Черный лебедь
Купил, наконец-то, книжку «Черный лебедь. Под знаком непредсказуемости» Нассима Николаса Талеба в бумажном варианте и прочел полностью. До этого читал его предыдущую книгу «Одураченные случайностью», и отрывки из «Черного лебедя» в виде любительских переводов в сети, но полной картины они не давали.
Книга заставила серьезно задуматься.
Пояснение для тех, кто с идеями Талеба не знаком. «Черным лебедем» Талеб называет редкое, непредсказуемое событие с исключительным высокой силой воздействия. Например, «черный понедельник» 19 октября 1987 г., теракт 11 сентября 2001 года, российский дефолт 17 августа 1998 года, войны, катастрофы и т.п. До открытия Австралии европейцы были убеждены, что все лебеди - белые. С точки зрения «житейской» логики если человек никогда не встречал черных лебедей, то для него этот факт является доказательством «белизны» всех лебедей. Однако, достаточно лишь одного факта, чтобы это доказательство рассыпалось в прах. Поэтому с точки зрения Талеба, если мы чего-то никогда не видели, то это еще не значит, что этого вообще не может быть, а, значит, нам необходимо «закладываться» и на непредсказуемые события тоже. Где-то (уже не помню где) я встречал шутку о том, что правильным переводом названия книги Талеба на русский язык был бы «Жареный петух». Что ж, вполне логично.
Книжка, на мой взгляд, «must read» для всех, кто имеет отношение к финансам и инвестициям. Причем, перед этой книжкой я рекомендовал бы сначала прочитать Питера Бернстайна, «Против богов. Укрощение риска», а уже потом - Талеба. Чтобы было более понятно, на что именно замахивается Талеб. А громит он, ни много, ни мало, практически все предыдущие научные изыскания в области экономики, базирующиеся на постулатах теории вероятности.
Главный объект критики Талеба - кривая нормального распределения, гауссова кривая, а также все, что с ней связано - квадратичное отклонение, корреляция, регрессия и т.п. Талеб показывает, что нормальное распределение, на самом деле, справедливо лишь для очень узкого круга задач, в который не входит сфера реальной экономики, финансов и инвестиций. А, значит, большая часть научных изысканий в области экономики, в том числе добрая половина теорий нобелевских лауреатов (включая Марковица, Шарпа, Шоулза и многих других) построена на ложных предпосылках. И, кстати, портфельная теория, про которую я в последнее время, рассказываю на семинарах, также выстроена вокруг этих идей, и ее Талеб также предлагает оправить «ф топку».
С одной стороны, трудно спорить с идеями Талеба.
С другой стороны, каких-либо методов для практического применения, основанных на идеях Талеба, вы в его книге не найдете. Поэтому если вы в точности последуете призывам Талеба, то в результате останетесь без работающих методов и ориентиров вообще. С точки зрения Талеба, это будет правильно. Увы, у меня нет уверенности в том, что это будет правильно с практической точки зрения.
Та же теория портфельных инвестиций до настоящего момента времени работала и показывала хорошие результаты. Возможно, это лишь потому, что Жареный петух Черный лебедь пока не клюнул. И что теперь? Уволить всех консультантов и аналитиков и заморозить инвестиции вообще, до момента, пока не будут разработаны новые модели? Или все-таки продолжать пользоваться работающими теориями, хоть и основанными на очень зыбком фундаменте?
Я предпочитаю второе. Хотя и некоторые поправки на идеи Талеба делать нужно.
Отрывки из книги есть здесь - http://ntaleb.blogspot.com/, но я рекомендую приобрести в бумажном варианте и прочитать целиком. Увы, эти отрывки цельного представления об идеях автора не дают.