ZIRP мне друг, но истина дороже))
Даже при наличии ZIRP, стоимость рефинансирования-перекредитования растет. Т.к. ZIRP - это только для избранных и то, пока еще нужно соблюдать некоторые правила приличия, поэтом давать дают, но не всегда в то время, которое нужно «страждущим, бедным» банкам. В очередной статье ZH, как раз приводится пример ситуации, когда банкам US в июне нужно будет перекридтовать-рефинансировать долга на 60 ярдов. Ранее эти деньги были заимствованы под 0.3 процента, а текущая величина процентов по Temporary Liquidity Guarantee Program (программа по оживлению кредитования на межбанке) на уровне 3.5%. Таким образом, при ZIRP межбанк уже на уровне 3,5%. Несколько выше)). Нужно при этом помнить, что это всего лишь пример из общего правила, которое сейчас присутствует во всем мире. Кроме того, что долга слишком много, еще и стоимость его рефинансирования выросла в кратные величины. Из этого следует, что созданы все необходимые условия для парада дефолтов. Очередным актом театрального представления будет дефляционный коллапс, судя по всему. Так проще и дешевле перераспределять остатки интересных активов. По срокам всегда сложнее всего). Если летом у US банков начнется дефицит ликвидности (вопрос только во времени), то они по цепи потребуют возвратов по долларовым долгам в ускоренном режиме. Отсюда рост интенсивности сворачивания carry trade по баксу и рост бакса следовательно. Учитывая опиумное состояние всей системы, то могут процесс несколько замедлить, поэтому яркие краски скорее всего к осени, но это уже когда коснется все «у нас все хорошо и нас не касается, что там у ВАС на бирже».
http://www.zerohedge.com/news/presenting-one-chart-us-banks-dont-want-you-see