Куда ведут опционы?

[vmilovidov]

Предыдущий пост-вопросник оказался весьма поучительным, хотя некоторые усмотрели в нем "троллинг". Не буду это комментировать, скажу лишь, что будучи дублированной на форуме РТС дискуссия (а там число читателей составило почти 11 тысяч) показалась интересной, судя по всему, не только мне. Конечно, в любом интернет-диалоге значительную долю

Comments

[goga_gansky]

С опционами все не так просто и однозначно. Так, рост позиций по путам вовсе не означает, что народ "смотрит" вниз, т.к. инициатива может идти и от покупки, и от продажи.

Далее, существуют стратегии опционной торговли, которым, в известной степени, все равно, куда будет идти рынок. Термины "торговля волатильностью", "динамическое хеджирование" - из этой оперы. Кратко: шорт по оционам уравновешивается примерно одинаковой по дельте но противоположнонаправленной позицией в базовом активе (в данном случае, фьючерсе). И тут зачастую выгодней строить позиции именно от путов, поскольку в опционных рынках на индексы, как правило, присутствует перекос волатильностей: волатильности путов больше, нежели колов, а, следовательно, путы на одинаковом удалении "от денег" дороже, чем колы.

По заданным вопросам:

1) Открытые позиции и так публикуются в разрезе страйков. Иначе торговать не будут, а биржа заинтересована, чтоб торговали :)

2) Все. Грани не существует - она сильно зависит от состояния рынка и конкретных стратегий конкретных торговцев. Зачастую большие сделки в дальних страйках уравновешивают (по дельте) другие сделки в более ближних страйках - и из-за неравенства дельт в дальних страйках количество контрактов будет заметно больше при таких стратегиях

3) Попытки раскрыть, у какого участника какая поза (по размеру) в опционах, с точки зрения рисков, на мой взгляд, будут иметь обратный эффект - зная, кто каким объемом в каких страйках "стоИт" для профдесков вычислить сторону относительно несложно, а затем можно давить рынок против этого "кого"

4) кмк - см. 3). Т.е., контролировать регулятор, наверное, должен - а вот раскрывать - нет. Иначе спровоцирует "атаки" на позиции тех, о ком раскрываются данные по таким нормативам.

При желании готов продолжить разговор про опционы в любом формате :))

[agent_008]

почему п2 вы пишете "по дельте"?))
а не по веге например?))

[goga_gansky]

Как пример и как наиболее понятный пример. Про дельта-нейтральные стратегии написано и рассказано гораздо больше, и понять про зависимость рисков от суммарной дельты позы существенно легче, ИМХО

[agent_008]

дельту можно нейтралить фьючами
а гамму-вегу только опционами

Вдогонку на свежую голову...

[goga_gansky]

заведомо неисполнимых при средних прогнозируемых рыночных условиях "копеечных" контрактов не бывает. Если бы они были "заведомо неисполнимые", Нидерхофер бы давно купил весь мир на доходы от многолетней продажи ОТМ-опционов :))