Куда ведут опционы?

[vmilovidov]

Предыдущий пост-вопросник оказался весьма поучительным, хотя некоторые усмотрели в нем "троллинг". Не буду это комментировать, скажу лишь, что будучи дублированной на форуме РТС дискуссия (а там число читателей составило почти 11 тысяч) показалась интересной, судя по всему, не только мне. Конечно, в любом интернет-диалоге значительную долю

Comments

[goga_gansky]

А как можно сделать "ЕДИНУЮ спецификацию деривативов БЕЗ привязки к Бирже"? Инструмент СОЗДАЕТСЯ биржей - и ей решать, какая будет спецификация... будет неудачная - торговать не будут, и наоборот - угадает биржа со спецификацией - соберет активность с рынка.

В США спецификации опционов весьма разные и зависят от того, на какой базовый актив они. Если Вы имеете в виду опционы на акции, так дело не в биржах, а втом, что там все опционы на акции клирингуются в одном месте - в ОСС. Отсюда и унификация спецификаций

Через американского брокера Вы можете торговать там, где перечислили, потому что там. возможны ремоут мембершип, кросс-мембершип и другие варианты членства для нерезидентов.

Доступ клиентам западных брокеров к операциям на ФОРТС/ММВБ дать несложно - как только российский брокер-член биржи и его западный партнер договорятся, кто и как будет отвечать за клиентские риски. А напрямую через российских брокеров подавляющее большинство этих западных клиентов торговать не станут по куче причин.

[vmilovidov]

Читаю, не читаю. А вот мои вопросы подтолкнули Вас задать вопросы мне. И эти вопросы мне интересны не менее, чем ответы на мои.

По единой спецификации. У меня нет ответа. Хотя США "плохой" пример. У них нет разных биржевых индексов при всей фрагментации рынка. У нас есть индексы РТС и ММВБ, состав у них разный, наверное, и спецификации производных контрактов на индексы будут разные. Или не так?

Что касается иностранных участников и удобства для них. Я - "за". Этот вопрос, как мне кажется, напрямую должен вытекать из стратегии биржи, которую я никиак не могу "выбить" из РТС. Впрочем, это касается и предыдущего вопроса о единстве спецификаций. Это стратегические вопросы, без видения бирж, в данном случае РТС, куда они идут, ответить на эти вопросы невозможно. Это сугубо мое понимание ситуации. Допускаю, что оно не идеально.

[vmilovidov]

С этим готов согласиться. Но учитывая, что тема "общности" бирж весьма чувствительная, скажу аккуратно. Можно было бы идти к этому постепенно, например, начав с того, чтобы на какую-то ценную бумагу биржи решили сделать "сквозной" контракт.

Мне кажется этому может помешать, пресловутая конкуренция бирж. Вот возьмем, например, какую-нибудь акцию. РТС и ММВБ зарегистрируют одну спецификацию на двоих. Куда пойдут торги? На ММВБ - наибольший спот рынок, а 80% срочного - на РТС.

Как Вы думаете не будет ли мысль о том, что объемы торгов контрактами пойдут к "конкуренту" сдерживать биржи от подобного шага? Может ли теоретически в этом случае единая спецификация повлиять на распределение объемов по спотовому рынку базового актива?

Если бы всё было так просто.

[adg_adg]

Очень спорно, что экспирация срочных контрактов на разных биржах в один день это хорошо. Даже разница в один день - это порой спасение при перекладке календарных спредов через эксперационный период. Так что такая унификация нам не нужна:)

Разные коды контрактов позволяют не запутаться на кокой площадке ваши контракты. Т.е. бросил взгляд и всё сразу понятно и не надо дописывать, что мол на такойто бирже. Если будет одна биржа унификация получится сама-собой.

Разное количество бумаг в сходных контрактах действительно не удобно, но что-то я не припомню совпадающие контракты на ММВБ и РТС с разным количеством бумаг.