет из-за этого 2 млрд долларов:
http://aftershock.su/?q=node/344805
Это только малая часть убытков. Снова цитирую Владимира Владимировича:
http://kremlin.ru/events/president/news/50571
Для справки, вы и без меня это знаете, тем не менее напомню, по экспертным оценкам, это международные эксперты, сокращение мировых инвестиций в нефтегазовом секторе в 2015 году может составить где‑то 300 миллиардов долларов. За предыдущие пять лет общий убыток производителей трудноизвлекаемых сланцевых нефтей в США составил примерно 150 миллиардов долларов, а за первое полугодие текущего года их убыток составил уже 62 миллиарда долларов. Понятно, что это не первый и не последний кризис на мировом рынке.
Более 40 процентов капиталовложений в стране приходится на долю топливно-энергетического комплекса. Наша общая задача - сохранить положительную инвестиционную динамику в отрасли.
Сегодня ключевым является вопрос финансового обеспечения инвестпрограмм ТЭКа с тем, чтобы он продолжил играть роль одного из локомотивов отечественной экономики в целом. Важно не потерять горизонт развития, не допустить инвестиционной паузы. Нужно обеспечить выполнение долгосрочных стратегических задач, стоящих перед отраслью, и при необходимости скорректировать проект энергетической стратегии России, а также генеральные схемы развития нефтяной и газовой отраслей, программу развития угольной промышленности. Кстати, подготовленный проект энергетической стратегии предусматривает значительный рост инвестиций в ТЭК.
Просил бы максимально ответственно подойти к этому вопросу, обозначить источники финансирования инвестпрограмм, определить меры по их обеспечению. Напомню, инвестиционные циклы в ТЭКе достаточно длительные. Решения, принимаемые сегодня, дадут первые результаты минимум через 5-7 лет.
Обратите внимание на выделенные жирным фрагменты. Несмотря на то, что наши западные партнёры уже еле дышат под тяжестью вызванных низкими ценами на нефть убытков, президент требует увеличить вложения в нефтянку. Почему?
Именно по той причине, что нынешние низкие цены на нефть убийственны для наших западных партнёров. Бесконечно добывать нефть себе в убыток они не могут, и это значит, что через какое-то время цены на нефть неизбежно вырастут, причём вырастут тем сильнее и тем резче, чем дольше американские нефтяники будут заниматься борьбой за жизнь вместо нормального развития.
Ну и напоследок покажу вам весёлый график с англоязычного ZeroHedge. На этом графике нефтяные котировки 1998-1999 годов, когда нефть проседала до отметки в 10 долларов за баррель, наложены на котировки 2015 года:
http://www.zerohedge.com/news/2015-10-26/if-really-1998-all-over-again-oil-about-soar
Если цены будут отпрыгивать от дна по той же траектории, то уже весной цена на нефть уверенно пересечёт отметку в 100 долларов за баррель и двинется дальше вверх.
Само собой, нынешний мировой кризис отличается от мирового кризиса 1998-1999 годов, прежде всего тем, что на этот раз сколько-нибудь мягкого выхода из этого кризиса не предвидится. Однако в любом случае физику не обмануть. Мы выкачиваем нефть из-под земли, а не закачиваем нефть под землю, следовательно, в ближайшие годы мы почти наверняка увидим дефицит нефти, за которым столь же неизбежно последует и мощный рост цены на нефть.