IBM: смерть спекулянта или HighTech-версия МММ
Глобальных новостей пока нет, потому сделал обзор дел еще одного мастодонта из сферы HighTech.
Первого - Microsoft - напомню, Авантюрист рассмотрел на форуме еще полгода назад ( ссылка для скачки книги, где это описано) еще полгода назад. Его анализ вызвал шквал бурной критики из клуба почитателей компании, однако, замечу сейчас вовсю пошли слухи о вероятном в январе сокращении кадров в Майкрософт на 17%, причем максимальные сокращения некоторые ожидают в регионе EMEA (Европа, Африка и Ближний Восток) -
The rumor that Microsoft was set to lay off people on January 15th, 2009 is no longer a rumor but a fact. Staff at Microsoft have been informed that the company is readying major layoffs to its worldwide operations and it's not a small cut, either. Currently Microsoft employs about 90,000 people across the world and from what we're hearing, some 15,000 of those are expected to be giving marching orders come January 15th. That's almost 17 percent of Microsoft's total work force, not exactly a small number. So far, we haven't managed to confirm what departments or regions will be hit the worst, but we're hearing that MSN might be carrying the brunt of the layoffs. We're also hearing rumors about the possibility of somewhat larger staff cuts at Microsoft EMEA (Europe, Middle East and Africa).
http://www.fudzilla.com/index.php?option=com_content&task=view&id=11142&Itemid=38
Ну что же. Бог, как говорится, не фраер, подождем официальных комментариев на эту тему, а пока рассмотрим бизнес еще одной компании - IBM.
Некоторые ошибочно считают, что бизнес IBM заключается в продаже различного оборудования и программного обеспечения, а также консультационных услуг. Это не так! Достаточно взглянуть на квартальный отчет, страница 7, денежные потоки, чтобы убедиться, что манипуляции с различными финансовыми инструментами превосходят по своим масштабам получаемую прибыль от "основной деятельности":
Давайте посмотрим на баланс IBM (страницы 5 и 6 отчета). Мы видим на балансе 115,9 миллиардов активов и 88.3 миллиардов обязательств, разница - 27.6 миллиардов. На первый взгляд, это не МММ, но в активах мы видим знакомую смесь:
Заметим, кстати, что формально маржа в 2008 выросла с 41.1% до 42.7% (страница 26)! Видать, менеджеры надеются на годовые бонусы и идут на все махинации, на которые способны. Цена этой маржи очевидна, если посмотреть на динамику изменения активов на странице 45 (идет сравнение с прошлым годом):
Так или иначе, как и Боинг, IBM может спасти от банкротства либо прямые государственные влияния, либо гиперинфляция доллара, которая позволит снизить операционные издержки, а также обесценит накопленный корпоративный долг.
Подождем следующего квартального отчета, посмотрим, какую мульку они придумают, чтобы успеть получить бонусы, перед тем акционеры разбегутся окончательно.
P.S. Тут камрады с Глобальной Авантюры, неожиданный подарок прислали. Всем, кто голосовал за меня - спасибо. Большая честь, но, так или иначе, пишу не ради лычек.
P.P.S. За Apple как-то еще спрашивали. Тогда ничего не знал, сейчас посмотрел их отчеты. Они не увлекались чрезмерно играми на фондовом рынке, нет особых злоупотреблений goodwill и intangible assets, на конец сентября кеш и краткосрочные вложения целиком покрывали все обязательства. Если многие корпорации, такие как Боинг или IBM, разводят своих акционеров и сотрудников (будущих пенсионеров), то бизнес Apple - развод покупателей на деньги за типа "престижные фенечки". Сейчас лохи станут менее платежеспособными, поэтому платить смогут меньше. Но, если Apple скорректирует цены, и, соответственно, отследит расходы на штат/маркетинг у Apple будет все хорошо. Даже обнищавшие лохи будут рады выложить деньги за продукцию. Так или иначе, мне отчет Apple понравился, имеют все шансы не обанкротиться даже при ожидаемом падении продаж и спроса.
Первого - Microsoft - напомню, Авантюрист рассмотрел на форуме еще полгода назад ( ссылка для скачки книги, где это описано) еще полгода назад. Его анализ вызвал шквал бурной критики из клуба почитателей компании, однако, замечу сейчас вовсю пошли слухи о вероятном в январе сокращении кадров в Майкрософт на 17%, причем максимальные сокращения некоторые ожидают в регионе EMEA (Европа, Африка и Ближний Восток) -
The rumor that Microsoft was set to lay off people on January 15th, 2009 is no longer a rumor but a fact. Staff at Microsoft have been informed that the company is readying major layoffs to its worldwide operations and it's not a small cut, either. Currently Microsoft employs about 90,000 people across the world and from what we're hearing, some 15,000 of those are expected to be giving marching orders come January 15th. That's almost 17 percent of Microsoft's total work force, not exactly a small number. So far, we haven't managed to confirm what departments or regions will be hit the worst, but we're hearing that MSN might be carrying the brunt of the layoffs. We're also hearing rumors about the possibility of somewhat larger staff cuts at Microsoft EMEA (Europe, Middle East and Africa).
http://www.fudzilla.com/index.php?option=com_content&task=view&id=11142&Itemid=38
Ну что же. Бог, как говорится, не фраер, подождем официальных комментариев на эту тему, а пока рассмотрим бизнес еще одной компании - IBM.
Некоторые ошибочно считают, что бизнес IBM заключается в продаже различного оборудования и программного обеспечения, а также консультационных услуг. Это не так! Достаточно взглянуть на квартальный отчет, страница 7, денежные потоки, чтобы убедиться, что манипуляции с различными финансовыми инструментами превосходят по своим масштабам получаемую прибыль от "основной деятельности":
- Чистая прибыль за первые 9 месяцев 2008 года составила 7,907 миллиардов,
- выкуп своих акций на бирже составил бОльшую сумму - 9,838 миллиардов,
- получение различных займов составило 8,251 миллиардов.
- обслуживание старого долга - 7,597 миллиардов
Давайте посмотрим на баланс IBM (страницы 5 и 6 отчета). Мы видим на балансе 115,9 миллиардов активов и 88.3 миллиардов обязательств, разница - 27.6 миллиардов. На первый взгляд, это не МММ, но в активах мы видим знакомую смесь:
- дебиторская задолженность - 9.9 миллиардов
- Незавершенка и нераспроданные товары - 3 миллиарда
- Заводы, оборудование (многие изрядно старенькие ) - 14,6 миллиардов
- Инвестиции в финансовые инструменты - 24,7 миллиардов
- Активы пенсионного фонда -18,7 миллиардов
- goodwill - 18,8
Заметим, кстати, что формально маржа в 2008 выросла с 41.1% до 42.7% (страница 26)! Видать, менеджеры надеются на годовые бонусы и идут на все махинации, на которые способны. Цена этой маржи очевидна, если посмотреть на динамику изменения активов на странице 45 (идет сравнение с прошлым годом):
- Уменьшились:
- на 6.3 миллиарда объем доступных наличных
- на 3.8 миллиарда объем получений ожидаемых в краткосрочной перспективе
- Увеличились:
- на 4,4 миллиарда объем гудвила
- на 1,35 миллиарда объем активов пенсионного фонда
- на 3,8 миллиарда краткосрочные долговые обязательства
Так или иначе, как и Боинг, IBM может спасти от банкротства либо прямые государственные влияния, либо гиперинфляция доллара, которая позволит снизить операционные издержки, а также обесценит накопленный корпоративный долг.
Подождем следующего квартального отчета, посмотрим, какую мульку они придумают, чтобы успеть получить бонусы, перед тем акционеры разбегутся окончательно.
P.S. Тут камрады с Глобальной Авантюры, неожиданный подарок прислали. Всем, кто голосовал за меня - спасибо. Большая честь, но, так или иначе, пишу не ради лычек.
P.P.S. За Apple как-то еще спрашивали. Тогда ничего не знал, сейчас посмотрел их отчеты. Они не увлекались чрезмерно играми на фондовом рынке, нет особых злоупотреблений goodwill и intangible assets, на конец сентября кеш и краткосрочные вложения целиком покрывали все обязательства. Если многие корпорации, такие как Боинг или IBM, разводят своих акционеров и сотрудников (будущих пенсионеров), то бизнес Apple - развод покупателей на деньги за типа "престижные фенечки". Сейчас лохи станут менее платежеспособными, поэтому платить смогут меньше. Но, если Apple скорректирует цены, и, соответственно, отследит расходы на штат/маркетинг у Apple будет все хорошо. Даже обнищавшие лохи будут рады выложить деньги за продукцию. Так или иначе, мне отчет Apple понравился, имеют все шансы не обанкротиться даже при ожидаемом падении продаж и спроса.