Начало покрытия: Банк Авангард
По просьбе phildeep публикую экспресс-оценку кредитоспособности банка Авангард. По данным Forbes, контролирующим акционером кредитного учреждения является российский предприниматель Кирилл Миновалов, также владеющий компаниями Авангард-Агро и Русский Солод. Ссылаюсь на Forbes, потому что на сайте банка информации не нашел, а в проспекте ЦБ 99,14%-ным владельцем Авангарда является ООО «АЛЬКОР ХОЛДИНГ ГРУПП». Вероятно, за этим ООО стоит сеть оффшоров, скрывающая бенефициара. Авангард-Агро, крупный сельхозпроизводитель с годовой выручкой в 4,6 млрд рублей, не скрывает, что 81% его акций находятся у г-на Миновалова. Русский Солод, один из крупнейших производителей солода в мире, этих данных не публикует.
Банк Авангард занимает 60-ю строчку в секторе, управляя 116 млрд рублей активов. Основной упор в кредитовании сделан на корпоративных игроков (88%), остальное - ссуды физлицам. Признаюсь, Авангард достаточно непрозрачен: отчетность по МСФО публикуется раз в год, детальной разбивки просрочки по ссудам, выданным компаниям, нет, конференц-коллов и встреч с инвесторами я не припомню.
Посмотрим на финансовые показатели эмитента:
Качество активов у Авангарда достаточно хорошее - лишь 3% кредитов в просрочке, при средних 4-4,5% у аналогов. Вся проблемная задолженность покрыта резервами, коэффициент покрытия составляет 303%. Интересно, зачем так много создавать резервов? Банк закладывается на ухудшение ситуации с физлицами или на самом деле просрочки больше и нужно больше провизий? Здорово было бы поговорить об этом с менеджментом, жаль, связи с инвесторами в банке не очень налажены.
Посмотрим на эту диаграмку:
На пироге видно, что больше всего в портфеле приходится на сельское хозяйство, 21%. Думаю, эта доля больше с учетом интереса бенефициара к развитию бизнеса в данном сегменте. К примеру, вышеупомянутый Авангард-Агро на днях разместил облигаций на 3 млрд под 12% годовых. Эмитент, не имеющий кредитного рейтинга, ни гарантий, ни публичной кредитной истории разместился под 12% на этом адовом рынке! Боюсь, его и под 15% не раскупили бы, поскольку альтернатив хватает. Думаю, его бонды взял себе на грудь сам банк, прокредитовав таким образом родственную структуру.
Пожалуй, низкая прозрачность и концентрация на одном секторе экономики - единственные минусы Авангарда. Он рентабелен последние 4 года, показатели рентабельности, правда, достаточно скромны: активов около 1%, капитала - порядка 6%. Маржа неплоха для корпоративного банка, 6,4%, против 3-4% у конкурентов. Да, еще косты высоковаты, соотношение расходы/ операционная прибыль составляет 55%, это верхняя граница в сравнении с аналогами.
В рэнкинг я бы внес его с 60,1 балла, между Зенитом и Центр-Инвестом, но это будет некорректно, так как для анализа использовались данные за 2013 год, а не за 1-е полугодие 2014.
Банк Авангард занимает 60-ю строчку в секторе, управляя 116 млрд рублей активов. Основной упор в кредитовании сделан на корпоративных игроков (88%), остальное - ссуды физлицам. Признаюсь, Авангард достаточно непрозрачен: отчетность по МСФО публикуется раз в год, детальной разбивки просрочки по ссудам, выданным компаниям, нет, конференц-коллов и встреч с инвесторами я не припомню.
Посмотрим на финансовые показатели эмитента:
Качество активов у Авангарда достаточно хорошее - лишь 3% кредитов в просрочке, при средних 4-4,5% у аналогов. Вся проблемная задолженность покрыта резервами, коэффициент покрытия составляет 303%. Интересно, зачем так много создавать резервов? Банк закладывается на ухудшение ситуации с физлицами или на самом деле просрочки больше и нужно больше провизий? Здорово было бы поговорить об этом с менеджментом, жаль, связи с инвесторами в банке не очень налажены.
Посмотрим на эту диаграмку:
На пироге видно, что больше всего в портфеле приходится на сельское хозяйство, 21%. Думаю, эта доля больше с учетом интереса бенефициара к развитию бизнеса в данном сегменте. К примеру, вышеупомянутый Авангард-Агро на днях разместил облигаций на 3 млрд под 12% годовых. Эмитент, не имеющий кредитного рейтинга, ни гарантий, ни публичной кредитной истории разместился под 12% на этом адовом рынке! Боюсь, его и под 15% не раскупили бы, поскольку альтернатив хватает. Думаю, его бонды взял себе на грудь сам банк, прокредитовав таким образом родственную структуру.
Пожалуй, низкая прозрачность и концентрация на одном секторе экономики - единственные минусы Авангарда. Он рентабелен последние 4 года, показатели рентабельности, правда, достаточно скромны: активов около 1%, капитала - порядка 6%. Маржа неплоха для корпоративного банка, 6,4%, против 3-4% у конкурентов. Да, еще косты высоковаты, соотношение расходы/ операционная прибыль составляет 55%, это верхняя граница в сравнении с аналогами.
В рэнкинг я бы внес его с 60,1 балла, между Зенитом и Центр-Инвестом, но это будет некорректно, так как для анализа использовались данные за 2013 год, а не за 1-е полугодие 2014.