Свежая картинка от StarCapital

[fintraining]

Свежая картинка из твиттера от StarCapital на тему переоцененности фондового рынка США.

Красный график - соотношение CAPE США и CAPE Европы.

Серый график - соотношение CAPE США и CAPE развитых рынков.

Пунктиры - средние значения с 1980 года.

Comments

[mehanizator]

перспективы американской экономики выглядят лучше, чем европейской и тем более EM.

[fintraining]

Напрашивается вопрос "С чего бы это?" :)
Вопрос риторический, если что.

[mehanizator]

ну как с чего, безработица падает, маржа компаний выше среднего, потребительский сантимент позитивный, валюта устойчива.

[fintraining]

..., долг зашкаливает, процентные ставки близки к отрицательным...

Каждый видит то, что хочет видеть. :)

Лениво спорить, ей-богу. :) Время само все расставит по местам.

[mehanizator]

с точки зрения просто P/E коэффициентов разница существенно менее страшная и вполне объясняется разницей в качестве между американскими активами и неамериканскими. оправдано ли чего там Шиллер накрутил для учета бизнес цикла - еще вопрос.

[anonymous]

Потому что у США больше авианосных ударных группировок для защиты своих капиталов ;)

[at6]

Как раз только сегодня видел у Research Affiliates подобное сравнение по CAPE американских акций, с акциями EM: http://www.researchaffiliates.com/Our%20Ideas/Insights/Fundamentals/Pages/472_Investing_versus_Flipping.aspx
Там интересно еще наложение CAPE на Future 10-Year Return.

[relite]

Интересно.
А что значит Future 10-Year Return?
CAPE - это коэффициент, рассчитанные по прибыли за предыдущие 10 лет и как бы дающий прогноз на следующие годы? То есть, по сути сравнивается как результат за прошлые 10 лет "предсказал" результаты за следующие 10 лет?
Если все так, то развивающиеся рынки частенько не оправдывают CAPE.

[at6]

Да, это насколько хорошо CAPE «предсказывал» будущую доходность. И да, согласен, что предсказывал он это несколько хуже, чем США, особенно в первой половине 90-х и 98-м(как раз был кризис, который затронул именно развивающиеся рынки).

Но с 2000 года, всё выглядит несколько лучше. Ну и, конечно, и в будущем CAPE будет давать только приблизительную оценку доходности(никто ничего не гарантирует :-)), особенно если окончание 10-летнего периода придется на кризисные времена. Тогда большинство инвесторов сбрасывают бумаги, продавливая рынок гораздо ниже его фундаментальных оценок. Собственно, это и видно на примере 98 года.

[fintraining]

У меня нет интереса к этим бумагам, поэтому и разбираться в этих нововведениях пока нет желания.