Comments | zhu_s: (без темы)

zhu_s

(Untitled)

Jun 29, 2015 00:00

http://expert.ru/expert/2015/27/indeks-promyishlennogo-optimizma-ushel-v-minus/
Индекс промышленного оптимизма ушел в минус Инфляция надула прибыль Россия сможет обслуживать внешний госдолг, не залезая в резервы

Импорт, Экспорт, Платежный баланс, Конъюнктура, Прогнозы, Эксперт

Leave a comment

Back to all threads

maks_moskovite July 1 2015, 09:12:40 UTC

> Существенная коррекция импорта, а также сокращение на фоне снижения внешнего долга суммы уплачиваемых по нему процентов обусловят увеличение положительного сальдо текущего счета платежного баланса в 2015 году до 93 млрд долларов (предыдущий прогноз ЦБ - 64 млрд, итог 2014 года - 59 млрд).

хороший момент, чтобы пересмотреть прогнозы курса рубля на конец года:)
жалко нет Кар_барабаса, он бы попросил паникеров извиниться...

zhu_s July 1 2015, 09:38:21 UTC

хороший момент, чтобы пересмотреть прогнозы курса рубля на конец года:)
-------
В какую сторону? Пересмотр прогноза тек. счета в сторону усиления автоматически означает, при прочих равных, пересмотр прогноза курса на ослабление. Правда, в нашей ситуации в строну укрепления рубля работает еще один, непредвиденный в предыдущих прогнозах, фактор - значительно более сильное, чем ожидалось, падение уровня потребления населения (и соотв., спроса на импорт).
P.S. Просить извинений - это уровень советских базарных баб со степенями и званиями, а не научных обсуждений.

xoleg01 July 1 2015, 09:58:49 UTC

"Пересмотр прогноза тек. счета в сторону усиления автоматически означает, при прочих равных, пересмотр прогноза курса на ослабление".
Это как? Валюты по текущим операциям стало поступать больше, почему курс должен ослабнуть?

zhu_s July 1 2015, 10:13:08 UTC

Именно. Валюты по CA стало поступать больше, при условии что цена нефти не изменилась, и "невидимые" позиции тоже не изменились, потому что упал импорт. Т.е. либо сжалася совокупный спрос и ВВП, либо ослаб реальный курс нац.валюты. Попробуйте написать какую-нибудь самую простейшую модель оценки курса хотя бы из 1 уравнения, и вам станет всё это более, чем очевидно.

maks_moskovite July 1 2015, 10:37:30 UTC

все равно, не понимаю, почему курс у вас теперь должен ослабевать вместо укрепления. если он продолжит ослабевать, то импорт еще больше будет сжиматься, а сальдо текущего счета расти, т.е. мы будем двигаться не к новому равновесию, а еще большему дисбалансу.

zhu_s July 1 2015, 10:59:16 UTC

мы будем двигаться не к новому равновесию, а еще большему дисбалансу
--------
При гибком курсе мы не можем двигаться к дисбалансу, поскольку это цена, балансирующая сальдо CA с источниками его финансирования (финансовым счётом, или как устарело ещё выражаются некоторые, да и я сам - потоками капитала). Ровно так же, как цена яблок балансирует рынок яблок. Дисбаланс может возникнуть только в результате вмешательства регулятора.
И по теме вопроса. Речь не идет о том, куда дальше двинется курс (на него влияет множество факторов и провидцев, которые могут сказать это, надо искать не меж экономистов, а среди цыган и астрологов), а о том, что при прочих равных условиях предположение бОльшего CA сдвинет курс к ослаблению. Можно посмотреть запись http://zhu-s.livejournal.com/354904.html, где из таблицы понятно, как это всё считается, кажется даже есть ссылка на Эксель с формулами.

maks_moskovite July 1 2015, 19:33:00 UTC

Теперь мне все понятно, как это чаще всего бывает спор возник из-за банального расхождения в терминах: забыл, что Вы вкладываете "при прочих равных" возможность изменения сальдо счета финансовых операций. В этом случае, да, описанное Вами ослабление рубля возможно, но не обязательно. Наглядный пример - наш собственный кейс в этом году: импорт по году упадет, чистый экспорт вырастет, а рубль укрепится в реальном выражении и точно укрепился бы в номинальном, если бы не запуск ЦБР интервенций против рубля, отток капитала (без ЦБР) будет также ниже прошлого года ( ... )

xoleg01 July 1 2015, 10:51:01 UTC

"Т.е. либо сжалася совокупный спрос и ВВП, либо ослаб реальный курс нац.валюты".
Но у нас же явно первый вариант. При относительно стабильных ценах на нефть, экспорт ее вроде даже растет. (Хотя я и не могу оценить увеличение, тут все на уровне сообщений в новостях.) При этом падает ВВП и, соответственно, внутренний спрос, что в наших реалиях ведет к обвалу импорта. Все это увеличивает счет текущих операций и, вообще-то, должно вести к укреплению рубля.
Другое дело, что Центробанк, увидев излишек валюты, начал набирать резервы, собирается перекладывать выплаты по внешним долгам на открытый рынок (зимой-весной платили из резервов), да еще и сокращать валютную задолженность коммерческих банков перед собой. Эти аппетиты многократно превосходят тот объем долларов, который должен поступить по текущим операциям. Тут курс скорее зависит от того, как регулятор будет разворачивать эти программы.
Так что, похоже, куда ЦБ дунет, туда курс и поплывет.

ext_1297813 July 1 2015, 14:34:18 UTC

вывод капиталов отменили?

xoleg01 July 1 2015, 14:50:21 UTC

У нас вывод капитала (счет движения капитала) сейчас практически равен объему погашения внешних долгов и процентов по ним. До сих пор эти операции осуществлялись с привлечением валюты из резервов ЦБ, и курс зависел от счета текущих операций (приблизительно так, с оговорками). С этим и связано существенное укрепление нацвалюты за февраль-май (все разговоры аналитиков про кери-трейд из-за разницы процентных ставок -- чушь собачья), т.к. сальдо этого счета сильно положительное.
Дальше, как я уже сказал, курс в первую очередь будет зависеть от того, насколько выплаты по внешним долгам Центробанк переложит на открытый рынок. Ну, и себе еще заберет на разные нужды до кучи.

ext_1297813 July 1 2015, 15:43:46 UTC

бгг... укрепление рубля? что ж цены то в рублях не упали в апреле.. импорт не возрос ( ... )

maks_moskovite July 1 2015, 10:38:11 UTC

это был легкий троллинг, не воспринимайте серьезно.

kar_barabas July 1 2015, 17:25:57 UTC

>P.S. Просить извинений - это уровень советских базарных баб со степенями и званиями, а не научных обсуждений.

советских базарных, да еще и баб? научных обсуждений? Надеюсь, что Вы не называете "научными обсуждениями" обещание S&P профицита по СТО на 2015 год в размере 1% ВВП. Или псевдонаучное деление валютных резервов Банка России на используемые и неиспользуемые. Или смехотворные рассказы о том, как у России закончатся валютные резервы, разгуляется инфляция...Мнения тех, кому я в шутку предлагал извиниться, это совсем не наука. Это может быть псевдонаука, антинаука, политическая пропаганда, херня, ерунда, кривда, поклеп или базар. Но не наука. А за базар надо отвечать. Ладно. Что умерло, то умерло.

os80 July 2 2015, 05:43:00 UTC

Слухи о Вашем отсутствии несколько преувеличены? ;-)

zhu_s July 2 2015, 08:12:28 UTC

В комментариях люди пишут (и я, прежде всего,) всякую чепуху, чтобы развлечься; вряд ли стоит принимать это близко к сердцу. С другой стороны, понуждение оппонентов изобличать себя и каяться в совершенном научном вредительстве - это действительно советский стайл, особенно забавный, когда дело касалась какого-нибудь Московского математического общества, и вредительства в топологии или теории колец ( ... )

kar_barabas July 2 2015, 11:10:06 UTC

Простите меня за прямоту, но Вы глубоко заблуждаетесь. В любой момент времени валютных резервов по всем индикаторам было более чем достаточно при их правильном использовании. Их было "просто завались", если пользоваться базарной терминологией. Валютные резервы правильно использовались, когда цб их тратил. И они абсолютно правильно потихоньку накапливаются сейчас. Ожидания обратного и ошибочная критика не имеют никакого отношения к науке ( ... )

Back to all threads