Пик кредитования
Автор: Мюррей Ганн
30 августа, 2017
Последние данные по потребительскому кредиту в США показали более низкое, чем ожидалось, увеличение на 12,4 млрд долларов в июне. Невозобновляемые кредиты, в которые входят студенческие и автокредиты, выросли в июне на 8,3 млрд долларов, после подскока на 11,1 млрд в мае. В июне был самый медленный темп роста невозобновляемого кредитования за год. Возобновляемое кредитование, которое в значительной степени отражает задолженность по кредитным картам, увеличилось на 4,1 млрд долларов после роста на 7,3 млрд в предыдущем месяце. Как видно из графика ниже, рост потребительского кредитования в США продолжает замедляться.
На графике показано годовое процентное изменение потребительского кредитования США с 1960 годов. Когда оно выше нуля, это значит, что происходит инфляция кредита, и мы можем видеть, что на протяжении большей части последних пятидесяти лет именно это и происходило. В потребительском кредитовании было три приступа дефляции: короткий в 1975, с 1991 по 1992 и с 2009 по 2010 год. Каждый случай дефляции был сильнее, чем предыдущий. Кредит, однако, имеет довольно регулярные циклы ускорения и замедления инфляции. Дезинфляцией называется процесс, когда линия указывает вниз, а инфляция все ещё происходит, но медленнее.
Красным квадратиком на графике показано, что потребительский кредит умеренно дезинфлирует с 2015 года, снизившись с 7,3% до 5,7% к настоящему моменту. На самом деле, глядя на долгосрочную перспективу, общая дезинфляционная тенденция потребительского кредитования наблюдается с 1980 годов, когда годовой рост потребительского кредитования в 1984 году достиг 19%. С тех пор, каждый раз, когда инфляция потребительского кредита ускорилась, она была менее сильной. Может показаться, что потребительский кредит сейчас намного больше чем когда-либо, и это, конечно, верно с математической точки зрения, но моментум этого роста сокращается.
О чём это нам говорит? Разве это как-то отражает более чем тридцатилетнюю историю формирования пика степени Суперцикла в США, большого изменения в море социальных настроений? Или, возможно, это отражение того факта, что американская экономика настолько переполнена кредитами, что каждый новый цикл не может достичь такого же роста, как предыдущий. Ложные источники говорят, что «потребительский кредит - это огромный пузырь», но, глядя на цифры с этой точки зрения, возникает другая перспектива. На самом деле, из поколения в поколение происходят тонкие изменения в отношении к потребительским кредитам.
Уменьшающийся с 1980-х в годовом исчислении рост соответствует последним судорогам умирающей мании. На графике в начале этой статьи показана условная сумма потребительского кредита, и мы можем сделать вывод, что это пятая волна согласно теории волн Эллиотта. Так или иначе, самый сильный рост в годовом исчислении произошёл в 1980 годах в течение первой волны. Меньший моментум у пятой волны - это классический инструмент идентификации волн Эллиотта.
В заключение можно отметить, что рост потребительского кредитования в США, похоже, имеет довольно регулярный ритм. На нашем графике ниже показаны пики в каждом цикле роста в годовом исчислении и, начиная с пика в 1959 году, крайние месячные промежутки между точками максимума составляют 50 и 72, но средний разрыв составляет 61 месяц.
Если рост потребительского кредитования достиг максимума в октябре 2015 года, мы уже два года пребываем в следующем спаде. И если потребительский кредит действительно пребывает в завершающейся пятой волне конечной степени цикла, а каждый последующий приступ дефляции потребительского кредита с 1975 года более интенсивен, чем предыдущий, следующая дефляция будет достойна упоминания в учебниках по истории.
Оригинал: http://www.deflation.com/peak-credit/
[Понравилась статья?]
У вас есть возможность поддержать блог! Достаточно перейти по ссылке и зарегистрироватся на сайте elliottwave.com, как показано на картинке ниже. Регистрация бесплатная.
Не пропустите последние публикации! Подписывайтесь на обновления
