Положение на рынках: "непотопляемый" Титаник уже в рейсе...
Последние пара недель выдалась очень насыщенной на экономические новости и эти новости крайне важны. Я давно уже обещал, что в районе 15-17 годов будет происходить один из самых масштабных экономических кризисов человечества по крайней мере в абсолютном выражении экономических потерь. Так вот, то, что сейчас происходит - это лишь еще одно событие к той череде, на которую я давно уже обращаю внимание своих читателей.
Ну а сейчас подробнее о том, что происходило на рынках и чего ждать дальше.
За ширмой событий, связанных с Грецией, никто особо не обращал внимания на то, что индекс китайского фондового рынка Шанхай композит в середине июня достиг максимума и начал снижение. Вначале плавное, а потом на нем произошел ряд обвалов.
Но и на этот факт никто особого внимания не обратил и представители ФРС даже стали намекать на намечающийся подъем ставки, означающий конец эпохи количественного смягчения. На этой радостной ноте доллар взлетел в небеса по сравнению к другим валютам, а фондовые индексы обвалились. Почему - это очевидно. Такие низкие процентные ставки делают совершенно невыгодными малорисковые активы типа депозитов в банках и облигационных займов. При этом один из самых важных инвесторов на рынке - это пенсионные фонды. И все последние годы инвесторы были вынуждены либо рисковать, либо иметь доходность ниже инфляции, т.е. нести убытки. Из-за такого положения на рынке рисковых бумаг возник очередной крупнейший пузырь. За 5 лет DOW вырас на 80%, тогда как экономика США при самых оптимистичных оценках не могла за это время вырасти больше чем на 10-20%. Это просто пузырь, который возник из-за высокой инфляции и дефицита иных доходных вложений спекулянтов. Кстати, долги федерального правительства США тоже выросли примерно на те же 80%.
И вот ФРС намекнула на возможное повышение ставок. Не смотря на обвал рынков, народ как-то даже позитивно отнесся к этой новости. Чисто психологически такие действия ФРС означают улучшение экономической ситуации. По крайней мере в это верят инвесторы. Но...
Все испортил Китай. Все последние годы китайский юань был привязан к доллару. Рост доллара фактически означал и рост юаня относительно других валют. А рост юаня - это удар по китайскому экспорту. Очень неприятно терять рынки.
Но и это еще не все. Рынки начали сжиматься гораздо раньше - после кризиса 2007-8 года. Тогда китайские власти взяли курс на развитие внутреннего потребления. Для этого они начали раздувать кредитование. Кредитные деньги мигом пошли на растущий фондовый рынок - вот вам и пузырь.
И вот Китай оказывается перед лицом мощного обвала своих фондовых рынков и сжатия внешних рынков. Что он делает? Совершенно очевидную вещь!
11 августа ЦБ Китая объявил о девальвации. Вы бы видели какая истерика была на фондовых рынках. Валюты прыгали друг относительно друга на 1000 пунктов за день, причем одновременно в разных направлениях. Было такое ощущение, что все понимают, что будет плохо, но на сколько плохо и кому - никто не понимает. В общем, была паника и хаос. Но этим все дело не кончилось. Китай продолжил девальвацию и сейчас уже юань просел на процентов 5 в сумме. И я думаю, что это не предел.
В итоге, американский рынок просел по всем фронтам. Доллар упал, фондовые индексы тоже. DOW за несколько дней со своих 18000 опустился до 16500. Но я уверен, что это не предел. Помните я говорил про 80% рост за 5 лет?
Что еще хочу сказать, смешно было наблюдать за радостью российских западников, когда китайский рынок стал валиться. Они стали нас всех заверять, что сейчас-то уж точно Китаю придет конец, но вот великие и могучие штаты Америки станут еще более могучими и великими. Эти рассуждения конечно же очень поверхностны. В действительности обе эти экономики очень тесно связаны друг с другом. Я об этом писал еще в 2009 году в заметке " В мировом кризисе виноват Китай". И вообще, все страны связаны экономически друг с другом. Нельзя только продавать товары. Приходится их еще покупать, чтобы сальдо торговли осталось около нуля в долгосрочном среднем. И все явления типа производителя товаров Китая и производителя долгов США - это временные явления и обречены на разрушение.
Сейчас про Россию и что будет. Да, цена на нефть падает и может быть даже упадет временно еще ниже. Да, это сильно давит на рубль. Но в панике скупать доллары уже поздно. Кроме того, вложения в доллары сейчас становятся все более и более рисковыми. Грядет череда банкротств и очень вероятен отказ от доллара как от резервной валюты по крайней мере в течении нескольких месяцев. Хотите поспекулировать в ближайшее время - вперед! Но риск он потому и риск, что можно как заработать особенно много, так и потерять все.
Не смотря на рекордное падение рубля за время с 1998 года, я считаю, что Россия оказалась тихой гаванью для вложения капиталов по сравнению с другими экономиками. Россия де-факто насильственно отрезана от внешних рынков уже больше года и за это время вполне адаптировалась к такому положению вещей. Внешние потрясения на нас влияют гораздо в меньшей степени, чем на ту же Европу. Да, рубль и ценные бумаги будут скакать, но эта волатильность будет связана больше с психологическим фактором, чем с реальным положением в экономике РФ.
На международных рынках наоборот продолжится ухудшение положения. Сейчас Китай начал девальвировать юань, значит он попытается вернуть доходы за счет агрессивного захвата рынков за счет более низкой цены. Но опять: нельзя только продавать, нужно еще что-то покупать. Поэтому вытеснение китайцами европейских товаров приведет к снижение покупательной способности европейцев и опять же ударит как по Европе, так и по Китаю. Но это будет через несколько месяцев, а на этой неделе ждем дальнейшего отыгрывания рынками новой реальности с подешевевшим юанем.
Вообще, этот кризис должен был спокойно случиться в 2000 году и спокойно закончиться лет за 10. Но его долго откладывали за счет накопления долгов и всякого кейнсианства. Но чем дольше откладывать лечение болезни, тем более драматичными будут последствия. В мире накоплены колоссальные долги и сейчас эти долговые пузыри должны лопнуть. Не завтра и может быть даже не через месяц. Но уже не так долго осталось ждать.
Ну а сейчас подробнее о том, что происходило на рынках и чего ждать дальше.
За ширмой событий, связанных с Грецией, никто особо не обращал внимания на то, что индекс китайского фондового рынка Шанхай композит в середине июня достиг максимума и начал снижение. Вначале плавное, а потом на нем произошел ряд обвалов.
Но и на этот факт никто особого внимания не обратил и представители ФРС даже стали намекать на намечающийся подъем ставки, означающий конец эпохи количественного смягчения. На этой радостной ноте доллар взлетел в небеса по сравнению к другим валютам, а фондовые индексы обвалились. Почему - это очевидно. Такие низкие процентные ставки делают совершенно невыгодными малорисковые активы типа депозитов в банках и облигационных займов. При этом один из самых важных инвесторов на рынке - это пенсионные фонды. И все последние годы инвесторы были вынуждены либо рисковать, либо иметь доходность ниже инфляции, т.е. нести убытки. Из-за такого положения на рынке рисковых бумаг возник очередной крупнейший пузырь. За 5 лет DOW вырас на 80%, тогда как экономика США при самых оптимистичных оценках не могла за это время вырасти больше чем на 10-20%. Это просто пузырь, который возник из-за высокой инфляции и дефицита иных доходных вложений спекулянтов. Кстати, долги федерального правительства США тоже выросли примерно на те же 80%.
И вот ФРС намекнула на возможное повышение ставок. Не смотря на обвал рынков, народ как-то даже позитивно отнесся к этой новости. Чисто психологически такие действия ФРС означают улучшение экономической ситуации. По крайней мере в это верят инвесторы. Но...
Все испортил Китай. Все последние годы китайский юань был привязан к доллару. Рост доллара фактически означал и рост юаня относительно других валют. А рост юаня - это удар по китайскому экспорту. Очень неприятно терять рынки.
Но и это еще не все. Рынки начали сжиматься гораздо раньше - после кризиса 2007-8 года. Тогда китайские власти взяли курс на развитие внутреннего потребления. Для этого они начали раздувать кредитование. Кредитные деньги мигом пошли на растущий фондовый рынок - вот вам и пузырь.
И вот Китай оказывается перед лицом мощного обвала своих фондовых рынков и сжатия внешних рынков. Что он делает? Совершенно очевидную вещь!
11 августа ЦБ Китая объявил о девальвации. Вы бы видели какая истерика была на фондовых рынках. Валюты прыгали друг относительно друга на 1000 пунктов за день, причем одновременно в разных направлениях. Было такое ощущение, что все понимают, что будет плохо, но на сколько плохо и кому - никто не понимает. В общем, была паника и хаос. Но этим все дело не кончилось. Китай продолжил девальвацию и сейчас уже юань просел на процентов 5 в сумме. И я думаю, что это не предел.
В итоге, американский рынок просел по всем фронтам. Доллар упал, фондовые индексы тоже. DOW за несколько дней со своих 18000 опустился до 16500. Но я уверен, что это не предел. Помните я говорил про 80% рост за 5 лет?
Что еще хочу сказать, смешно было наблюдать за радостью российских западников, когда китайский рынок стал валиться. Они стали нас всех заверять, что сейчас-то уж точно Китаю придет конец, но вот великие и могучие штаты Америки станут еще более могучими и великими. Эти рассуждения конечно же очень поверхностны. В действительности обе эти экономики очень тесно связаны друг с другом. Я об этом писал еще в 2009 году в заметке " В мировом кризисе виноват Китай". И вообще, все страны связаны экономически друг с другом. Нельзя только продавать товары. Приходится их еще покупать, чтобы сальдо торговли осталось около нуля в долгосрочном среднем. И все явления типа производителя товаров Китая и производителя долгов США - это временные явления и обречены на разрушение.
Сейчас про Россию и что будет. Да, цена на нефть падает и может быть даже упадет временно еще ниже. Да, это сильно давит на рубль. Но в панике скупать доллары уже поздно. Кроме того, вложения в доллары сейчас становятся все более и более рисковыми. Грядет череда банкротств и очень вероятен отказ от доллара как от резервной валюты по крайней мере в течении нескольких месяцев. Хотите поспекулировать в ближайшее время - вперед! Но риск он потому и риск, что можно как заработать особенно много, так и потерять все.
Не смотря на рекордное падение рубля за время с 1998 года, я считаю, что Россия оказалась тихой гаванью для вложения капиталов по сравнению с другими экономиками. Россия де-факто насильственно отрезана от внешних рынков уже больше года и за это время вполне адаптировалась к такому положению вещей. Внешние потрясения на нас влияют гораздо в меньшей степени, чем на ту же Европу. Да, рубль и ценные бумаги будут скакать, но эта волатильность будет связана больше с психологическим фактором, чем с реальным положением в экономике РФ.
На международных рынках наоборот продолжится ухудшение положения. Сейчас Китай начал девальвировать юань, значит он попытается вернуть доходы за счет агрессивного захвата рынков за счет более низкой цены. Но опять: нельзя только продавать, нужно еще что-то покупать. Поэтому вытеснение китайцами европейских товаров приведет к снижение покупательной способности европейцев и опять же ударит как по Европе, так и по Китаю. Но это будет через несколько месяцев, а на этой неделе ждем дальнейшего отыгрывания рынками новой реальности с подешевевшим юанем.
Вообще, этот кризис должен был спокойно случиться в 2000 году и спокойно закончиться лет за 10. Но его долго откладывали за счет накопления долгов и всякого кейнсианства. Но чем дольше откладывать лечение болезни, тем более драматичными будут последствия. В мире накоплены колоссальные долги и сейчас эти долговые пузыри должны лопнуть. Не завтра и может быть даже не через месяц. Но уже не так долго осталось ждать.